作者： 李俊輝

　　凱雷、祖文萃，兩個關鍵詞放在一起，本身就能吸引目光。

　　2009年3月底，祖文萃主管的凱雷亞洲增長基金宣布，該基金已向國內知名時尚品牌深圳歌力思投資2000萬美元，并結成戰略合作伙伴。

　　投資企業家

　　凱雷亞洲增長基金的投資集中在中國、印度、日本、韓國四個國家，在已經投資的31個企業中，中國占了20個，處于絕對多數，其次是印度，占有8個。

　　細看其諸多投資案例，橫跨10個行業，似乎在投資的領域上并沒有特別的選擇偏好。“其實我們的投資是看企業家，不看項目。”祖文萃說，對于凱雷來說，20多年來的投資領域涵蓋非常廣泛，在領域上沒有什么限制，尋找那些值得輔助的企業家，才是最重要的判別標準。

　　“亞洲增長基金不會尋求控股，我們只是通過‘一個凱雷’的原則，利用遍布全球的資源網絡，協助本土的企業家把企業做成最強的，最好的。”祖文萃說，被凱雷看上的企業家都是“不愛錢”的，“值得輔助的是那些一直思考著如何創造品牌，而不是只想著如何賺更多的快錢、急于套現的企業家。”從這個角度也可以理解為什么凱雷堅持“不控股”，“大多數好的機會應該不是控股的。如果企業家都不想控股了，覺得到了可以賣的高位，為什么我們要接盤？況且我們的專長是資源整合不是企業運營。”

　　不當股市孤兒

　　上市退出一向是投資成功的重要標志。創業板推出在即，對于PE來說無疑是一個收取回報的好機會。但對于創業板，祖文萃并沒有表現出太多的興奮。

　　“創業板推出當然是好事，多了一個融資渠道。IPO只是一個主流的退出方式之一，其實還有一些其他的方式，但我們目前沒有退出的壓力。這也是為什么比起其他金融投資方式，私募基金對經濟低潮的抵抗力要強得多，對企業的長期健康發展更有利。”祖文萃對《中國經營報》記者表示。

　　“PE能帶給企業的不但是資金，而是更多的幫助。資本市場也是同樣的道理——上市太早，或者選擇的上市市場不當，即使融來了資金，也會很快被市場拋棄，成為可憐的股市孤兒，失去再融資的能力。”祖文萃形象地比喻道。以前中國最好的公司基本上都是在海外上市，有些急于求成，淪為股市孤兒的例子并不鮮見，現在國內的資本市場逐漸成熟了，對上市更不應該操之過急。“時機不好，寧可不上。對于有些企業來說，不上市是最好的選擇。”祖文萃透露，剛剛投資的歌力思，凱雷和企業創始人夏國新已經達成了共識，在國內上市是最好的選擇，但不是現在。

　　未來支撐中國企業發展的主要資本力量，是包括香港股市在內的國內資本市場。國內企業不要急于海外上市，因為在很多時候，這都是一步險棋。”祖文萃提醒，創業板推出，第一波上市的不一定是好的公司，這是資本市場發展的普遍經驗。“中國企業目前是全世界資本市場都爭奪的優質資源，他們其實有很多更好的選擇，所以不要著急。”

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