本報記者 李威

　　千呼萬喚始出來，姍姍來遲的創(chuàng)業(yè)板終于還是來了。日前，中國證監(jiān)會正式頒布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)，并將于5月1日起正式實施。

　　有上市條件的企業(yè)如何看待新規(guī)？《暫行辦法》規(guī)定的創(chuàng)業(yè)板與中小板究竟有哪些差異？這些問題一時成為業(yè)界關(guān)注的焦點。

　　多家企業(yè)暗地備戰(zhàn)

　　在藍(lán)色光標(biāo)工作的小王4月7日收到公司老總趙文權(quán)的一封郵件，文中稱：上周國家正式發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，意味著藍(lán)色光標(biāo)的上市進(jìn)入一個新的里程。

　　“當(dāng)然，想成為中國公關(guān)第一股并不容易，未來是一個更加艱巨的過程。公司的IPO小組將會同保薦人和其他中介機(jī)構(gòu)一起全力以赴，相關(guān)情況會隨時和大家溝通�！壁w文權(quán)在郵件中表示。

　　無獨有偶，同樣被市場認(rèn)為具備創(chuàng)業(yè)板上市資格的中金在線也在積極備戰(zhàn)，該公司的一位辦公室工作人員告訴《中國會計報》記者，目前公司的軟硬條件都符合創(chuàng)業(yè)板上市要求，他們還設(shè)有專門部門負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板上市，保薦事宜也準(zhǔn)備得差不多了。

　　實際上，包括北京碧水源、天涯在線等多家企業(yè)都在秣馬厲兵。“很顯然，《暫行辦法》的出臺，再次激發(fā)了企業(yè)爭先上市的熱情，甚至很多原打算在中小板上市的企業(yè)都轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板�！北本┠橙�商的證券分析師如此表示。

　　由于創(chuàng)業(yè)板數(shù)年未能問世，之前不少企業(yè)都是“一顆紅心，兩種準(zhǔn)備”，如北京某家高科技企業(yè)2007年被中關(guān)村管委會推薦給深交所，并已向北京證監(jiān)局備案準(zhǔn)備在中小板市場上市。

　　今年年初，該企業(yè)證券事務(wù)部工作人員還向記者表示，上中小板或創(chuàng)業(yè)板都可以。時過一個月，記者再次聯(lián)系該工作人員時，發(fā)現(xiàn)其口風(fēng)已變。“公司已準(zhǔn)備妥當(dāng)，就待創(chuàng)業(yè)板細(xì)則下來，券商開始申報材料�！�

　　部分企業(yè)為何“叛逃”中小板呢？原因就在于兩種板塊之間的差異。

　　創(chuàng)業(yè)板門檻更低

　　創(chuàng)業(yè)板與中小板之間的淵源很深。

　　早在10年之前，開設(shè)創(chuàng)業(yè)板就已經(jīng)提上了議事日程。但當(dāng)時囿于主板市場本身的不成熟，以及市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)還不完善等多方面的原因，創(chuàng)業(yè)板的推出一波三折。

　　“為迎接創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)時深市還為之暫停了4年時間的新股發(fā)行，但最終面世的卻是中小板�！弊C券人士李飛表示。

　　然而中小板并未完美體現(xiàn)出其自身應(yīng)有的特性。李飛介紹說，除了特別制定了上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等相關(guān)規(guī)則之外，中小板上市公司無論是在審核程序、發(fā)行流程、信息披露、市場監(jiān)管等方面，都與滬深主板上市公司沒有本質(zhì)上的區(qū)別。

　　這次《暫行辦法》則體現(xiàn)出了創(chuàng)業(yè)板與其他板塊的區(qū)別。而最明顯的區(qū)別就是創(chuàng)業(yè)板的上市門檻不高。

　　“這主要表現(xiàn)在兩項定量業(yè)績指標(biāo)上。”英大證券研究所所長李大霄分析說，如主板與中小板要求發(fā)行人必須是連續(xù)3年盈利，而創(chuàng)業(yè)板只要求發(fā)行人“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%�！�

　　另外，相對于主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行審核方面，將專門設(shè)置創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，不僅人數(shù)較主板發(fā)審委適當(dāng)增加，還將加大行業(yè)專家委員的比例。

　　“還有一個顯著的不同點為，創(chuàng)業(yè)板市場將建立與投資者風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度，以便向投資者充分提示投資風(fēng)險。而且在業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司治理等方面，創(chuàng)業(yè)板與中小板、主板的差異也比較大�！崩铒w補(bǔ)充說。

　　正是由于三者之間的差異性，這才談得上我國多層次資本市場的初步構(gòu)建。李大霄認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板與主板之間是一種良好的互補(bǔ)關(guān)系，創(chuàng)業(yè)板的推出使那些處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)有迅速壯大的可能。

　　細(xì)則仍待推出，而李飛在這里抱了個希望：但愿相關(guān)部門繼續(xù)秉承《暫行辦法》的風(fēng)格，出臺相關(guān)符合創(chuàng)業(yè)板特質(zhì)的配套細(xì)則，將創(chuàng)業(yè)板的性格打造得更加鮮明！

　　“同樣是在深交所掛牌，同樣都是面向中小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板與中小板一樣亦會制定上市規(guī)則、交易特別規(guī)定、指引等相關(guān)規(guī)則，有些讓人擔(dān)憂的就是將創(chuàng)業(yè)板打造成了第二個‘中小板’。”李飛最后說。

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