西南證券研發(fā)中心

　　副總經(jīng)理 周到

　　據(jù)報(bào)道，全國政協(xié)委員、深圳證券交易所理事長陳東征透露的創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)規(guī)劃包括八個(gè)方面——部門規(guī)章發(fā)布、市場資源培育、宣傳和投資者教育、中介機(jī)構(gòu)引導(dǎo)和培訓(xùn)、發(fā)行審核與掛牌上市、交易結(jié)算制度準(zhǔn)備、技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備和市場監(jiān)管準(zhǔn)備。筆者認(rèn)為，就對市場的影響而言，可以分為臺(tái)前和臺(tái)后兩個(gè)方面。

　　有關(guān)創(chuàng)業(yè)板的部門規(guī)章、制度和相關(guān)預(yù)案的發(fā)布必然會(huì)引起市場的高度關(guān)注，創(chuàng)業(yè)板的部門規(guī)章包括《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》、擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司編制招股說明書以及創(chuàng)業(yè)板上市公司編制定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告的規(guī)則等，其中的某些部門規(guī)章可能會(huì)征求社會(huì)的意見。此外，證券交易所將發(fā)布創(chuàng)業(yè)板交易制度。在市場監(jiān)管方面，為有效應(yīng)對首批公司的上市風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)預(yù)案也會(huì)及時(shí)發(fā)布。這些部門規(guī)章、制度、預(yù)案的發(fā)布主要是通過媒體來實(shí)現(xiàn)的。由于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)是一件大事，因而會(huì)引起市場的高度關(guān)注。

　　創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核與上市工作也將引起市場的關(guān)注，它們包括確定創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成員并確定工作機(jī)制；確定創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委辦公地點(diǎn)；確定監(jiān)管人員；自受理之日起，接受首批申請公開發(fā)行股票并擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司的材料。其中，對發(fā)審委和監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn)并開展工作、制定首批企業(yè)發(fā)行和上市方案等可以不予公開，其他工作的結(jié)果會(huì)在媒體或互聯(lián)網(wǎng)上披露，比如說，申請公開發(fā)行股票并擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司的招股說明書就會(huì)在中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露。市場對此予以高度關(guān)注無可厚非，不能排除“搖新大軍”卷土重來的可能。

　　證券交易所將發(fā)布技術(shù)系統(tǒng)規(guī)范并進(jìn)行全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試工作，技術(shù)系統(tǒng)規(guī)范雖然未必會(huì)在媒體上發(fā)布，但在進(jìn)行全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試工作前，證券交易所往往會(huì)公開發(fā)布通知。市場對此會(huì)予以關(guān)注，通常會(huì)把它看作某種信號(hào)。

　　開展對創(chuàng)業(yè)板的宣傳和投資者教育會(huì)多管齊下，證券公司往往會(huì)在現(xiàn)場開展對創(chuàng)業(yè)板的宣傳和投資者教育。中國證監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)在相關(guān)場合開展對創(chuàng)業(yè)板的宣傳和投資者教育，地方證券業(yè)協(xié)會(huì)或同業(yè)公會(huì)等也會(huì)對此有所配合。對創(chuàng)業(yè)板的宣傳和投資者教育必然會(huì)通過指定報(bào)刊全面鋪開，筆者預(yù)期，對創(chuàng)業(yè)板的宣傳和投資者教育，不僅會(huì)很有說服力，而且還會(huì)歷時(shí)較長，甚至地方上的一些媒體也會(huì)參與。這可能會(huì)對市場產(chǎn)生巨大的影響。

　　與上述臺(tái)前工作不同的是，臺(tái)后工作顧名思義，會(huì)悄然進(jìn)行。在市場資源培育方面，將擬定首批企業(yè)培育方案，開展上市資源培育工作，盡快上報(bào)第一批上市企業(yè)。該項(xiàng)工作主要由證券公司和證券交易所完成，它不屬于公眾信息。與發(fā)審工作直接相關(guān)的是中介機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)和培訓(xùn)，與相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人召開會(huì)議溝通情況后，將對保薦人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所進(jìn)行培訓(xùn)。臺(tái)后工作對市場的直接影響會(huì)小一些，但我們不排除一些消息靈通人士先知先覺，在市場中掀起相應(yīng)的走勢。

　　筆者認(rèn)為，隨著創(chuàng)業(yè)板的即將開設(shè)，市場的焦點(diǎn)主要會(huì)隨著臺(tái)前工作的推進(jìn)受到重視。這是正常的，如果投資者對創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)麻木不仁，那就太不正常了。因此，如果市場受此影響有所走強(qiáng)，我們不必有所擔(dān)憂。全國政協(xié)主席賈慶林在全國政協(xié)十一屆二次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，把維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定作為重要責(zé)任。股票市場也需要平穩(wěn)較快發(fā)展，為維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定作出貢獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)將成為股票市場保持向上走勢的源源不斷的和重要的動(dòng)力之一。

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