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【MarketWatch紐約6月17日訊】近年來，隨著制藥行業失去成長特征而變得更趨保守，大型制藥公司表現落后于大市已經不是什么秘密。
然而，今年制藥類股的表現卻超越了大市。截至五月末，歐洲制藥公司股價表現甚至比美國同行更加出色——歐洲制藥類股上升12.5%，同期美國制藥類股上升5%。
我們一直持這種觀點：投資者如果想重新投資大型制藥公司，必須清楚它們不再是從前那種成長型股票了。因此，預計大型藥廠將顯示出強烈的削減成本意愿，并開始以資本報酬形式回饋股東。
盡管大型藥廠的管理層尚未完全接受這種事實，但有跡象表明他們正朝著這個方向前進。一年多前，默克制藥(Merck)(MRK)的執行長說，制藥行業需要改變銷售產品的方式。
過去，制藥公司依賴顯著增加銷售人員規模來提高營收。自1990年代中期以來，美國醫藥銷售人員總數從3萬5000人上升至9萬多人。
然而現在，他聲稱藥廠需要提供真正的價值——也就是說，透過得到證明的業績、藥品方面的進步以及具有競爭力的定價來推動公司業務。
大型制藥類股今年將出人意料地上揚。盡管更多投資者已經得出這種結論，但尚未成為主流觀點。正因為如此，我們仍然看漲這個領域，尤其是歐洲藥廠(盡管美國藥廠中也不乏有價值的)。
使這個領域更具吸引力的是，大型藥廠的市值偏低，而且整體而言沒有得到大型機構投資者的青睞。
此外，在緊縮貨幣政策環境下，隨著一般公司每股盈余成長的放慢，大型藥廠的強勁現金流將被市場參與者視為格外有利的一個因素。
因此，盡管制藥類股整體并未擺脫低迷，但選擇性地買進市值偏低和股利穩定的公司不失為一個好主意。
糖尿病藥物是個龐大的市場
藥物方面前景最好、也是幾乎每一家大型藥廠試圖獲利的領域是治療糖尿病產品。美國糖尿病患者有1800萬，全世界有4100萬。專家預計，隨著全球人口的老齡化、飲食習慣的演變以及生活方式的改變，這個數字還將進一步上升，
去年，全球糖尿病藥物的銷售超過120億美元，市場規模進入前十名。今后五年內，全球該類藥物的銷售年均成長將達到12%——可見沒有一家大型藥廠敢忽視這個龐大的市場。
賽諾菲安萬特Sanofi-Aventis(SNY)和禮來(Eli Lilly)(LLY)是糖尿病藥物領域的先行者，投資者不可輕易忽視這兩家公司。
賽諾菲安萬特擁有業界最好的治療糖尿病藥物——Lantus。該藥用于治療成人和兒童1型糖尿病，以及成人2型糖尿病(要求使用長效胰島素控制高血糖)。該藥的銷售成長非常迅速，今后五年內銷售有望超過20億美元。
然而，賽諾菲安萬特最有意思的藥物卻是一種治療肥胖癥和戒煙的藥物Acomplia，現在該藥已經進入臨床試驗的第三階段。RIO-Diabetes(Rimonabant In Obesity)的研究結果顯示，Acomplia對糖尿病也有效果。由于這并非一種專門針對糖尿病的藥物，因此研究顯示它有降低血糖作用是個額外的優勢。
至于禮來，治療糖尿病藥物占其銷售的20%。該公司目前供應市場的此類藥物有五種，最近推出的一種是Byetta，算是禮來與賽諾菲安萬特Lantus抗衡的產品。
醫生對這種藥物的反應很積極，禮來和它的合作伙伴Amylin(AMLN)將派出銷售人員在今后六個月內與6萬名聲望很高的醫生聯絡——無論怎么看都是一次很強的行銷活動。對Byetta的主要擔憂是，該藥每天必須注射兩次(Lantus為每天一次)，可能對許多人而言太頻繁了一些。
最后，有些較小的生技或特種藥物公司也值得考量，因為它們也生產糖尿病相關產品。其中最主要的有Amylin Pharmaceuticals、Takeda Pharmaceutical(TKPHF)、MannKind(MNKD)和Nektar Therapeutics(NKTR)。
(本文作者Yiannis G. Mostrous是投資通訊Wall Street Winners和Trading Floor Pro的編者。作者本人不持有文中提及的股票。文章代表作者個人觀點，投資者依此決策責任自負。)
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