本報記者 鄭世鳳 上海報道

　　財富故事：宋禮華的第一桶金

　　“打仗親兄弟，上陣父子兵”，形象概括了創業板公司的家族發家故事，安科生物(300009.SH)最為典型。

　　9月23日晚間，安科生物確定首次公開發行價17元/股，市盈率46.83倍。發行價的確定讓安科生物股東們的財富瞬間膨脹，身為高管和實際控制人的宋氏兄弟，無疑是最突出的代表。

　　招股書顯示，上市前安科生物實際控制人宋禮華持有2604.90萬股，持股比例為41.35%，宋禮名則持有669萬股，持股比例為10.62%，二人合計持有51.97%的股份。發行2100萬股后，宋氏兄弟的持股比例將降至38.98%。

　　既便如此，按發行價計算，公司上市后宋氏兄弟的身家將增至5.57億元。

　　現年53歲的宋禮華，是安科生物醫藥集團總裁，安科生物董事長、總經理。此外，他還擔任安徽省生物研究所所長，安徽省科學技術研究院院長等職。

　　比宋禮華小5歲的胞弟宋禮明，擔任公司副總經理。

　　“宋禮華比較沉穩，主要負責技術研發以及整體的管理工作，宋禮明則主管公司包括市場在內的對外業務。”10月23日，一位熟悉宋氏兄弟的合肥本地資本圈人士稱。

　　跟宋氏兄弟共同致富的還有123名自然人，大部分為安科生物員工，其中包括張輝在內的5名80后員工。

　　2008年9月，他們搭上致富末班車，最少一位持有20000股安科生物，相對于每股2.65元的增發價，數十萬元的財富不啻從天而降。

　　相對于這些剛進入公司沒幾年的年輕人，排在安科生物自然人股東前十名的“大佬”們將清一色成為千萬富翁。

　　招股書顯示，即使是排在最后一名的公司董事副總經理、董秘李星，其個人財富也將在上市后至少達到1164.5萬元。

　　宋禮華的億萬富翁之路始于限于改革開放。

　　1977年恢復高考后，宋禮華考上安徽農業大學植保系。碩士畢業的宋禮華進入安徽省生物研究所。此后，赴德國漢諾威免疫研究所進修，從事“動物促性腺素的單克隆抗體”研究。

　　1990年，宋禮華選擇“人α-干擾素單克隆抗體親和層析膠”為的主攻目標，意在突破國外技術壟斷。

　　“該物質實際上是生產用于乙肝治療的人干擾素的一項原料，主要用于提純原材料，之前因為國外廠商壟斷，所以價格極高，并導致人干擾素也成為一種貴族藥，一般人都用不起。”輔導安科生物上市的券商項目組成員告訴記者。

　　宋禮華取得成功后，赴上海向生產干擾素的廠家推銷自己的成果。很快在國內得到廣泛應用，產品問世僅兩年，便創下6000萬元利潤。這是宋禮華決取得的第一桶金。

　　1994年，宋禮華成立安科生物，開始創富之旅。

　　商業模式：質疑中成長

　　成立于1994年的安科生物，因其偏大的“年齡”飽受質疑，作為2000年創業板最佳候選人之一，安科生物十多年來的成長性并不是很明顯，“如果十年前把錢交給他們，將意味著這是一筆失敗的投資。”10月22日，上海一位私募基金經理直言。

　　據他觀察，2006年到2009年中期，安科生物營收和凈利潤“絕對金額不大，相對成長也很有限”。

　　實際上，安科生物的尷尬現狀并非偶然。

　　“安科主要產品的市場競爭情況都很激烈，比如干擾素這一塊，全國有20多家公司在生產，而且還有像先靈葆雅、羅氏等國際醫藥巨頭，所以安科占的市場份額并不大。”南方某知名券商行業分析師告訴本報記者。

　　不過，對上述投資人的質疑，安科生物并不認同。

　　“當初的50多家創業板待選公司，現在存活的有幾家？從這一點來講，我們能生存下來就很不簡單。而且2000-2005年，我們每年都有30%的增幅。”10月23日，安科生物董事副總經理、董秘李星告訴記者。

　　此外，安科生物每期數百萬元的研發投入，也讓投資者對其高科技企業的招牌不以為然，“每年的研發費用占營業收入比重不到5%。”上述私募人士告訴記者，而國際大公司每年通行的研發投入至少是總營收的10%以上。

　　“研發費用是整個集團的合并報表，實際上母公司并不低。”李星向本報記者解釋，“研發費用不高，不代表研發效率不高，因為我們是研究所轉制過來的，相關技術專家都是公司股東，所以這塊的費用比較低。”

　　另據李星透露，安科生物已有多項獨有技術進入臨床試驗階段，“一旦實現規模化生產，將產生巨大的利潤空間”，至于具體時間，李星并未給出明確答復，“大概是兩三年后。”

　　機構視點：拒絕PE的創業公司

　　28家首批創業板公司中，安科生物無疑是特立獨行的少數派之一。

　　其特別之處在于，盡管公司成立近15年，且2000年成為創業板熱門候選人，但生物制藥的金字招牌下，至今未見PE等戰略投資者的身影。

　　安科生物上市前的股東名單中，唯一的法人股股東為江蘇高達創業投資公司，然而，其持股總數僅243萬股，持股比例3.86%。“他們算不上戰略投資者，因為這些股份都是從原來股東手里買的。”10月23日，國元證券投行部人士透露。

　　難道機構不看好安科生物？抑或安科生物不缺錢？

　　“不能說機構不看好我們，也有像復星醫藥這樣的知名公司，包括省內一些創投找過我們，但都被拒絕了。”李星對上述說法并不認同。

　　與上市前沒有PE入駐相反，9月22日，安科生物北京路演吸引了60多家券商前去探訪。

　　首批28家公司中，安科生物獲得高達258倍認購倍率，直接導致其中簽率最低。

　　據李星透露，公司之所以拒絕引進戰略投資者，主要源于“公司管理層和員工的一個心結”，“包括我們找保薦機構也找的是本地券商”。

　　“我們強調團隊精神，擔心引進戰略投資者雖能解決資金問題，但管理很難統一，所以拒絕了。”李星認為。

　　既便如此，質疑公司不缺錢的觀點還是擺在李星的面前。

　　“以前我們是過日子，但現在我們想過好日子。”李星如此形容沒有PE的公司和上市后的公司。

　　“但愿這是所有投資者的好日子，而不僅是高管們的好日子。”前述上海私募圈人士表示。

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