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【MarketWatch達拉斯6月23日訊】企業(yè)并購方面的爭端引發(fā)了市場對中美關(guān)系的進一步討論，行業(yè)分析人士紛紛預(yù)測雪佛龍德士古公司(Chevron Corp.)將成為輿中國CNOOC競購Unocal公司斗爭中的獲勝者。
CNOOC對Unocal公司(UCL)185億美元的收購報價存在政府監(jiān)察和貿(mào)易爭端方面的問題，這樣同為加州石油巨頭的雪佛龍德士古很可能占得先機，但該公司在成功收購前可能將繼
續(xù)提升價碼。
周三盤後，中海油(CEO)宣布該公司愿出價每股67美元現(xiàn)金收購Unocal。根據(jù)Unocal公司6月21日的收盤價計算，CNOOC方面的收購報價較雪佛龍德士古的報價高出了約15億美元。
中海油和雪佛龍德士古都是為了控制Unocal在亞洲地區(qū)可觀的石油和天然氣資產(chǎn)，以刺激其產(chǎn)量的提升。雪佛龍德士古為美國第二大石油和天然氣生產(chǎn)商，其規(guī)模僅次於埃克森-美孚公司(Exxon Mobil Corp.)(XOM)。2004年雪佛龍德士古公司的探明石油儲量下滑了11%。
德意志銀行的石油和天然氣分析師保羅-桑奇(Paul Sankey,)認(rèn)為，CNOOC的并購報價受到了政治因素的驅(qū)使，在企業(yè)層面該報價根本不符合邏輯。他指出，實施上述并購後，CNOOC的債務(wù)/資產(chǎn)比率將提升至280%。
桑奇認(rèn)為，假如CNOOC報價的目的是為了輿雪佛龍德士古討價還價，則其報價還比較符合邏輯。
他在給客戶的短信中指出，“這兩家公司實在需要就亞洲的石油和天然氣資產(chǎn)進行談判。兩家公司并不需要爭端，結(jié)果可能是皆大歡喜。”
對雪佛龍德士古而言，最重要的是不要陷入對Unocal的競購戰(zhàn)。
“來自CNOOC的收購報價對雪佛龍德士古而言并非致命打擊，但隨著中國政府默許該公司介入，雪佛龍德士古的使命已從輿小個子牧羊人大衛(wèi)作戰(zhàn)變?yōu)榱溯浘奕烁缋麃?Goliath)的戰(zhàn)斗。我們認(rèn)為，對CVX而言最佳的選擇是，集中其所有的金融力量，加速其回購股票的進程，從而在七月份UCL股東投票時增加其報價的潛在價值。”
考慮到資金的時間價值，CNOOC的收購報價僅接近每股65.50美元，其收購報價需經(jīng)多種監(jiān)察機構(gòu)批準(zhǔn)，最終需要的時間在一年左右。
桑奇認(rèn)為，雪佛龍德士古“也可以達到相同報價 -- 通過精確/微妙的手段，該公司的報價無需超出每股67美元”。
Foresight Research的資深執(zhí)行董事皮奇(Bernard Picchi)認(rèn)為，雪佛龍德士古將最終勝出，但他認(rèn)為該公司將提升報價。
Unocal公司則將評估CNOOC的報價，回絕更高報價會引發(fā)投資者方面的憤怒情緒。
皮奇在研究報告中指出，“可能出現(xiàn)的現(xiàn)象是，雪佛龍德士古的股價從目前的58美元提升至66美元，這將對雙方的收購報價構(gòu)成有效平衡。最終的收購報價可能在每股67美元以上 ┅ 但也不會高出太多。”
皮奇認(rèn)為，CNOOC方面不大可能收回其收購報價，但假如美國政府出面干預(yù)，這種情況并不是完全不可能。他認(rèn)為，美國政府不會出手干預(yù)。
但桑奇的觀點卻不那麼肯定。
桑奇認(rèn)為，“當(dāng)前主要的問題是，自由市場主導(dǎo)的布希政府如何反應(yīng) ┅ 政府方面可能將采取較為柔性的阻撓措施，而非笨拙的直接介入 -- 政府方面的力量將協(xié)助雪佛龍德士古在八月份完成收購。”
周四下午，CNOOC股價攀升1.77美元，至55.08美元，漲幅3.3%；雪佛龍德士古股價漲13美分，至58.40美元。
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