證券時報記者 陳 霞

　　昨日A股市場小幅反彈，個股活躍度有所回升。創業板市場再次顯露出超越主板的強勢，58只創業板個股中僅2只綠盤報收，平均漲幅超過了2%。不過，有分析認為，創業板的相對強勢難以持續，隨著市場對創業板指數推出預期的增強，以及當前兩會政策導向的影響，創業板個股走勢將加劇分化。

　　從估值看，目前創業板高估值壓力已經再度顯現。數據顯示，截至3月8日，創業板個股的平均市盈率達到90.62倍，而目前中小板的平均市盈率為48.5倍，創業板對中小板的估值溢價達87%，溢價幅度明顯偏大。而從創業板58家公司公布2009年年報或業績快報的統計來看，營業收入增幅在50%以上的個股占比僅5%，30%以上的占比僅43%。從以上數據來看，相對中小板，創業板的高速成長性優勢并不突出。

　　不過，長江證券在其策略周報中也分析了一個“很有意思”的現象，即作為具有高成長高溢價新興事物的創業板，盡管市盈率表現明顯偏高，但市凈率卻出現了明顯偏低的現象。長江證券的統計數據顯示，截至上周末，創業板的平均市凈率在5.1倍左右，已經低于中小板的5.5倍，與滬深300的均值4.7倍相差也不算大。長江證券認為，創業板個股市凈率相對較低，緣于其在上市初期獲得了相當數量的超募資金，因此，這些融資的使用方向也就成為了投資創業板公司的機會所在。同時，對于創業板企業而言，其上市公司的平均市值只有滬深300成分公司平均市值的5.97%，市值擴張的動力充足。

　　因此長江證券認為，低市值、低PB的狀況，漸漸顯示出了創業板個股的投資價值，再結合對兩會政策導向的理解，醫藥、新技術、新商業模式的創業板個股將具有一定的投資價值。長江證券指出，目前國家發改委正醞釀推出《戰略性新興產業發展規劃》，涉及新能源、新材料、低碳環保、新醫藥、生物育種和信息產業等，而創業板公司正是這些產業相對的集中地，因而，那些主業符合戰略性新興產業的公司有望獲得超預期成長。因此，建議投資者持續關注上述產業的政策消息發布。

　　此外，近期市場有預期創業板指數將于上半年推出，相關的ETF基金產品也會隨之推出。世紀證券創業板專題研究小組認為，機構投資者的參與，將在一定程度上改變游資主導創業板行情的格局，市場大幅波動現象會有所減少，而且機構資金亦會更多地關注具有確定性成長的個股。

　　綜合來看，從首批28只個股上市到第八批個股上市，個股已呈現逐批越來越明顯的分化走勢，而隨著創業板指數推出預期導致的機構資金介入規模擴大，以及政策的影響，可以認為個股的分化走勢將明顯加劇。而就擇股而言，無論是炒短線還是擇長線，個股基本面和所處行業均是首要考慮的要素。