復旦大學金融與資本研究中心主任 謝百三教授

　　(一) 謹慎穩步走向G20

　　中國以最閃亮的形象來到倫敦，來到G20峰會。中國為各國寄予厚望，因為中國經濟增長至今還是8%上下，中國有2萬億美元的外匯儲備，7000億美元的美國國債；而美國卻成了債務人。美國在金融界接連出事之際，又出現了通用汽車等是否要救的實業界問題。(按世界資本主義經濟危機四階段分：蕭條，危機，復蘇，高漲，美國還僅僅是蕭條，會否像1929年時那樣，成千上萬家企業倒閉，進入大危機，失業率一高再高呢？——奧巴馬明顯不懂經濟，羅斯福不比他強？因此，這種可能不能排除。)

　　但，我們心里明白，中國不能過于自信，我們自身問題很多。

　　最糟糕的是中國經濟還是一個周期性循環經濟，處于央企、國企按計劃辦私營，民企按市場轉的局面。比如：“一放就亂，一收就死”至今還很明顯。2007——2008年抽緊銀根，提高準備金率7次，使千萬家企業陷入流動資金的困境，那時，國際金融海嘯影響還沒出來。

　　中國產業結構不合理，產能過剩現象很嚴重，4萬億投下去，極可能引發新的產能過剩。農民工回鄉達2000萬，畢業即失業的情況還很嚴重。中國2萬億美元的外匯是無奈情況下，為防止人民幣升值過快而被迫買下的。——中國是缺資大國。而周小川講的一些話不合經濟學常理。因此，中國應是謹慎踏實，小心翼翼地走向世界經濟舞臺的中心的。我對小川的言行舉止一直十分不放心。

　　(二)買房買股意思很明白

　　本人上次一文引發很多爭論，說我模棱兩可、意思不明。其實，我的態度很明顯，即只要股票做得尚可，一年總資產總能10——20%向上遞增，則千萬不要輕易買房。房子——七、八年漲2.5——3倍，就漲不動了。而股票市值，做得好的朋友，七、八年時間，市值往往增長10——15倍了。在目前情況下，買了房租給別人，其實是很虧的。(上海楊浦區一套4房2廳的房，可以賣200萬；租的話，每月4000都很難。而200萬元買攀鋼鋼釩，一年可得6%利息(即12萬)，且不交資本利得稅。)等于學雷鋒。每每有同學畢業來告別，我都勸他們先租房，不要輕易買房，一定要在有足夠的錢，投資根本不會動搖的前提下，才分出錢去買個房。

　　當然，如果一個人買股10年，投資10年，老虧，老是原地踏步，對這種朋友，，應該退出證券市場，早點存錢、買房。(這種情況是有的，前幾天去10年前做的證券公司看朋友，發現有不少人在這里轉了10年了，把青春和年華獻給了證券公司。)

　　(三)大膽放手試驗創業板

　　很多記者來采訪，對創業板推出之看法。

　　筆者也查了不少海外二板市場情況。

　　海外二板市場成功失敗各半。美國納斯達克算成功嗎？從1000多上漲到5000點，又跌回1500點。前幾年到紐約華爾街，與幾位正在留影的美國朋友談起納斯達克，她們心有余悸。實際上，前些年(10年)，我們一直反對創業板，因為主板擴容太快，到1998年時，克林頓來看交易所時，已有800多家，美國交易所副總裁向總統匯報說：中國證券市場發展很快，他們8年上了八百家，美國100年才上八百家。在此種情況下再開創業板，如何受得了。但現在市場很大了，再不開設，很多優秀的小企業就要出去，到美、歐上市。

　　比較了一下我國創業板上市條件，覺得偏高偏嚴。“連續兩年，每年業務量要遞增30%”等等，有幾家能常年以30%速度增長呢？其他幾點也太嚴，使人們哭笑不得。其實有的國家創業板門檻很低。“高科技，創新性，不要求每年盈利”等等。

　　好像又一個“縮小了的深圳中小企業板市場”。

　　這樣，才對一國的創新投資起鼓舞推動作用。比如，我們去成立一家“證券投資戰略分析公司”，沒有什么盈利記錄，但我們可以保證年年遞增15——20%，就可以上市去闖。

　　周五又見報：深交所宋麗萍總經理表示，深交所要嚴防創業板爆炒，什么“盤中停牌”，“實時盯盤實時監管”等等，頓時就覺得吃了兩個蒼蠅。對于這么一件大事，一個新生事物，要以呵護為主，千方百計要興旺起來，不要窒息。

　　中國有幾千萬家中小企業，目前還在幼年、青年期，他們大多35——55歲當老總，兢兢業業，扎扎實實，在祖國各地拼搏，筆者一上課，遇到這種朝氣蓬勃，求知若渴的中青年企業家，就對中國充滿希望。因此，創業板應該為他們服務。(大學、研究生畢業也應走他們這條路)，我長期還是看好中國創業板的。中國上市資源，經濟發展動力比美國還強。

　　(本周股市跌2，漲3，總體上突破前期高點，人心振奮，向2500進發。主要是小川放出來的錢太多，居民存款太多。證監會又在呵護它。一動就辟謠，說：新股開閘還早，創業板要到8月，于是人們持股待漲，但一些私募基金開始跑了。)

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