本報(bào)記者 簡(jiǎn)俊東 于海濤 深圳報(bào)道

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則的征求意見在密鑼緊鼓地進(jìn)行。

　　繼此前一天和基金、券商等機(jī)構(gòu)進(jìn)行了座談之后，5月11日，深交所繼續(xù)組織擬上市企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行座談。

　　擬上市企業(yè)紛紛從自身切身需求出發(fā)，對(duì)于在創(chuàng)業(yè)板上市的上市成本問題、為募集資金投向增加彈性以及如何挽留核心技術(shù)人員等問題提出了自己的看法。

　　而包括律師、會(huì)計(jì)以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在會(huì)上也從自己的專業(yè)角度提出了建議。

　　聚焦三大問題

　　相對(duì)于主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司，創(chuàng)業(yè)板上市公司總體來說財(cái)物實(shí)力相對(duì)較弱，募集資金也少，但是對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)的要求并不低，因此，上市成本問題就成為創(chuàng)業(yè)板上市公司需要考慮的一個(gè)焦點(diǎn)。

　　民太安保險(xiǎn)公估股份公司董事長(zhǎng)楊文明算了一筆賬，“從目前了解的情況來看，一家公司接受輔導(dǎo)的話，保薦機(jī)構(gòu)最低收費(fèi)都是1000萬。現(xiàn)在按照規(guī)定，(對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的要求是)兩年盈利才1000萬以上，這個(gè)對(duì)中小企業(yè)來說成本可能比較高。”

　　對(duì)此，楊文明建議在創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則當(dāng)中，有沒有可能實(shí)施券商直投制度，這樣使得保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任和收益相匹配，同時(shí)對(duì)擬上市公司來說也可以穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、降低企業(yè)成本。

　　“按照上市規(guī)則規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)督導(dǎo)期都要三年，加上前面的輔導(dǎo)期，一般都在四年左右，商業(yè)機(jī)構(gòu)督導(dǎo)期間、輔導(dǎo)期間，必須要收取費(fèi)用。另一方面，中小企業(yè)本身來說，保薦作用又是非常重要。如何使保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)、收益相匹配，這是非常關(guān)鍵。”楊文明認(rèn)為。

　　深圳市脈山龍信息技術(shù)股份公司總經(jīng)理汪書福則建議通過設(shè)定最高指導(dǎo)價(jià)的方式解決這一問題，“創(chuàng)業(yè)板募集資金成本的問題，現(xiàn)在都知道保薦人只能簽兩個(gè)，由于這種限制，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板募集資金成本比較高，而企業(yè)募集資金總額是有限的，但是可能支付的成本跟中小板，甚至跟主板差別不是特別大。管理層是否有一個(gè)指導(dǎo)價(jià)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的保薦成本設(shè)一個(gè)最高的上限。”

　　與上市成本問題一樣，被企業(yè)界人士重點(diǎn)談及的還有募集資金投向的靈活性問題。

　　會(huì)上，深圳佳創(chuàng)視訊技術(shù)股份公司董事長(zhǎng)陳坤江就提出希望給予募集資金投向一定的彈性。

　　“作為IT企業(yè)，技術(shù)變化太快，去年立項(xiàng)的項(xiàng)目到今天有可能出現(xiàn)很大變化，所以在募集資金投向方面，能不能在嚴(yán)格監(jiān)管的情況下，能有一個(gè)靈活掌握。”陳坤江表示。

　　而深圳市脈山龍信息技術(shù)股份公司總經(jīng)理汪書福則從有利于企業(yè)通過并購發(fā)展做大的角度提出了為企業(yè)募集資金投向松綁的建議。“募集資金投向要是設(shè)定比較緊的話，對(duì)公司發(fā)展很不利。我們希望有一定比例并購資金，比如募集資金1個(gè)億的話，其中設(shè)定一定比例的并購資金。”

　　此外，當(dāng)一家企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市后，曾經(jīng)“共甘苦”的兄弟能否繼續(xù)“共富貴”就成為一個(gè)問題，特別對(duì)于那些關(guān)鍵技術(shù)人才。

　　中科宏易創(chuàng)業(yè)投資公司董事長(zhǎng)王平就建議在上市規(guī)則中對(duì)技術(shù)持有人的穩(wěn)定性有所強(qiáng)調(diào)。

　　陳坤江認(rèn)為，要認(rèn)真把公司做好就需要有穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)。“穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)除了要有公司文化以及期權(quán)激勵(lì)等等之外，能否考慮對(duì)高管股份能有更好的約束。”

　　建議監(jiān)管創(chuàng)新

　　會(huì)上，不少機(jī)構(gòu)均切合創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)，就創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新提出了自己的建議。

　　開元信德會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人鄭學(xué)定就認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板在公司治理方面還是延續(xù)了中小板基本格局，強(qiáng)調(diào)的不夠。”

　　鄭學(xué)定希望創(chuàng)業(yè)板的公司治理能夠有一個(gè)非常嶄新的或者完全不同的格局。“這里要突出兩點(diǎn)：第一，董事會(huì)構(gòu)成要外部董事占多數(shù)，這一點(diǎn)沒有寫；第二，獨(dú)立董事作用的發(fā)揮，目前獨(dú)立董事變成花瓶的狀況依然沒有解決。比如我們可以把獨(dú)立董事作為專門職業(yè)考慮，另外專門委員會(huì)只強(qiáng)調(diào)了審計(jì)委員會(huì)，其實(shí)戰(zhàn)略委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，還有特殊行業(yè)技術(shù)方面的委員會(huì)，也要突出。”

　　作為一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資公司投資總監(jiān)梁國智則提出對(duì)于企業(yè)對(duì)外擔(dān)保，委托理財(cái)?shù)鹊葒?yán)格監(jiān)控。

　　“從我們經(jīng)驗(yàn)來看，中小企業(yè)對(duì)外擔(dān)保、借款、委托理財(cái)很容易會(huì)造成損失，有一單出現(xiàn)問題的話，對(duì)整個(gè)公司影響是非常致命的。創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則里面有重大交易這一項(xiàng)，像委托理財(cái)、對(duì)外借款、對(duì)外擔(dān)保，應(yīng)該根本就不允許，不能說股東大會(huì)同意就可以做了。” 梁國智建議。

　　會(huì)上，不少機(jī)構(gòu)也積極探討了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中一些細(xì)則的可操作性問題。

　　鵬程會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人張光祿則更加關(guān)注企業(yè)退市的問題。

　　“(上市規(guī)則)其中有一條要求暫停上市后，根據(jù)中期報(bào)告決定是否退市，但是這一條可能對(duì)企業(yè)影響非常大，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)季節(jié)性比較強(qiáng)，比如工程項(xiàng)目，這類項(xiàng)目往往到了中期報(bào)告的時(shí)候，業(yè)績(jī)還沒有出來，很多年度業(yè)績(jī)盈利的企業(yè)，中期報(bào)告不盈利。所以從會(huì)計(jì)核算來講，會(huì)計(jì)核算期間以年度為基準(zhǔn)。對(duì)這些受季節(jié)影響的大的企業(yè)，按照中期報(bào)告來決定是否退市，可能對(duì)很多企業(yè)影響很大。” 張光祿認(rèn)為。

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