陸媛

　　今日凌晨1點45分，醞釀10年的創業板，首次有了明確的時間表。

　　中國證監會于上述時間在其官方網站發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》（下稱《辦法》），《辦法》將于5月1日起正式實施。下一步將是籌備創業板首批企業正式登陸。深圳證券交易所理事長陳東征在今年兩會時曾表示，首批上板企業不少于8家。

　　多年來籌備創業板落地工作的深圳證券交易所一位負責人昨日認為，創業板和新三板的推出將會成為今年應對金融危機的新舉措，有助于中小企業融資。

　　《辦法》發布后，證監會和交易所還將陸續頒布與《辦法》相配套的規則、指引，組建創業板發行審核委員會，適時發布上市規則、交易特別規定等其他相關規則，并對保薦人、律師、會計師等中介機構進行培訓，以及通過各種方式向企業和投資者介紹創業板特點和相關制度，向投資者充分揭示創業板投資風險。待上述工作基本完成后，證監會將根據《辦法》和相關規定受理企業的首發申請材料。

　　從創業板IPO辦法推出到第一批企業正式登陸，才可視為創業板落地生根，但這可能需要兩三個月的時間，正在為創業板排隊企業做輔導的一位券商投行負責人解釋說：“從IPO規則還有配套規則出臺就需要一段時間，報企業的發行申請也至少需要兩三個月時間，而且必須等這些企業的最新年報出來�！�

　　修改后的《辦法》共六章58條，其中增加了2條，修改了5條，并做了若干文字調整。但最核心的上市發行門檻并未變化，即采用兩套上市財務標準。據《辦法》第十條規定，發行人的財務狀況第一套標準為：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長。第二套標準為：最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。上述兩套標準還須滿足四個條件，凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據，發行前凈資產不少于兩千萬元，最近一期末不存在未彌補虧損，發行后股本總額不少于三千萬元。

　　《辦法》主要的四項修改之處包括明確發審權屬于證監會，創業板市場應當建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度，向投資者充分提示投資風險，并從嚴要求對發行人控股股東、實際控制人的監管要求，如發行人的控股股東、實際控制人應當對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章。此外增加對創業板公司退市約束的原則性規定。

　　上周五和本周周一大眾公用（600635.SH）、紫光股份（000938.SZ）等多只創投概念股逆勢大幅上漲，而滬深兩市指數同天均下跌。

　　創業板歷經十年而未推出，今年兩會期間，為此奔走呼吁十年之久的民建中央繼續百折不撓上交提案助推創業板，希望緩解中小企業融資難的問題。

　　正是在創業板推出的預期引導下，一些高科技中小企業獲得了很好的融資。一位投行人士正在輔導幾十家待上創業板的企業，他認為對創業板的預期引導建立了新型融資體系，使得這些企業不差錢。

　　市場對創業板的預期仍然高漲�！皠摌I板不能盡快推出當然令人失望，決策層可能顧慮到各國創業板的前車之鑒和對二級市場的影響。然而創業板的效應已經有所體現。但凡待上板企業只要進入券商輔導期，就會成為政府、銀行、PE追逐關注的對象。只要排隊上板的企業有項目投資需求，以較低市盈率來展開一輪私募，就會吸引大批PE進入，銀行貸款也會更為容易，各地政府也會支持。這一切都是因為有創業板的預期。大家還是預期今年會較快推出�！鄙鲜鐾缎腥耸孔蛉毡硎�。

　　但是不可忽視的是，全球經濟危機已經對一些待上板企業造成了很大影響，這表現在營業收入陡降，增長率無法滿足創業板要求�！霸谖覀內ツ晗绕谂嘤�的20家排隊上創業板企業中，今年已經有一半企業無法滿足創業板兩年營業收入增長率超30%的要求，只能延后上市，因為經濟危機的影響是主要在第四季度體現，我們將根據年報對此重新統計和培育�！�

 

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