深交所昨日舉辦創業板IPO管理暫行辦法座談會，與會的國信、平安、西南、聯合四家券商高管紛紛獻計獻策，其中弱化對上市公司業績穩定性的保薦責任追究、創業板發審委增設券商投行代表等，成為券商代表希冀落實的主要政策。

　　華夏基金副總經理滕天鳴則在座談會上表示，基金公司對創業板股票的估值及可能面臨的轉板、退市等問題較為關注，基金公司應主動設計出投資創業板主題的特色基金產品以把握成長性機會。

　　⊙本報記者 安仲文 雷中校 黃金滔

　　創業板IPO審核速度應加快

　　國信證券董秘胡華勇昨日在座談會上表示，國內創業板市場面臨著國外市場的競爭，不少國內企業選擇到國外創業板上市的考慮主要是基于時間、程序等因素，因此，國內創業板正式啟動后，創業板IPO的審核速度應盡量加快。他建議，在審核制度層面，證監會和交易所之間應有相對經濟有效的安排，避免重復審核，在相關功能上證監會和交易所之間應有所側重。

　　聯合證券副總裁馬衛國同樣關注審核速度和效率問題。他表示，由于面臨國外市場的競爭，創業板的IPO審核應保持快速高效的狀態，應提供給上市公司更市場化的估值和定價；同時應給予上市公司更快速的融資渠道、更寬松的條件。

　　平安證券董事總經理曾年生則表示，在目前時點推出創業板較為合適，但創業板推出的步驟應進一步加快，應有一個清晰的時間表。他向相關部門建議，創業板一開板就應首先解決全流通問題，抑制市場惡炒股價的行為，使得創業板市場成為一個全流通的市場。

　　投資者準入制度和保薦責任更是各方關注的熱點。西南證券總經理王珠林建議，應盡快明確投資者準入標準和程序，包括資金規模、投資偏好、過往經歷、交易規則、風險認識等準入要素。在保薦責任方面，王珠林認為，應合理建立保薦機構、保薦人的保薦責任，弱化對上市公司業績穩定性的保薦責任追究，同時應適當延長保薦機構的保薦期。他強調，保薦責任鑒定要突出對上市公司治理、信息披露、財務真實性的持續督導，適度放松保薦機構對企業業績穩定性的連帶責任。“在保證上市公司業績穩定性方面，如果給予保薦機構過多過大的責任和壓力，勢必會降低保薦機構的積極性，并對創業板發展帶來消極影響。”

　　會上，券商人士透露，有少數投資者已開始考慮繞過投資者準入門檻、進行合作投資，這將引起一系列問題。因此，與會券商代表建議，應盡快明確投資者準入的具體要求和程序，做好投資者分類、風險提示等工作，并建議發揮證券公司、營業部、經紀人的作用，層層把關。

　　基金關注估值問題

　　滕天鳴說，創業板的推出對保護投資者利益的意義非常重大。通過創業板，創新型企業可以更好地融入國家經濟轉型的大潮，而投資者都青睞投資這些高成長企業。

　　滕天鳴表示，機構投資者參與創業板市場將有利于改善上市公司的治理結構。他進一步認為，本土機構投資者參與市場，將有助于創業板股票的合理定價。

　　談及基金投資創業板的設想，滕天鳴表示，基金公司現有的基金產品將來可能會被動地覆蓋一些創業板的股票；基金公司的小盤基金、積極成長型基金將來亦有可能主動把握部分投資機會；此外，基金公司更應設計一些投資創業板市場的主題化基金產品。

　　他認為，目前創業板環境完全是基于中國實際情況的，因此創業板值得包括基金在內的各類投資者給予關注和參與，創業板有可能為機構投資者帶來豐厚的回報。

　　值得注意的是，創業板股票的估值問題成為基金較為關注的話題。滕天鳴指出，如何給創業板股票以合理的定價是未來基金投資創業板時面臨的問題，此外某些創業板上市公司也可能因業績超增長、連續虧損等原因面臨較大變動。“不能排除一些創業板股票未來可能面臨轉板、退市等問題，這也將涉及估值問題，基金等機構投資者以及相關部門還應對上述細則做出一些具體的操作規范。”

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