郭楠/文

　　深圳同威資本董事總經理李馳認為，買最優秀的企業，做左側交易者就不心慌，因為也許股指還在下跌，還在左側，但好企業的股價可能提前已處在右側。如騰訊控股，在本次全球金融風暴之后，亞洲區創出歷史新高的大股票只有這一只，一定是公司基本面出乎意料的好。

　　對于左側交易者來說，只要堅信公司未來的盈利水平和成長性，持有不動，一段時間后，還是肯定能賺到錢的。李馳說，想堅定地拿住一只股，就要對于所買入的品種有深刻的理解，研究透徹，這樣才不會因為短期變化，比如被套了20%甚至30%，就馬上賣掉。

　　李馳屢次說他買銀行股是因為便宜，他說便宜的真諦就是六個字——“未來增長可期”。買便宜的股票，便宜不是指預測買的股票能馬上漲，而是預測買的股票遲早要漲，往下掉的概率小。　

　　李馳認為，盡管銀行股暫時跑輸大盤，但如果放在未來5年或更長的區間看，跑輸大盤的幾率很低，但可能會跑輸某幾只股票，因為未來總會出現更優秀的公司，就像蘇寧電器從2004年之后脫穎而出，短時間內翻了30倍。

　　比如去年8月買入的銀行股，李馳承認，2500點時抄底是認為當時的估值已便宜，超出意料的是之后金融危機愈演愈烈，股市過度反應，股指在2008年11月股指創出1664點的新低。李馳買入的銀行股也被套牢，但他越跌越買，低位及時地補倉銀行股，最終仍跑贏了指數并在全球股災后取得了正收益。

　　這樣的賺錢方式是不是太慢了？買了就一直等，甚至被套，不能馬上漲。于是，李馳突然問了這樣一個簡單的數學問題：如果你只投資1元錢，每天一個漲停，200天后你的資產變成了多少？1.1的200次方，一般人想到最多的是幾百萬或幾千萬，但基本沒人會想到答案是驚人的1.9億。可見，復利的威力是無窮的。

　　但我們的投資絕對做不到每天一個漲停，那么索性我們耐心一些，把這個過程均攤到30年的時間里去完成。實際上以中國經濟的高速增長，我們只要求每年能有25%的收益率，累積起來財富就非常可觀了，今年的100萬元，30年以后就是8億元。

　　要讓業績持續增長，并不是短期幾個月到一年的業績排名好就一定能持續賺錢。要把眼光放在稍長一些區間看，李馳以他的實際操作經歷簡單舉例。

　　“假設2005年我在1000點時買了以上證指數為標的資產1000萬元，經過2005年到2007年的大牛市，股指5000點時變成了5000萬元的財富，因為市場的估值水平太高，風險積聚，我在2007年8月底5000點時賣掉，變為持有5000萬元現金。然后就是等待，躲過了2007年11月到2008年11月以來的巨熊，股指一路狂跌下來到2500點左右時，我覺得估值基本合理，把5000萬元買了2份2500點時的資產，后股指又跌到1664點，然后反彈，假設只反彈到了2000點，我的業績依然是短期負20%，但我的真實資產狀況是多少？是2000×2=4000萬元，我的財富依然是在指數4000點水平，即便這樣的短期內被套20%的負業績，也實際上遠遠地跑贏那些在這三年中上躥下跳的大多數基金產品。更何況現在股指已反彈接近2650點，我的資產水平已達到了指數5300點的水平，遠遠跑贏了指數。所以幾個月的短期業績比較沒有任何意義。”

　　李馳表示，A股在2500點以下是低估的，達到3000點之后是一個緩慢恢復的過程。

　　和龔方雄等經濟學家的觀點相異的是，李馳認為，經濟的基本面完全可能二次探底，全球股市的反彈并不是由基本面支撐的反彈，原因是皮球扔在地上也會蹦兩下，大盤跌得這么深，反彈一下很正常。原以為股指從6000多點跌到2000多點，應該會有輪像樣的反彈，結果它沒有發生，到了1600多點才在內力和外力的共同作用下發生了這輪反彈。李馳表示，從務實的操作上講，本輪A股反彈，3000點左右考慮離場是現實可行的選擇。

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