本報記者 郝靜 上海報道

　　自創業板啟動以來，先后六批公司邁入資本市場大門。由于發行價格偏高，資金超募集的現象愈演愈烈：以這六批公司為例，實際募資與預計資金之比分別為2.3、2.3、2.1、3.2、3.5和3.7，到了新近的世紀鼎利，超募比例已達到479.53%！

　　1月5日，深交所發布《創業板信息披露業務備忘錄第1號——超募資金使用》，規定超募資金應用于公司主業，不得用于開展證券投資、委托理財、衍生品投資、創業投資等高風險投資及為他人提供財務資助等等。

　　大筆資金使用難

　　“正在學習這個文件，深交所以前也跟我們說了這個事情，但對于六個月之內給出一個詳細的資金計劃，覺得時間確實有點緊張。”創業板第一股青島特銳德董秘杜波指出，根據備忘錄，上市公司需在資金到賬后6個月內，根據發展規劃和生產經營需求，妥善安排超募資金的使用計劃。

　　主流用法是補充營運資金：特銳德募投項目資金是4億，而實際募集資金是7.9億，比原定多募集了3.9億元，其招股說明書顯示，資金余額部分將用于補充公司營運資金，而并未給予更多說明。當記者詢問杜波，目前是否有明確的資金流向，杜波表示等確定后才能宣布，而對于六個月的限期，他表示：探深交所的口風似乎也并未說死，也并未提出逾期的處罰。

　　陽普醫療是第二批中的超募王。“以陽普醫療為例，日常資金幾千萬就夠了，而多募了3億多。這個錢到底怎么用，確實比較頭疼。如果匆忙去擴大項目規模，風險較大。”湘財證券葉侃指出，“1-2年內錢確實顯得比較多，但3-5年看，手里有錢還是好事，至少不用增發了，抵御風險能力也比較強。”當記者聯系陽普醫療，公司人士只表示，有了明確的計劃會公告。

　　聯合證券王小松指出，像一般創業板公司，公司規模比較小，手里沒有什么存量項目，這么短時間內找一個新項目，開發風險比較大，如果投現有項目擴大規模，可能市場條件也未必允許。另一個還要看行業，比如輕資產的和重資產的公司拿到錢考慮的就不一樣，所以很多公司就是有貸款首先也是還貸。

　　1月8日，機器人開臨時股東大會審議從超募資金中用5000萬元償還銀行貸款，并獲全票通過。根據備忘錄，超募資金用于永久補充流動資金和歸還銀行貸款的金額，每十二個月內累計不得超過超募資金總額的20%，對于單次實際使用金額達到5000萬元并達到資金總額的20%的，應事先提交股東大會審議。

　　記者發現，一些公司補充流動資金的比率接近但未達到20%，因此逃過了股東大會的審核：如華星創業擬用1150萬元補充流動資金，占超募資金的19.51%；立思辰擬以3300萬元補充流動資金，占超募資金的19.41%。

　　王小松還表示，有的干脆放在賬上吃利息，“主板不也有嘛，譬如海通證券，但不利的方面是，過多的超募資金會攤薄凈資產收益率。”

　　新規難堵濫用風

　　滬上一位投行人士對記者表示：深交所文件的出臺意圖是規范資金使用，雖有震懾之意，但只要上市公司拿募來的錢置換原有資金，照樣可以去炒股或轉移到關聯方做應收款，再或者做民間借貸，甚至在外面弄一塊資產高價買進來，根本也堵不住資金的濫用。

　　華誼兄弟宣稱，擬用募集資金置換預先投入資金1.87億的銀行貸款，而上海佳豪除置換1216.24萬元之外，還擬將7011萬元用于海洋工程二期建設，5000萬元用于注冊成立全資子公司，其余超募資金8218.54萬元用于后續主業投資。

　　吉峰農機的超募資金約2億元，2009年12月16日，公司擬對傳統農機裝備板塊等合計使用3658萬元，剩余資金14632萬元將投向主營業務。1月9日，公司宣布使用1400萬元新設公司投資當地農機銷售，另投資2404萬元對于吉林金橋農機進行增資和受讓原有股權。

　　第四批的超募王梅泰諾超募資金過4.6億，仍以一句補充營運資金了事，公司還從業務結構、財務結構和市場拓展方面闡述了資金需求。公司人士對記者表示，現在已經詳細領會了深交所文件的精神，并默認資金使用會做相應調整。

　　到了新近的世紀鼎利多余資金超過10億，招股意向書里亦是“超過部分將用于進一步補充流動資金”一筆帶過，而原定流動資金需求卻僅5000萬，足足多了近20倍。而當記者聯系世紀鼎利，公司人員以靜默期內為由謝絕了采訪。

　　前述人士表示，創業板公司中其實很多項目都很一般，而價格卻越詢越高，文件背后的另一個隱藏含義或是削減發行股份，“但現在很多公司股本已經是接近25%的最低下限，此前曾有人士提出改增量發行為存量發行，即大股東將手中股份公開發行，但只是建議階段。”該人士同時認為，文件對于創業板公司仍有不小震懾力，“雖未明確規定違規的懲罰措施，但將來說不準會在增發等方面卡公司，所以剛剛上市大家一般也不敢輕舉妄動違規。”

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。