《投資者報》記者 薛玉敏

　　創業板的推出，不僅擴大了券商的承銷市場，還可以提高股票成交量提高傭金收入。最重要的是可以為直投業務，提供一條退出路徑。”第一創業董事副總經理冀強在接受《投資者報》記者采訪時表示，創業板可以說對券商所涉及的重要業務都有一個較大的提升。

　　《投資者報》記者統計了已過會的29家創業板企業，其中有10家企業由上市券商承銷。參與承銷的券商，除了中信證券和海通證券，還包括西南證券、國金證券、國元證券和宏源證券。

　　截至9月24日，按照創業板目前的收費方式計算，6家上市券商已經賺取2.8億元的“真金白銀”。雖然數目看起來并不驚人，但對于上半年因IPO停滯陷入困境的投行業務來說，無疑是雪中送炭。其中，中信證券以1.37億元的投行收入位居上市券商受益排行榜的榜首。

　　6家上市券商進賬2.8億元

　　一向在大型IPO項目上縱橫捭闔的中信證券，如今轉戰中小券商激烈爭奪的承銷陣地創業板，首戰依然告捷。

　　創業板首批公司中，國元證券、國金證券分別承銷了2家，中信證券承銷了1家。根據招股書，中信證券從神州泰岳公司獲得的承銷和保薦費用為1.2億元，遠高于其他兩家券商的投行收入。其中，負責上海嘉豪和安科生物上市的國元證券投行收入為4720萬元，負責萊美藥業和漢威電子的國金證券投行收入為4470萬元。

　　一般來說，券商的投行收入除了相對固定的保薦費用，還包括和承銷金額掛鉤的承銷費用，而這一塊費用是券商做保薦人收入的主要來源。中信證券能夠獲得如此高的投行收入，和幫助神州泰岳超額完成融資規模密不可分。

　　公告顯示，作為中國移動飛信業務的運維支撐外包服務提供商，神州泰岳原打算募集的資金僅有5億元左右，但經過招股后，融資額度將會達到18.32億元，募集資金超出預期的比例達到266%。

　　截至9月24日，除了上述提到的5家企業，已經過會的19家企業中還有5家是由上市券商負責的。其中包括，承銷四川吉峰農機連鎖公司的宏源證券、承銷武漢中遠華電科技和浙江銀江電子兩家公司的海通證券、承銷北京華誼嘉信整合營銷顧問公司的商西南證券，承銷沈陽新松機器人自動化公司的中信證券。

　　由于這5家企業未招股，要統計券商的承銷收入，暫時只能以預計募集資金總額為標準。根據招股書，這5家企業募集資金總額預計為12.3億元，參照中小板4%~5%承銷費率，如果按中間值4.5%、保薦費300萬元計算，這5家企業為券商貢獻了7000萬的投行收入。如果加上首批上市公司已經公告的2.1億元的承銷和保薦費用，6家券商已經進賬2.8億元。

　　中信證券由于承擔了神州泰岳和沈陽新松機器人自動化公司兩項業務，投行收入達到1.37億元，成為6家券商中受益最大的券商。

　　“承銷+直投”模式成亮點

　　“從長期來看，創業板為直投提供了一條退出渠道，這對直投業務能力強的券商來說是一項長期利好。”高華證券分析師徐然指出，直投業務將是券商未來的一個業績亮點。

　　目前我國有15家券商獲得了直投資格，其中，上市券商中，中信證券和海通證券的直投業務資金額度都超過了10億元，并且開啟時間較早，儲備項目較多。它們能成為眾券商的“領頭羊”，也正是受益于直投業務的發展。

　　在已經過會的創業板企業中，就有三家是券商直投的項目。例如，中信證券是神州泰岳、沈陽新松機器人自動化公司的保薦人，同時又通過子公司金石投資參股兩公司。資料顯示，今年5月，金石投資以13.2元/股的價格，出資2772萬元認購神州泰岳210萬股，占其發行前總股本的2.2%；至于沈陽新松機器人自動化公司，金石投資持有320萬股權，占發行前總股本的6.96%，受讓價8元/股。

　　9月24日，神州泰岳公布發行價58元/股，這意味著中信證券首單直投創業板公司的賬面浮盈達到9408萬元，可謂獲益頗豐。

　　另一家有望通過間接參股獲利的是海通證券。其全資子公司海通開元投資有限公司，今年3月份以5元/股的價格受讓浙江銀江電子150萬股，占發行前2.50%的股權。

　　“隨著創業板推出，券商直投業務將迎來發展的黃金時期，退出渠道的打通使得直投業務進入盈利時代。”天相投顧最新發布的研究報告如此分析。

　　國泰君安分析師梁靜在接受《投資者報》記者采訪時也表示，“創業板受益最大的券商應為創投資源豐富、資本實力雄厚的券商。中信證券開創的‘承銷+直投’的新業務模式在創業板上已得到顯現，其承銷和直投業務將雙重受益。”

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