首發募資杠桿效應顯著

　　證券時報記者 邵小萌

　　據證券時報信息部統計，28家公司此次首發募集資金總額154.78億元，其中，神州泰岳、華誼兄弟和樂普醫療是本次IPO募集資金的前三甲，三家公司募集資金總額都超過10億元，分別是18.33億、12億、11.89億。業內人士預計，來自資本市場的直接融資，將帶動上市公司間接融資、大股東間接融資和流通股東間接融資等三方面的融資擴大。根據有關理論模型的估算，這一融資乘數約為3～6倍，那么，這28家公司首發募資額杠桿效應最高接近千億元。

　　通過IPO，28家公司的價值大幅提升，總市值高達685.63億元，其中，樂普醫療以117.74億元成為28家公司中市值最大的公司。證券市場對28家公司的定價，不僅帶動了相關產業企業、上下游企業定價的提升，還帶動了其他創業企業的整體價值提升。

　　首批上市的創業板企業無論行業還是地域的分布都非常廣泛，業內人士預計，28家公司首發、上市帶來的示范效應將極為喜人。數據顯示，28家公司行業各具特色，覆蓋醫藥、IT、傳媒等“六高兩新”行業，基本上都是新興行業的細分龍頭。如樂普醫療是國產冠狀動脈介入醫療器械市場占有率第一的企業；華誼兄弟集中了一批國內富有競爭力的影視人才，在我國影視制作領域具領先地位；機器人是我國工業、物流倉儲業的自動化成套設備龍頭企業等等。

　　28家公司所屬地域廣泛，分別來自17個省、直轄市。除北京6家、浙江3家、廣東2家(不含深圳)外，其他10多個地區都有公司上榜，東北的遼寧、西北的陜西、甘肅，西南的四川，中部的河南、湖北等。隨著首批創業企業的上市及后備軍的加入，將有力帶動區域經濟的發展和經濟結構的轉換。

　　創業板的開通，還直接帶動了創業者的財富增長。根據證券時報信息部的統計，按IPO價格統計，僅在28家公司十大股東中，自然人股東資產過億的有73人，資產過千萬的106人。其中，資產過10億元的創業者有四人，樂普醫療的蒲忠杰、華誼兄弟的王忠軍分別以17.53億元、12.55億元列首批創業板公司財富榜的首富和榜眼，神州泰岳的王寧、李力持有股份均等，都為10.21億元，并列自然人富豪榜的探花。

　　30余家中外創投參與淘金

　　創業板開出后，投資創業企業的風險投資退出渠道暢通，使創業板、創業投資、創業企業、創業者“四位一體”良性互動格局得以形成。

　　28家公司十大股東名單顯示，30多家中外風險投資參與了企業的創業過程。外資風投也在28家中的三家公司出現，雖然數量少，但投資較為集中。華平投資透過旗下美國BROOK公司持有樂普醫療7300萬股，是樂普醫療的第三大股東，按首發價格計算，華平投資持有的股份市值超過21億元；英特爾持有銀江股份500萬股，是公司的第三大股東；由全國社保等與比利時富通銀行合資的中比基金是中元華電的第五大股東，持有股份365萬股。

　　國內創業板無疑是本土創投的主戰場，在28家公司中，進入十大股東的國內創投機構就達30多家，IPO后，國內創投投資首批創業板公司股份市值上億的有三家，其中，北京科技風險投資股份有限公司作為北陸藥業的第二股東，市值達2.06億元(按未劃社保計算)；重慶風投作為萊美藥業的第二大股東，市值2.83億元(按未劃社保計算)；而由電廣傳媒投資的達晨系創投因投資企業多，市值也會超億元。28家公司中，達晨創投旗下的達晨財信和達晨財富投資了億緯鋰能、愛爾眼科和網宿科技三家公司，達晨創投是在首批創業板公司中收獲最豐厚的本土創投機構。

　　此外，多家科研機構將通過創業板收獲成果轉化的果實。28家公司中，兩家公司的大股東來自國有科研機構，在民營創業企業中，也有科研機構參股。中國船舶725所為樂普醫療的第一大股東，中科院沈陽自動化研究所是機器人的第一大股東，中國水利水電研究院、水利部科技開發中心是大禹節水十大股東。

　　創業板開板，上市公司中創投概念股價值也得到提升，在首批28家公司中，上市公司不僅透過參股的創投機構投資創業企業，還有兩家公司從創業企業直投業務中受益，他們分別是渝三峽投資北陸藥業和中國寶安集團投資鼎漢技術。

　　券商受益新盈利模式

　　創業板在為市場帶來新投資品種的同時，也為中介機構帶來新的利潤增長點，而券商無疑是受益最大的機構，“直投+承銷”成為券商新盈利模式。

　　首批創業板28家公司由23家券商承銷，承銷商的分布分散，既有大型券商，也有中小券商。中信證券、海通證券、平安證券、國金證券、國元證券5家券商各自承銷了2家創業板公司，很多小券商承銷業務因創業板業務而首度開張，同時，創業板的承銷費并不低。承銷大項目的券商，所獲的承銷費要超過承銷一些中小板公司。

　　創業板券商直投新業務超出預期，28家公司中出現了三單券商直投案例：中信證券直投子公司金石投資有限公司直投神州泰岳、機器人兩家公司；海通證券直投子公司海通開元也現身在銀江電子發起人名單當中。

　　據披露，金石投資于今年5月以13.2元/股的價格認購神州泰岳210萬股，按神州泰岳IPO發行價58元計算，金石投資在其上市前的浮盈就接近一億元。至于沈陽新松機器人自動化公司，金石投資持有320萬股權，占發行前總股本的6.96%，受讓價是8元/股。

　　海通證券全資子公司海通開元投資有限公司，今年3月份以5元/股的價格受讓浙江銀江股份150萬股，按IPO價格每股20元計算，該筆投資已浮盈2250萬元。此外，海通證券還通過持股10%的中比基金參股中元華電。

　　一著妙棋，滿盤皆活，創業板開板將激活創新機制，成為中國創新經濟的新引擎。首批28家創業板公司IPO募集資金154.78億元，業內預計直接融資的杠桿效應可帶動近千億元資金再投資；28家創業企業按IPO計算的市值達685.63億元，來自證券市場的定價使得28家企業乃至更多的創業企業整體價值大幅提升；28家企業上市，將會有至少30余家創投機構實現成功退出，多家科研機構投資增值，至少產生73名身價過億的創業者。

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