8月，成為A股恐慌的月份，即使在8月最后一個交易日，也不例外。昨天滬深兩市指數分別大跌6.74%、7.55%，在毫無反抗之力的情況下，滬指跌穿了半年線，報收2667點。兩市僅50只個股飄紅，超過400只個股跌停報收。今年年初以來，A股瘋狂上漲，最高峰上漲超過90%。但8月份就遭遇瘋狂過后的墮落——從最高峰滑落，20個交易日的下跌幅度超過21%，幾乎吞噬了大盤上半年的一半努力成果。

　　有投資者擔憂，經過8月份的下挫，A股的泡沫是否已經被戳破？市場的“牛”是否回頭了？經歷了8月份的指數暴跌，投資者開始感到迷惘，不知道9月份怎么操作才能成為贏者。

　　□本版撰文 信息時報記者 陳永華

　　宏觀經濟：持續向好

　　股市是宏觀經濟面的風向標，中國經濟也成了A股的后方支持力量。分析人士認為，中國經濟仍保持繼續向上的好勢頭，從而也為A股市場的長期向好提供了堅實基礎。

　　野村證券首席經濟學家孫明春表示，目前的下跌與2007年10~11月的情況相比，經濟環境完全不一樣，目前資產價格通脹不太可能在此階段就結束。他認為，目前的經濟增長相對疲弱，今年第二季度的實際GDP增長同比僅增加7.9%，但在一個強勁的反彈通道中。

　　此外，資金方面，央行近日強調，今年要保持銀行體系流動性合理充裕，在著力擴大內需的同時，加大結構調整力度。貨幣供應量增速符合預期，M2-M1剪刀差開始縮小。德邦證券相信，在目前的經濟狀況下，國家對經濟的扶持和刺激政策是從全面和過度寬松轉移到局部和適度寬松，大的政策基調并沒有改變，不會導致市場的牛熊轉換。

　　大盤方向：維持振蕩

　　國內外經濟數據的好轉，使業內人士對未來市場充滿了信心。至今，1600多家上市公司已經披露今年中報，實現凈利潤合計超過5000億元，雖然同比下降14.76%，但環比卻大幅增加37.36%，超過70%的公司實現環比增長。從各上市公司公布的業績來看，滬深兩市近1600家上市公司經歷了2008年“寒冬”后，已經開始逐漸復蘇。國海證券認為，隨著經濟的穩步復蘇，企業利潤提升帶來企業價值重估，會成為股市當前的支撐和未來上漲的強勁動力。

　　此外，睿信投資管理有限公司董事長李振寧認為，目前上市公司業績具有支撐3000點的能量，但市場短期還要經受振蕩，直至到達均衡區間。而他所提到的均衡區間則是2650~3300點。他表示，經濟持續向好，市場的估值水平是可以通過未來盈利的增長消化掉，而且目前A股的平均市盈率不到30倍，與歷史相比只處于中間水平。

　　由于目前我國經濟還處在實體經濟向上的拐點階段，股市處在長期牛市的初期階段，他預期，9月份會重拾升勢。

　　除基本面外，管理層的想法也成了分析人士對后市行情預測的因素之一。“國慶節前，管理層更愿意看到穩定。”長江證券研究員劉毅銘則認為，9月份大盤維持振蕩格局，不會大幅上漲也不會大幅下跌，他認為昨天的大幅下跌或許只能留在8月份了。

　　市場擔憂：兩大因素

　　盡管宏觀經濟數據向好，盡管上市公司業績在增加，盡管分析人士從政策面預測未來市場將向好，但經過一個月的持續下跌，市場中似乎有逆流暗涌現，仍有阻礙指數上攻的隱憂。

　　1.擴容速度過快

　　新股上市、舊股增發、限售股解禁等市場擴容行為，令市場供需的平衡突然被打破了。從今年7月10日，桂林三金撬開了IPO的閘門，至今已經有16只新股登陸了A股市場，其中包括中國建筑、光大證券的大盤股。目前，中國冶金、中國北車等大盤股也在排隊上市，A股市場倍感資金壓力。同時，萬科、保利地產、美的電器等頻頻增發進行融資。據WIND統計，今年以來，A股市場再融資已超過1600萬元。如果未來市場繼續被“抽血”，或許會導致大盤繼續“腿軟”，無力上攻。

