陳昊旻

　　同是創業板上僅有2只的百元股，紅日藥業(300026.SZ)受到資金的關注卻明顯比不上神州泰岳(300002.SZ)。

　　截至昨日收盤，神州泰岳漲幅77.41%，收于102.90元，均略低于紅日藥業的77.50%和106.5元。但從成交金額來看，神州泰岳卻以23.73億元排在創業板首位，超出紅日藥業9.61億元。同時，神州泰岳還創下了昨日最高的開盤價100.10元和最高盤中價格紀錄147.80元。

　　自從公開招股以來，神州泰岳的“吸金”能力在首批創業板公司中就是首屈一指的。據其招股說明書稱，公司發行價58元，實際募資18.32億元，募資金額排名第一；同時公司超募資金13.30億元，無論是資金數額還是超募比例均為創業板“冠軍”。

　　而昨日23.73億元的總成交額，再次顯示出公司對資金的吸引力。

　　實際上，對于神州泰岳的業務，市場一直存在一定爭議，因為2008年占公司全部收入53.5%并提供了75.5%凈利潤的全資子公司新媒傳信承接了中國移動飛信業務的開發維護和運營支撐的整體外包服務。有投資者認為，過于依賴單一客戶的業務使得公司未來的長期發展存在隱患。

　　對此，聯合證券認為一方面公司與飛信運營主體的合作關系穩固；另一方面行業內的進入壁壘較高，公司的高質量客戶恰恰是其競爭優勢。

　　國金證券則認為，成為移動飛信的獨家合作伙伴是公司快速成長的動力，而未來幾年公司規模擴張的動力將來自移動互聯網機遇，在吸引高端人才、拓展和復制飛信模式以及客戶結構優化等方向的努力將為公司帶來盈利模式上的突破。

　　然而，如果將飛信業務單一化和合作伙伴單一化的擔憂暫且按下不表，公司的財務指標堪稱“完美”：2006年至2008年，公司的平均毛利率為42.37%，平均凈資產收益率為60.25%，營業收入增長率為76.65%，凈利潤增長率為167.88%。

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