——蔡曉銘

　　創業板于10月30日首日上市交易后，當日得到眾多游資的追捧。在這場近乎預期之內的瘋狂中，私募基金是否參與了創業板的炒作？根據近期對國內43家陽光私募的調查，結論表明僅有11.4%的私募基金管理人在創業板上市首日進行了少量試探性買入，而絕大部分私募基金，對創業板仍采取冷眼旁觀的態度。

　　作為證券市場上的活躍力量，此前業界普遍認為私募基金會比較青睞流通盤相當小的創業板，那么在目前的態勢下，私募基金對創業板的看法如何？在對理成資產投資、景良投資、新價值投資、龍騰資產等多家私募基金管理人的采訪中，我們仍可看到私募基金對創業板近期采取謹慎的態度，但仍一致看好未來的行情。

　　首日過熱  超出預期

　　對于創業板首日開盤交易的表現，幾乎所有的私募管理人都一致認為，首批創業板28家公司遭到爆炒，股價上漲太高，市盈率普遍過高，因此對于過熱的價格，還是采取觀望態度最好。深圳景良投資有限公司的廖黎輝認為，創業板這種過高的估值還是相對于主板和中小板而言的，所以價格太高的情況下要注意防范風險。

　　“盡管管理層用了很多措施來防范，但是最終的結果還是在預料之中。中國不成熟的投資者太多了，這些人每個人買一點就會把價格拉上去。”廣東新價值投資公司的投資總監羅偉廣如此評價創業板上市首日的表現情況。

　　“我們認購了一部分，在開盤價就拋掉了。我們很明顯就拋低了，但是量對我們來說也不是很多。投機性的收益，我們還是沒有賺到，有點可惜了。”羅偉廣對于公司申購的部分創業板公司股票在開盤價拋出仍略感遺憾。

　　北京源樂晟資產管理公司總經理曾曉潔則表示創業板首日的表現遠超過此前的預料：“走勢超出了大家的預期，高的時候，像樂普醫療、安科，漲到接近300%，很火爆。我們原來按40倍、50倍的市盈率來估計，但是都到了70倍、80倍了，完全超出了預期。”

　　盤子大小不是關鍵

　　由于私募基金操作較為靈活，市場此前普遍形成一個觀點，即創業板由于流通盤非常小，私募基金很可能會更為青睞創業板。

　　但這種一致性的預期在實際的調查采訪中卻找不到支持的依據，實際上絕大多數私募基金管理人并沒有把盤子的大小當做一個特別重要的因素，在考慮是否投資創業板公司時，他們更多的是在考慮商業模式、盈利情況，以及公司未來的發展空間。

　　“盤子大小跟股票的長期走勢沒有什么關系。應該關注的是公司發展空間的大小。行業剛起步，發展空間大，價格高一點是有可能的。我認為，大私募不大會去炒創業板，買一點是有可能。以后，看價格情況，私募會參與。”深圳開寶資產管理公司投資總監葉猷建如是說道。

　　龍騰資產管理公司總經理吳險峰則表示，創業板公司會成為未來私募一個重要的投資標的，不過現在這個價位肯定不行。是否投資于創業板，盤子大小并不是特別關鍵，決定因素更多地取決于公募或私募的投資風格。

　　“如果公募專門成立了創業板基金，那就只能買這個股票了；如果私募是偏價值型的風格，就不會過多地涉足創業板公司；如果偏重于成長型，那肯定就會跟蹤創業板的標的了。我們就是偏重于成長型的投資風格。”吳險峰認為。 

　　成長性是關鍵

　　從私募基金對創業板的觀點中我們可以看到，大多數陽光私募基金在思考是否投資創業板時仍堅持自有的價值理念，并不會過多考慮流通盤小等適合炒作因素。在訪談中，大多私募基金管理人都談到今后投資創業板的話會更多的考慮公司的成長性。

　　“創業板的許多公司都具備良好的成長性，如愛爾眼科，這類跟生活比較接近的，都值得關注。我們也調研了很多沒有上市的企業，比如重慶富強、綠茵閣，還有水產食品類的，這些公司離生活很近，成長空間很大。這些公司短期會貴，但值得長期跟蹤。”上海理成資產管理公司的程義全表示。

　　曾曉潔則表示自己關注的公司的前提是要有個好的盈利模式、行業前景好、管理團隊好，有可能會成長為大公司。根據這三條來選，曾曉潔覺得愛爾眼科、神州泰岳、華誼兄弟、樂普醫療都不錯。但是曾同時表示，任何好東西，都要有個合適價格去買。現在很難判斷什么時候去買，還是要觀察。

　　“我們還沒有對這些創業板的公司進行調研。現在還要看一看，要對這些公司的管理層一定要了解。如果市盈率達到80倍的話，誘惑力還是很大的，如果大股東不是想把公司做好的話，很有可能會把公司股票減持，因為80年才能收回投資。所以，我們要調研的話，一定要接觸創業板公司的大股東。大股東的態度是很關鍵的。”廖黎輝表示了他的謹慎態度。

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