⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　創業板第三批9家公司今日進行網上、網下申購，由于創業板新股定價水平持續走高，不少分析師建議投資者打新時應更多地從基本面進行選擇，對未來盈利前景存在較大不確定性的公司更需持謹慎態度。

　　申銀萬國認為，第三批創業板的基本面情況較前兩批略顯遜色，本批9家創業板公司的整體市場占有率和競爭力略低于前2批，綜合毛利率水平也相對低于前兩批。

　　但從昨日公布的第三批創業板新股定價情況來看，第三批9家新股的定價水平卻較前兩批進一步上升。以2008年攤薄每股收益計算，第三批9家新股的平均發行市盈率達到57.5倍，其中寶德股份的發行市盈率最高，為81.67倍；而最低的華星創業發行市盈率也有45.18倍，大幅高于主板及中小板市場的平均39.7倍的發行市盈率。

　　“市場給創業板新股的高定價是基于其較高的成長性，但未來3年的盈利預期是否能夠真正做到，這還值得考量。”申銀萬國分析師林瑾認為，創業板的安全邊際已明顯小于中小板。在發行市盈率仍然偏高的前提下，建議更多地從基本面進行選擇，對盈利預期存在較大不確定因素的公司更需持謹慎態度。

　　創業板公司屬于民營企業，其經營時間較短，盈利模式及經營的可持續性存在很大不確定性，而創業板退市規則表明，創業板公司經營一旦出現問題即“直接退市”，他們沒有類似主板ST、*ST的緩沖過渡階段，從理論上講，這些個股一旦退市，其股票價值將歸零。

　　“對國外市場的實證研究也證明，創業板波動幅度比主板市場大得多，這意味著參與者面對的風險更大。”林瑾補充到。

　　對于本次發行的9只新股，申銀萬國認為，從基本面看，紅日藥業顯著高于化學制劑行業和中藥行業的平均水平。從過往3年的盈利增速來看，銀江股份、吉峰農機、寶德股份和華誼兄弟等都表現出相當的成長性。依據9家創業板新股的盈利能力、業績增速、題材、亮點、流通股本等綜合判斷，在申購偏好的偏離值不是特別大的前提下，華誼兄弟、紅日藥業的中簽率相對較高，若偏重基本面，則除了華誼兄弟和紅日藥業，還可關注機器人等，而金亞科技、銀江股份則在市場關注度不高的前提下，其中簽率也可能會“意外”地較高些。

　　“如果從發行規模考慮，那么申購首選的是華誼兄弟和紅日藥業。”國都證券分析師張翔認為，上述兩只新股網上發行規模明顯大于其他7家，中簽概率有望更大。

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