“主板是精品店,創業板應開成百貨店。”對于籌備之中的創業板,招商證券總裁助理孫議政表示,發審委委員將來審核創業板企業時,不應著力于做出實質性判斷,而是針對企業的信息披露做出是否準確完整的形式審核。
孫議政表示,事實上,我國的主板市場就是一個“精品店”,由相關法規和發審委來選擇精品企業。要求所有企業上市時都必須是精品,有很好的盈利能力,未來的發展是可以預見的。這帶來了兩個問題,一是像新浪、搜狐這樣的企業,在沒有證明自己是精品之前無法上市;二是主要是上市的公司,投資者就會認為是精品。
為了解決第一個問題,推出了創業板,它應該成為“百貨店”——企業是五花八門,在滿足起碼的上市條件后,未來的好壞由投資者來確認。創業板企業上市能否成功,是以發行是否成功、投資者是否愿意購買來界定的。因此,它的審核不應該延續中小板的那種思路。創業板的發審委委員不能專注于證明企業有多少技術專利、企業未來的利潤要增長多少才算有持續盈利的能力。
針對創業板辦法第十四條規定“發行人應當具有持續盈利能力,不存在下列六種情形”,孫議政表示,不應該在這六種情形之外,再讓企業進一步證明自己具有持續盈利能力。他建議,發審委著力審核企業自主創新能力、未來持續盈利能力、信息披露是否完整,企業的風險披露,企業能否上市成功則取決于投資者能否認同。