熊市第二波反彈 資源股領(lǐng)軍

　　2009年股市肯定沒(méi)有大起大落，但不代表沒(méi)錢賺。由3月9日開(kāi)始的熊市二期第二次反彈，更以資源股為主。

　　根據(jù)Geiger Index 顯示，這一輪升市以炒黃金、石油、商品為主。巴菲特教導(dǎo)說(shuō)：Begreedy when other are fearful(當(dāng)別人恐懼時(shí)要貪心一點(diǎn))。任何時(shí)刻投資者Don'tget mad(不要瘋狂)，應(yīng)該getsmart (變得聰明)！美國(guó)圣路易聯(lián)儲(chǔ)銀行主席指，未來(lái)通脹率不需擔(dān)心，3月9日起的美元弱勢(shì)可刺激歐羅及原材料價(jià)短期上升，并估計(jì)2009／2010年美國(guó)財(cái)赤將達(dá)2萬(wàn)億美元。OECD秘書長(zhǎng)Gurria警告，全球經(jīng)濟(jì)今年將出現(xiàn)戰(zhàn)后首次收縮，雖然中國(guó)同印度GDP仍保持上升；最令人擔(dān)心系OECD國(guó)家。他不認(rèn)為消費(fèi)市場(chǎng)可大幅上升，但相信來(lái)自政府基建項(xiàng)目的投資可支持全球原材料價(jià)格回升。

　　高潮在今年4月底

　　伯南克為阻止20世紀(jì)30年代式蕭條在美國(guó)出現(xiàn)，上周決定購(gòu)入3000億美元長(zhǎng)債，另向住房按揭機(jī)構(gòu)注資1.45萬(wàn)億美元去壓低長(zhǎng)期利率，此舉長(zhǎng)遠(yuǎn)而言反而大大增加金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。我的意見(jiàn)仍是利用這次反彈繼續(xù)減持銀行股。相信住房按揭需求在4月份會(huì)再次回落。

　　日本1990年開(kāi)始的liquidation (充裕的流動(dòng)性)帶來(lái)“失落二十年”，伯南克卻希望美國(guó)衰退在年底結(jié)束？我擔(dān)心美國(guó)衰退將在年底惡化，雖然如此，熊市二期內(nèi)有不少反彈可捕捉。

　　各位不要忘記，現(xiàn)在仍是熊市二期，而非牛市開(kāi)始。上一次港股熊市二期反彈由去年10月27日恒指10676.29點(diǎn)開(kāi)始、今年1月7日 15763.55點(diǎn)結(jié)束，升幅47.65%，日子共兩個(gè)多月。這次熊市二期第二次反彈由3月9日恒指11344點(diǎn)開(kāi)始，不知升幅有多大及維持多長(zhǎng)時(shí)間？2007年11月起長(zhǎng)期持有投資的策略已注定失敗，請(qǐng)學(xué)習(xí)Timing (擇時(shí))！Buythe Dip(股市進(jìn)入超賣區(qū)入市)、Ridethe Surge(利用每一次反彈賺錢)、Sellthe Rip (升到某一水平獲利回吐)。例如去年11月入貨、今年1月初出貨、今年3月9日再入貨，相信高潮在今年4月底。

　　原材料市場(chǎng)出現(xiàn)小陽(yáng)春

　　原材料價(jià)格上升，成為這次熊市二期反彈的理由；加上聯(lián)儲(chǔ)局購(gòu)入3000億美元長(zhǎng)債，令原材料市場(chǎng)出現(xiàn)小陽(yáng)春(短期美元匯價(jià)下跌令原材料價(jià)上升)。原油價(jià)已連升五星期，系過(guò)去十一個(gè)月內(nèi)最長(zhǎng)的上升日子，并在上周五出現(xiàn)三個(gè)月內(nèi)首次重返50美元之上。上周油價(jià)共升10%(今年首季共升15%)。4月4日前的四星期OPEC將減產(chǎn)3.3%以穩(wěn)定油價(jià)，分析界估計(jì)今年12月底油價(jià)可見(jiàn)60美元。從油價(jià)回升角度看，中石油同中海油是不是有吸納價(jià)值？！

　　千萬(wàn)不要誤信“牛市論”

　　3月16日湯森路透調(diào)查分析員對(duì)今年第一季純利估計(jì)是-34.1%(1月1日是-12.5%)，上周是-33.1%，即分析界對(duì)美國(guó)大企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)一步看淡；對(duì)第二季凈利潤(rùn)估計(jì)是-29%(1月1日估計(jì)是11.3%)。按照分析員對(duì)今年純利估計(jì)，按現(xiàn)水平標(biāo)普指數(shù)算PE為12.3倍。從預(yù)測(cè)PE看，市場(chǎng)仍處熊市二期，各位可好好享受由今年3月10日開(kāi)始的熊市二期中第二次大反彈。最好不要再聽(tīng)所謂的“牛市論”。2007年11月至今，有多少精明投資者因?yàn)檎`信“牛市論”而損失慘重(包括巴菲特)？恐怕這個(gè)熊市為時(shí)較大部分人估計(jì)都長(zhǎng)。在熊市二期只可博反彈，千萬(wàn)不可長(zhǎng)期持有。

　　(摘自曹仁超博客，有刪節(jié)，個(gè)別地方表述有修改)

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