“一個有足夠知識準備的投資者，才是真正受保護的投資者”，投資者在決定參與創(chuàng)業(yè)板市場交易以前，一定要對自己的風險識別能力和風險承受能力做出審慎的判斷，要明白創(chuàng)業(yè)板市場的風險特征和創(chuàng)業(yè)板上市公司的特性以后再來投資，要關注創(chuàng)業(yè)板市場的風險提示。

　　創(chuàng)業(yè)板是一個全新的市場，其上市公司的特點和市場規(guī)則安排等都與主板有不同程度的差異，并且市場風險相對要高一些，投資者在入市前需盡量了解創(chuàng)業(yè)板市場的各種風險，以下幾種類型的風險值得投資者重點關注。

　　一是公司經(jīng)營失敗或其他原因?qū)е峦耸械娘L險；二是上市公司、中介機構(gòu)的誠信風險；三是股價大幅波動的風險；四是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術風險；五是公司價值評估的風險；六是交易規(guī)則改變及停牌帶來的風險；七是投資者盲目投資及違規(guī)交易的風險。

　　針對以上的風險因素，投資者應注意以下幾點事項：一、入市前必須認真閱讀并簽署《創(chuàng)業(yè)板市場股票投資風險揭示書》，此目的是提請投資者從風險承受能力等自身實際情況出發(fā)，審慎參與創(chuàng)業(yè)板市場股票投資。二、監(jiān)管機構(gòu)要求券商強化客戶管理和服務工作，對投資者風險承受能力進行綜合評估。對此，投資者應積極配合券商的管理，同時要求證券公司詳細講解創(chuàng)業(yè)板的知識、交易規(guī)則和特殊風險等。三、監(jiān)管部門應積極構(gòu)建層次豐富、形式多樣、覆蓋面廣的投資者教育體系，力爭做到“把風險講夠，把規(guī)則講透”，投資者可從多種渠道去認識、了解、熟悉創(chuàng)業(yè)板的各種相關規(guī)則和知識。

　　投資者應該了解，上市公司價值的判斷沒有一個單一的、確定的標準，對創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，主要應關注公司是否具有持續(xù)成長能力。

　　其次，投資者應該認識到，沒有任何一個股票市場能夠保證購買股票會獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會獲得高成長。企業(yè)的發(fā)展受到內(nèi)外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場所淘汰，從而導致投資者的損失。

　　在判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值時，要重點關注其與不同于成熟企業(yè)的一些基本特征，如高成長性，往往具有非線性成長的特性，具有較強的活力和適應性，自主創(chuàng)新能力強，人力資本的作用突出，對股權融資的依賴性較強等。

　　創(chuàng)新型企業(yè)的價值將更多取決于其所具有的核心競爭力，但這種判斷需要更高的專業(yè)性，并更多地取決于投資者的偏好以及當時的市場形勢。所以，對創(chuàng)新型企業(yè)的估值要特別注意其與傳統(tǒng)企業(yè)估值在以下幾個方面的區(qū)別。

　　一、需要準確、全面把握創(chuàng)新型企業(yè)高投入、高風險、高收益的特點；二、創(chuàng)新型企業(yè)的技術、市場環(huán)境可以說是千差萬別和瞬息萬變，傳統(tǒng)的以未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)為主的估值方法往往無法處理，我們需要有“動態(tài)”的思維；三、高科技企業(yè)的發(fā)展歷史相對較短，往往缺乏歷史數(shù)據(jù)，并且技術千差萬別，很難找到行業(yè)、技術、規(guī)模等相近的可比企業(yè)，使得對業(yè)績的預測和推斷相對困難；四、高科技企業(yè)的非線性發(fā)展規(guī)律，意味著很難根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在的盈利來計算盈利增長率，如果僅僅使用傳統(tǒng)的市盈率估值方法顯然是遠遠不夠的。

　　對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值是投資創(chuàng)業(yè)板的難點和關鍵點，投資者一定要審慎分析，理性判斷，在合理估值的基礎上，謹慎參與創(chuàng)業(yè)板市場交易。深交所投資者教育中心

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