⊙記者 吳正懿 ○編輯 祝建華

　　證監會昨晚公告，天津三英焊業股份有限公司首發未通過，成為創業板新的“掉隊者”。自11月2日創業板IPO續審以來，每次會議均有公司失利，10家上會公司被否5家，通過率僅50%，與之前的高通過率形成鮮明對比。

　　三英焊業主營第四代焊接新材料——藥芯焊絲及其生產設備。從預披露材料分析，公司IPO失利的重要原因可能是行業的穩定性不足。由于藥芯焊絲最主要原材料為鋼帶，鋼帶占藥芯焊絲總成本55%以上，原材料價格每上漲5%，若銷售價格不變，相當于利潤減少10%以上。最近3年來，由于鋼材價格的波動，直接導致該公司主營業務毛利率在18.45%至27.34%之間大幅波動。而且，國內藥芯焊絲的市場競爭趨于激烈，行業利潤率趨于合理水平，成長性體現并不充分。

　　值得關注的是，近期創業板審核通過率急劇下降。據記者統計，自9月17日創業板審核啟動以來，至9月27日短短11天時間內，創業板發審委密集審核了31家公司的IPO申請，僅有磐能電力、同濟同捷2家“出局”，其余29家均順利過會，通過率高達93.5%。

　　此后，隨著首批28家創業板公司陸續招股并掛牌，創業板IPO審核工作進入“空白期”。直至11月2日，創業板審核重新開張，迄今召開了4次會議共審核10家公司IPO申請，共有5家未過關，通過率僅50%。

　　7家公司被否的真實原因外界難以得知，從業內分析看，其自身存在股權架構復雜、不缺錢、關聯交易嫌疑等多種可能性。但從整體看，公司是否具備持續成長性，無疑將是監管層把關的重點內容。如奇想青晨的合并利潤表顯示，最近3年，公司凈利潤分別是2050萬元、2402萬元和2600萬元，對應的同比增幅分別僅為17%和8%。南京磐能、恒大高新2家公司2008年的凈利潤，甚至低于2007年。

　　監管部門曾表示，由于市場對創業板成長性抱有高預期，發審委特別關注企業的成長能力。在首日受理的企業中，曾有部分企業2009年上半年凈利潤不及2008全年的一半。對此，證監會要求企業對2009年度凈利潤能否保持增長作特別說明，并要求保薦機構綜合分析未來成長趨勢。

　　業內人士表示，首批28家創業板公司的高發行市盈率，及上市后股票遭遇爆炒的情形，可能使監管層的審核把關更為嚴格。

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