《投資者報(bào)》記者 薛玉敏

　　創(chuàng)業(yè)板的快速推進(jìn)，除了相關(guān)上市公司喜上眉梢外，它們背后的承銷券商也樂不可支。

　　《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)了已經(jīng)過會(huì)的29家企業(yè)，非上市券商保薦的項(xiàng)目占據(jù)了將近1/3的份額，其中有18家非上市券商分享了創(chuàng)業(yè)板初期盛宴。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，已過會(huì)企業(yè)為非上市券商至少貢獻(xiàn)了2.88億元的收入。

　　在采訪中，記者注意到東吳證券、西部證券、紅塔證券等很多小券商已經(jīng)一年多沒有IPO項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)板開閘無疑是雪中送炭。業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)大型券商，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)給中小券商帶來更多的發(fā)展機(jī)遇。

　　信達(dá)證券收入最高

　　截至9月27日，創(chuàng)業(yè)板一共有29家企業(yè)過會(huì)，其中有18家非上市券商涉足創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。除了平安證券承銷了兩家企業(yè)外，其他的17家券商各自承銷了一家企業(yè)。

　　宏源證券的一位投行人士向《投資者報(bào)》記者透露說，盡管創(chuàng)業(yè)板收費(fèi)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但是初期由于首批企業(yè)的規(guī)格都和中小板上市企業(yè)差不多，融資額度也相對(duì)較高，甚至可能超過中小板的某些企業(yè)，所以收取的費(fèi)用和中小板差不多。

　　“目前的行情，一單創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均收費(fèi)1000萬。”上述投行人士介紹道，具體而言，保薦費(fèi)方面各家券商差別不大，由于創(chuàng)業(yè)板督導(dǎo)期延長(zhǎng)至三年，一般是每年收取100萬元，累計(jì)300萬元；而承銷費(fèi)率上，最低不低于3%，業(yè)內(nèi)普遍參照中小板4%~5%承銷費(fèi)率收取。

　　首批創(chuàng)業(yè)板上市公司中，立思辰、南風(fēng)股份、特銳德、樂普醫(yī)療和探路者5家公司已經(jīng)披露了承銷費(fèi)用。

　　立思辰的保薦人是國(guó)海證券，承銷和保薦的費(fèi)用共計(jì)2280萬元，如果以300萬元的保薦費(fèi)計(jì)算的話，承銷費(fèi)用大約占擬融資額4.77億元的4.2%。南風(fēng)股份的保薦人為安信證券，承銷和保薦費(fèi)用共1648萬元。特銳德的承銷商為廣發(fā)證券，它的承銷和保薦費(fèi)花費(fèi)了1400萬元。其他兩家企業(yè)樂普醫(yī)療和探路者分別花費(fèi)了3629萬元和1000萬元。

　　非上市券商承銷的其他13家企業(yè)，根據(jù)招股書，擬募集資金總額預(yù)計(jì)32.63億元。如果參照中小板4%~5%承銷費(fèi)率，取其中間值4.5%，再加上保薦費(fèi)300萬元，以此計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)共為13家券商貢獻(xiàn)了1.88億元承銷和保薦收入。

　　由于初期創(chuàng)業(yè)板會(huì)受到市場(chǎng)的熱烈追捧，上市公司所預(yù)期募集的資金一般都會(huì)超額完成，因此上述的13家券商加上已經(jīng)披露承銷費(fèi)用的5家券商至少獲得2.88億元的投行收入。

　　其中，因承銷樂普醫(yī)療而獲得3629萬元的信達(dá)證券，位居非上市券商投行收入排名榜第一名；保薦兩家企業(yè)的平安證券次之；負(fù)責(zé)江蘇新寧現(xiàn)代物流公司IPO的東吳證券投行收入最少，為930萬元。

　　中小券商迎來機(jī)遇

　　《投資者報(bào)》記者注意到，近期已經(jīng)過會(huì)的創(chuàng)業(yè)板公司中，中小券商保薦的項(xiàng)目占較大份額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管目前作為一線券商的中信證券是最大受益者，但是隨著創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)擴(kuò)容，中小券商將面臨更多的機(jī)遇。

　　“創(chuàng)業(yè)板的投行收入，對(duì)于大券商來說貢獻(xiàn)有限；但對(duì)于中小券商來說，有可能是投行收入的主要來源。”東興證券保薦人李明告訴《投資者報(bào)》記者，中小券商由于投行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力相對(duì)較弱，業(yè)績(jī)基數(shù)較低，有望借助創(chuàng)業(yè)板的推出，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

　　李明所在的東興證券，承銷了首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)——北京探路者公司。值得注意的是這單業(yè)務(wù)是東興證券自2008年5月開業(yè)后的首個(gè)IPO項(xiàng)目。李明告訴記者，探路者本是為上中小板打造的企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板出來后，就轉(zhuǎn)而到創(chuàng)業(yè)板上市。“否則按照順序我們的項(xiàng)目至少要等兩年時(shí)間。”李明說。

　　“在主板市場(chǎng)，由于大型券商占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，中小券商很難競(jìng)爭(zhēng)得過大券商，而創(chuàng)業(yè)板卻能給中小券商提供一個(gè)廣闊的市場(chǎng)空間。”李明樂觀地對(duì)記者表示，“此次探路者可以說為東興證券的發(fā)展提供了一個(gè)良好的開端。”

　　除了東興證券，一年多時(shí)間內(nèi)沒嘗到IPO承銷滋味的券商還包括西部證券、紅塔證券以及國(guó)海證券，它們這次也紛紛現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的保薦名單。

　　但更多的機(jī)遇也意味著更多的風(fēng)險(xiǎn)。李明提到，盡管創(chuàng)業(yè)板給中小券商帶來了機(jī)會(huì)，但由于創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)比主板大，如果項(xiàng)目選擇錯(cuò)誤，極有可能無法上市，投行之前的投入都可能打水漂。

　　“此外，隨著創(chuàng)業(yè)板的開閘，上市企業(yè)的融資規(guī)模不可能維持在億元的水平，三四千萬融資規(guī)模可能是常態(tài)，融資規(guī)模的降低會(huì)直接影響券商的承銷費(fèi)用。”李明表示，“單個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目收入對(duì)券商的貢獻(xiàn)會(huì)越來越少，到時(shí)候券商不得不花費(fèi)更多的精力和成本以數(shù)量取勝。”

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