匡志勇

　　昨日，天龍光電(300029.SZ)、陽普醫療(300030.SZ)、寶通帶業(300031.SZ)、金龍機電(300032.SZ)、同花順(300033.SZ)、鋼研高納(300034.SZ)、中科電氣(300035.SZ)、超圖軟件(300036.SZ)等第二批8家創業板公司刊登招股說明書，它們將在12月16日集中申購。CBN記者仔細查詢這8家公司的招股意向書發現，除金龍機電最近三年一直保持快速增長，超圖軟件、天龍光電和陽普醫療表現尚可外，其他4家公司的成長性一般。

　　金龍機電在新一批8家公司中的成長性可謂一枝獨秀。自2006年以來，該公司營業收入和凈利潤都保持著較快增長：2007~2009年上半年，金龍機電凈利潤同比增幅分別是50%、72%、85%。

　　超圖軟件、天龍光電和陽普醫療在8家公司中處于第二梯隊，成長性表現也較好。為光伏產品提供生產設備的天龍光電經歷了從2007年的爆發性增長到最近的緩慢增長。超圖軟件也遇上了同樣的情況，今年前三季度營業收入與去年基本持平，凈利潤增長17%。陽普醫療在2007~2008年凈利潤增幅都在50%以上，但今年上半年卻呈急劇放緩態勢。去年全年凈利潤為2046萬元，今年上半年凈利潤只有1103萬元。與凈利潤增幅同步放緩的是陽普醫療主營業務收入的增幅也呈緩慢趨勢，今年上半年的營業收入只比去年全年1/2的營業收入增長20%。

　　在4家成長性不太明顯的公司中，中科電氣比較特別。即使是碰上金融危機的2008年，其營業收入增幅也超過一倍，凈利潤增幅也達到80%。然而到了今年，其快速增長的腳步卻突然慢下來了，今年前三季度其凈利潤增幅在7%左右。同花順的問題出在公司業績隨證券市場行情冷暖而出現大幅波動。2006年，同花順只有860萬元的凈利潤，而2007年急劇增長到4651.5萬元，到了去年，隨著A股市場單邊下跌，該公凈利潤又減少到了3834.55萬元，今年上半年，凈利潤卻達到了3377萬元。

　　寶通帶業雖然受益于作為主要原料的橡膠價格大幅下降，今年上半年凈利潤比去年同期增長113%，但上半年的營業收入為1.16億元，同比下降了6.13%。鋼研高納的增速放緩早在去年就顯示了出來：2008年以來，其凈利潤和營業收入增長不多，2008年，公司的營業收入增幅只有10%左右，凈利潤增幅只有7.75%左右。而從今年上半年情況看，該公司1.15億元的營業收入只有去年全年2.82億元營業收入的40.78%。

　　華東一家券商的保薦人認為，在創業板發審過會率較低的情況下，新一批創業板IPO公司成長性不太理想，可能有兩方面的原因：其一可能是某些企業業務經營存在明顯的季節差異，下半年營收、凈利潤占比更高，而以今年上半年、前9個月的數據來測算，并不能反映全年實質業績。其二是一個深層次的問題，涉及到創業板的定位。創業板上市公司究竟應該是那些已經度過兩三年高速增長期即將步入成熟期的“小巨人”企業，還是應該選擇那些即將出現業績爆發性增長的公司。目前的標準可能是寧愿選擇那些前幾年高速增長的公司，這些公司中很多在上市時或者上市后就將進入增速緩慢的成熟期。