本網記者 楊晶

　　民族證券日前推出最新創業板專題報告，分析師宋健在總結了許多國家和地區推出創業板失敗的問題后指出，我國設立創業板成功的概率較大，需要建立三大機制，以此確保創業板平穩順利的出臺。

　　民族證券認為，多數國家推出的創業板都存在制度上的缺陷，投資者漸漸對其失去興趣和信任，一、二級市場都漸漸萎縮。失敗的主要原因，一方面是市場活力不足，多數創業板市場在經過短暫的熱鬧之后，都因上市、退市制度的

　　缺陷而使投資者對上市公司產生信任危機。

　　另一方面，上市公司行業局限性、公司以上市套現為最終目的而不求長遠發展等，也是導致創業板推出失敗的主要原因。包括香港創業板在內的多數創業板公司，均以網絡股和科技概念股占了絕大多數。大量公司以上市套現為最終目的，導致這些企業上市后短期內就因出現嚴重問題而退市，也使投資者對創業板失去信任。

　　分析師宋健認為，我國設立創業板成功的概率較大。主要原因是“供需兩旺”。我國中小企業數量龐大，資金需求旺盛。尤其在目前形勢下，中小企業受大力支持，創業板也解決了風險投資、創業投資的退出障礙，更加有助于活躍民間融資行為。而且，目前我國資本市場尚不健全，投資者投資渠道很少，富裕資金大量沉淀銀行。從我國投資者行為特征來看，一旦創業板市場形成明顯賺錢效應，勢必會“交投兩旺”。

　　為了確保創業板平穩順利的出臺，分析師還指出，應建立三大機制。首先是持續的規模擴大機制�？梢酝ㄟ^依靠較低進入門檻、簡化上市程序，在創設之初采取轉板形式，將中小板和創業板合二為一等方式，使創業板擴容。同時注重上市企業的行業多樣化。

　　其次是應建立創新的交易活躍機制。可以借鑒納斯達克市場的競爭性做市商制度；借鑒股指期貨設計中的熔斷機制，抑制市場對部分股票的爆炒；設計較低的交易門檻，交易賬戶直接采用現有的股票與基金賬戶；實行T+0交易及降低交易費率；對一些中小型創業板公司打包設計行業指數基金等。

　　第三是應建立健康的新陳代謝機制。包括設計合理的發行上市標準；對上市企業實行一定程度的創新，比如有令人信服的募集資金投向或者收購計劃，可以以凈殼公司上市融資；設計合理的退市機制；設計不同市場間互通機制。(完)

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