東方早報記者 忻尚倫

　　第三批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司吉峰農(nóng)機(300022)昨天進行了網(wǎng)上路演。作為國內(nèi)規(guī)模最大的農(nóng)機連鎖企業(yè)，吉峰農(nóng)機的“財政補貼依賴癥”和存貨激增問題在路演過程中受到關(guān)注。

　　可查資料顯示，吉峰農(nóng)機主營耕整機、拖拉機、收割機、插秧機、柴油機、農(nóng)用汽車及相關(guān)產(chǎn)品銷售，2008年所占市場份額僅為0.5%左右。有投資者在昨日路演中將其形象比喻為農(nóng)機銷售業(yè)中的4S店，所不同的是，經(jīng)營品種更多樣。

　　招股意向書顯示，吉峰農(nóng)機近三年高速擴張。2006年-2008年，該公司營業(yè)收入年復(fù)合增長率達到93.74%，總資產(chǎn)復(fù)合增長達38.57%、凈利潤復(fù)合增長達429.96%。今年上半年，吉峰農(nóng)機凈利潤為2508.90萬元，而2008年全年為2916.86萬元。

　　吉峰農(nóng)機的快速發(fā)展與國家農(nóng)機補貼政策緊密相關(guān)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，購買農(nóng)機者享受“差額購機”政策，供貨商承擔(dān)“代位墊資”義務(wù)，農(nóng)機部門履行“即購即補，直補農(nóng)民”職責(zé)，財政部門執(zhí)行“統(tǒng)一結(jié)算”原則。由此，今年上半年吉峰農(nóng)機“代位墊資”向財政部門申報農(nóng)機購置補貼資金達到2.4177億元，占當(dāng)期營業(yè)總收入的29.59%。而2008年該公司購置補貼資金為2.09億元。

　　關(guān)于對財政補貼依存度較高的問題，吉峰農(nóng)機董事長、總經(jīng)理王新明認為，農(nóng)機購置補貼政策是國家一項重要的扶持“三農(nóng)”發(fā)展的長遠產(chǎn)業(yè)政策，縱觀世界發(fā)達國家的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過程，其也普遍推行農(nóng)機購置補貼政策，持續(xù)時間達到20至30年，“考慮到中國農(nóng)村幅員遼闊和南北差異，這一進程應(yīng)該會更長。”

　　存貨較多是投資者關(guān)注的另一話題。招股意向書顯示，吉峰農(nóng)機近三年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為14.46次、9.96次和9.27次，逐年下降。

　　根據(jù)吉峰農(nóng)機副總經(jīng)理鄭舸所言，2008年末和2009年初，吉峰農(nóng)機加大了存貨儲備力度，并增加了對上游供貨商的貨款支付，且連鎖網(wǎng)絡(luò)快速擴張、四川災(zāi)區(qū)門店的農(nóng)機儲備量加大，以上種種致使吉峰農(nóng)機2008年末及2009年6月末存貨余額較大。

　　吉峰農(nóng)機此次發(fā)行不超過2240萬股，總股本不超過8935萬股。發(fā)行后，王新明、王紅艷夫婦持股比例為34.22%。

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