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【MarketWatch波士頓6月20日訊】邦德(Bruce Bond)其實很想為自己公司的ETF貼上“積極管理”的標簽，只是他不希望因此受到證管會的關照而已。
這是因為基金行業的監管機構似??還沒有批準積極管理ETF上市的意思━━盡管投資者早已在翹首期盼。
“我們希望為投資者創造投資於以擊敗市場、而非追蹤市場為目的的ETF的機會�！边@位伊利諾州ETF提供商PowerShares Capital Management LLC的總裁如是說。
PowerShares的ETF確實向傳統的指數追蹤策略中加入了一些積極管理的元素。這些基金的投資目標就是透過選股手段獲得超過普通指數的表現，一些專家將它們的策略稱為“強化指數型”。
這種模糊了積極管理和消極管理界線的產品正是PowerShares開發的重點。該公司希??能夠藉此同巴克萊國際投資(Barclays Global Investors)和道富環球投資(State Street Global Advisors)等主流ETF提供商展開競爭，確立自己在這一市場上的地位。
“我們希望能夠建立不同於其他指數ETF公司的形像。”邦德解釋道，“我們的投資哲學和其他公司截然不同。”
這家公司目前擁有十一支ETF，總資產規模約10億美元。他們將有八支新的類股產品將於6月23日面市，還有三支股息產品已經遞交上市文件。
邦德介紹道，PowerShares有意在其新ETF身上收取銷售傭金，作為鼓勵券商和財務顧問銷售其產品的報酬，不過這個打算已經“接近失敗”了。
外間認為，該公司之所以采取這一措施，是為了彌補其重大先天缺陷之一━━較之那些重量級的競爭對手，他們在銷售管道方面要落後不少。
邦德表示，“我們三年前曾經就銷售費用進行過申請，但是由於證管會沒有批準，我們只能放棄�！�
與眾不同
PowerShares的ETF使用的都是非常復雜的指數。這些指數由美國證券交易所開發，試圖憑藉辨識高資本增值潛力的股票來獲得超越大市的表現。
這些基準的架構都是非常復雜而微妙的，即便邦德也不得不承認“這些ETF的工作原理很難解釋清楚”。
其他ETF所使用的指數幾??都是按照市場上各個企業的具體市值對其進行排列，然後選擇一個區間作為追蹤的對象。這些ETF盡力模仿市場這一區間的表現，并努力控制費用、周轉率和稅負。
PowerShares使用的指數則有所不同。這些指數雖然仍然提供和其他指數類似的多元化配置，但是同時增持那些“最優種類”的企業股票，希??由此獲得超越傳統指數的表現。
這些新型指數根據基本面、成長率、股價和市場周期等因素對不同企業的股票進行評估，即便那些傳統指數投資者較少設計的成交量和盈馀動能等因素也在他們考量之列。
這些指數每個季度重置一次，使得PowerShares產品的周轉率要明顯高於傳統指數ETF。比如，PowerShares最早推出的兩支ETF年周轉率都在100%左右。
不過邦德強調的則是，這兩支ETF在它們兩年的歷史上從來沒有派發過資本利得。ETF是一種像股票一樣交易的基金，獨特的架構決定了它要比傳統的共同基金更為節稅。
PowerShares旗下的兩支ETF元老表現都明顯好於相對應的基準指數，自然吸引了很多個人投資者和機構投資者的興趣。
邦德表示，“當我們剛剛創建品牌時，市場上根本沒有人知道PowerShares的名字，但是現在我們已經取得了很大的進展�！�
“最艱難的工作是贏得財務顧問們的信任，這需要大量的時間，因為顧問們在真正熟悉這些基金之前是不會予以接受的。”
PowerShares的第一支ETF創建於2003年5月1日。在其問世之後的兩年內，這支名為PowerShares Dynamic Market Portfolio(PWC)的產品年均回報率達到了21.1%，而其所對應的基準羅素3000指數年均回報率卻只有15.8%。
與此同時，PowerShares Dynamic OTC Portfolio(PWO)同期的年均回報率也達到了21.5%，明顯好於那斯達克綜合指數的14.8%。
晨星公司基金分析師庫勒敦(Dan Culloton)在公司網站的專欄撰文指出，這些ETF的歷史仍然較為短暫，目前還無法確定它們的策略是否“能夠適應所有不同的市場環境”。
他補充道，雖然該公司“已經證明其策略值得關注的”，但是長期看來，市場“自有逐漸追趕各種量化模型、削弱其效力的方法”。
新產品
在創建了一系列整體市場基金和大型成長型、小型價值型之類“九宮格”基金之後，PowerShares又開始選取另外一個角度切割市場，將他們獨特的投資策略應用在八個類股當中。
最新的PowerShares系列產品將在半導體、軟體、醫藥和食品/飲料等類股中大顯身手。
該公司提供的資料顯示，這些基金的操作費用比率將控制在0.60%以內━━這在指數化類股ETF業界已經算是較高的水平了。比如依照類股將標普500指數分為若干部分追蹤的Select Sector SPDR系列ETF，其平均費率只有0.25%。
新的PowerShares類股基金將采用和他們多元化產品類似的投資策略，不過邦德介紹稱，他們面前的任務絕非將原來的方程式套用到類股身上那麼簡單。
“這一方法必須結合一個類股進行詳細評估，以確定其是否真的行之有效�！�
雖然市場上已經有不少追蹤不同指數的類股ETF產品，但是邦德仍然對自己公司的新產品充滿信心，因為他認為這些產品是以獲得超越大市的表現為目標，而這一領域仍然是空白。
“如果你希??獲得基準指數的表現，那麼PowerShares的產品并不是為你準備的�！彼硎�，“你應該去找其他的提供商�！�
該公司并計畫發行新的股息ETF，進軍另外一個當今炙手可熱的市場。
股息ETF市場目前的霸主是64億美元的iShares Dow Jones Select Dividend(DVY)，這也是巴克萊公司迄今為止最成功的ETF之一。
PowerShares High Yield Equity Dividend Achievers Portfolio(PEY)在巴克萊的產品之後創建，目前的規模僅有3億1400萬美元，再次證明了ETF競爭中先行者是具有巨大優勢的。
不過，PowerShares并沒有放棄，他們準備抓住發行三支新產品的機會發起新一輪的沖擊━━這些新產品已經向管理當局遞交了申請文件。
“在我們看來，股息ETF市場并沒有飽和�！卑畹卤硎荆安煌耐顿Y者對這一市場有著不同的需求：有人看重高殖利率，有人看重股息成長速度，有人看重海外多元化……”
PowerShares目前的股息ETF追蹤一個由50支股票組成的指數，指數系從所有過去十年股息殖利率持續成長的股票中選取股息殖利率最高者構成。
擬議中的新基金之一準備投資於一個廣泛的指數。他們遞交的文件顯示，這一指數包括所有過去十年中股息水平逐年提升的股票，總數為314支。
第二支則將追蹤一個100支高股息成長率股票構成的指數。第三支則以美國存托憑證為投資對象，幫助投資者獲取海外多元化。
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