　　2.業績增長源于壟斷行業

　　第二季度上市公司業績環比大幅增加，顯示企業經營逐步走出“寒冬”。但上市公司業績增長的構成，卻成了業內人士的擔憂。據統計，滬市上半年盈利最多的前十名，均為壟斷性企業，包括有工行、建行、中石油、中行、中石化、中國神華、交行、中國人壽、招行和民生銀行，共實現凈利潤3078億元，占滬深兩市全部上市公司凈利潤總額的70%，藍籌公司為業績成長的中流砥柱。

　　業內分析人士指出，權重股的業績大幅上漲，能帶動指數上攻，但是否能拉動市場個股，實現普漲局面，仍是未知數。此外，最終能否拉動就業、消費市場，成為經濟及股市持續向好的支撐點，仍有待觀望。

　　投資熱點：四大板塊

　　1 消費旅游

　　“國慶行情”帶動的行業眾多，包括傳媒、照明、花卉布置、煙花等企業，其中，餐飲旅游、商業零售、食品飲料等行業成為最大受益者，將迎來階段性收入增長。東方證券表示，今年“十一”黃金周加上建國60周年大慶的疊加效應，復制2008年“十一”黃金周旅游、餐飲、商業零售市場火爆的可能性相當高。同時，隨著下半年行業傳統旺季的來臨之時，各大商場將會通過各自節日活動例如周年慶活動等來拉動銷售增長，加之2008年四季度商業零售行業基數較低，因此，上述行業增速將會出現明顯上升趨勢。

　　2 軍工題材

　　軍工題材股同樣受益于“國慶行情”。中信建投研究員李靜表示，軍工與消費、旅游將形成“國慶行情”三足鼎立的局面。

　　隨著國慶閱兵漸行漸近，軍工類上市公司已經受到市場關注，西飛國際、中兵光電等個股也開始走出“國慶行情”。目前，軍工股已經由以前業績低下、瀕臨破產的境地，開始步入到價值投資的時代，像中兵光電、北方國際等價值型軍工股已成為軍工股中的“楷模”。

　　最新數據統計，33家央企航天軍工股二季度主營收入合計222.87億元，凈利潤合計14.64億元，分別較一季度同期環比增長32.50%和40.74%，與其他上市公司相比，行業復蘇有時明顯。

　　民族證券建議投資者可關注軍工題材個股中，先行將資產注入和整體上市的上市公司，或是在軍工產業鏈中除核心資產外將其他資產注入上市公司的個股。

　　3 農業板塊

　　豬肉價格已經連續10個星期回升，累計漲幅達23.1%，雞蛋價格也連續5個星期上漲，累計漲幅6.2%，隨之帶動起農產品價格全線上漲。長江證券劉毅銘認為，農產品價格的上漲，使未來農業股更受關注。

　　今年6月份國際農產品幾乎跌到去年油價30多美元的位置。光大證券表示，而在持續的通脹預期下，低位的農產品價格上漲比工業價格上漲來得容易，這極有可能成為農業股上漲的催化劑，在滯漲、彈性、周期等因素的刺激下，一旦農產品漲價催生農業股全面上漲，整個行業將有一波整體性的機會。

　　農業股中的種子、資源類企業未來的業績和市場表現更值得關注。光大證券提到，種子、糖、棉花、水產、油脂，這5個農業股中的子行業均值得關注，其中，第三季度是投資種子業的最佳時機，因為種子行業季節性的財務表現，容易給人留下豐富的想象空間。

　　4 創投概念

　　從7月16日起，證監會將受理創業板上市申請，預計創業板將于10月中下旬推出。國海證券認為，創業板推出指日可待，創投概念股有望走出一波“迎新”行情。

　　但該機構同時提醒，在創投概念股中，不少魚目混珍，投資者應去偽存真，關注每股所含優質創投公司注冊資本較多的上市公司。綜合分析，投資者可重關注力合股份、大眾公用、紫光股份等創投“含金量”高居前列的個股。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。