晨報記者 曹西京

　　5月8日，深交所發布《創業板股票上市規則(征求意見稿)》，公開向社會征求意見。該“征求意見稿”對創業板信息披露、股份限售、保薦機構責任、退市制度等進行了設計。業內人士認為，作為一個風險較高的市場，公司信息透明了，今后市場如何發展需看投資者門檻、交易制度規定等。估計創業板最早7月前后推出，之前，相關發行制度等有望陸續出臺，創業板IPO開閘會給投資者帶來心理壓力。

　　信息披露更及時

　　“征求意見稿”強化了控股股東、實際控制人以及中介機構等信息披露責任意識；同時實行臨時報告實時披露，上市公司可以在中午休市期間或下午3時30分后通過指定網站披露臨時報告。在公共媒體中傳播的信息可能或者已經對相關股票及其衍生品種交易價格產生較大影響等緊急情況下，公司可以申請相關股票及其衍生品種臨時停牌，并通過指定網站披露臨時報告。

　　此外，要求上市公司及時披露公司核心技術人員離職、核心技術發生變化等情況。同時對“提供財務資助”、“委托理財”等事項，只要12個月內累計發生金額達到100萬元就需進行公告。此外，上市首日信息披露更充分，年報等定期報告披露更及時，規定預計不能在會計年度結束之日起兩個月內披露年度報告的公司，應當在會計年度結束后兩個月內披露相關會計期間的業績快報。

　　退出和保薦制度更嚴格

　　“征求意見稿”對控股股東、實際控制人及其他股東所持股份的限售作了明確規定，如上市前半年內以增資擴股方式入股的股東，上市12個月到24個月之間不能出售超過50%的股份，24個月后方可出售其余股份。針對創業板業務規模小，發展可能不穩定的特點，創業板對保薦機構的持續督導期比主板延長一年：首次公開發行股票并上市的，持續督導期為股票上市當年剩余時間及其后3個完整會計年度；上市公司發行新股、可轉換公司債券的，持續督導期為股票、可轉換公司債券上市當年剩余時間及其后2個完整會計年度。

　　新規則要求持股5%以上的股東、實際控制人通過證券交易系統買賣上市公司股份，每增加或減少比例達到上市公司股份總數1%時，應當在該事實發生之日起兩個交易日內就該事項作出公告。

　　市場炒作有約束但不能避免

　　一家券商自營操作人員表示，對創業板公司股票的二級市場操作可能以私募和游資為主。某創投公司負責人稱，新規則比較市場化，有利于中小公司融資。我國股市總是習慣炒“新”，新規則會對創業板股票的上市首日股價波動存在一定約束，但無法避免，畢竟“炒作”只是資金行為。同時有分析認為，作為主題投資策略，創業板推出一般意味著創投概念股票進入出貨階段，其風險值得關注。創業板的推出也意味著主板融資時機將近。

　　海通證券證券信托高級分析師謝鹽認為，創業板上市標準較低，正常情況下每年約有200家上市，每年發行規模將在200億—300億元，這將為證券業帶來承銷收入4.5億元左右，同時對券商經紀業務有利。

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