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【MarketWatch紐約5月24日訊】周二，通用汽車公司債券價格下滑。此前，Fitch Ratings和標準普爾一樣將其信用評級降至垃圾級。Fitch降低通用汽車股票評級的主要原因是市場競爭加劇、SUV銷售疲軟和盈利率下滑。
Fitch將通用汽車及其GMAC金融分公司的信用評級從BBB-降至BB+，預期展望也降至負面。評級機構預計，該公司疲軟的業績表現和制造及養老成本負擔 -- 例如2005財年高達
55億美元的保健成本 -- 都將導致2006年出現負現金流。
該公司的流動性仍保持健康，但過去幾年其負債比率也顯著提升。Fitch還指出，重組措施或勞動力危機都將引發其資產流動性的問題。
Fitch認為，“其債券的年限仍在提升，其平均的年限約在19年左右。2005年至2010年之間到期的債券金額約為35億美元。”
上述評級變動意味著通用汽車的債券將退出李曼投資級別(Lehman Investment Grade)企業信用指數，并將在高殖利率市場進行交易，這將防止眾多基金經理持有通用汽車債券。從七月份開始，該指數將使用三大評級機構 -- 標普、穆迪和Fitch -- 的綜合評級確定其信用指標。
Fitch降低評級的舉措導致通用汽車債券的信用保護成本大幅提升，上述消息傳出後，其五年期信用違約交換合約(credit default swaps)隨即攀升45基點。信用違約交換合約隨後恢復至持平水平。
IDEAglobal的債券分析師約翰-亞特金斯(John Atkins)認為，“市場最初出現利空反應，但市場形勢隨即塵埃落定。這對高殖利率市場具有指示意義，但此次降低評級的公告并未引起預期中的系統性波動效應。”
通用汽車公司所面臨的最大挑戰在於提升GMAC的評級，後者承擔了其主要的債務償付責任，但未來幾年到期的債券數量寥寥。
通用汽車希望其金融部門能確保其投資評級，只有如此該公司的眾多資產才能迅速轉化為現金。
通用汽車截至2031年到期債券利率為8%的殖利率保持在10.025%。其殖利率差 -- 即殖利率相對於同期低風險國債殖利率之間的差別 -- 擴大28基點，至567基點。自五月初以來，殖利率差擴大了47基點，因持有通用汽車債券風險加劇，投資者紛紛要求更高的殖利率。
通用汽車截至2014年到期殖利率為6.75%的債券殖利率為9.596%。其殖利率差擴大28基點，至556基點，仍低於593基點的最差水平。
截至2033年到期利率為8.375%債券的殖利率差擴大15基點，至737基點。其殖利率升至11.644%。因債務評級被調降，紐約證交所方面，通用汽車的股價下跌2.5%。
上述三種債券成交都十分活躍，其總成交量為7億2500萬美元。
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