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【MarketWatch華府5月23日訊】大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，今年剩余時間內(nèi)美國經(jīng)濟將保持穩(wěn)定成長，但過去幾個月中有足夠多令人不放心的經(jīng)濟數(shù)字，以致一些經(jīng)濟學家對此產(chǎn)生了懷疑。
本周將公布的經(jīng)濟數(shù)字則可能同時為兩種觀點提供支持。
本周最重要的經(jīng)濟指標是商務部將于周三公布的四月份耐久財訂單。經(jīng)濟學家預計成長1.2%。之前三個月中該指標連續(xù)下滑，其中三月份耐久財訂單下滑了2.3%。
UBS Securities首席經(jīng)濟學家哈里斯(Maury Harris)說，“扭轉二、三月份的下滑趨勢表明，資本支出并不那么疲軟，與五月份費城聯(lián)儲指數(shù)顯示的情況相反。”
耐久財訂單是個令人惱火的指標。對長壽命產(chǎn)品——尤其是用于制造其它產(chǎn)品的設備——的需求，應當是判斷經(jīng)濟成長的最佳指標之一。樂觀者現(xiàn)在購買耐久財，悲觀者則推遲購買。
然而，這個月度指標出奇地不穩(wěn)定，每月升幅(或跌幅)可達2%。波音公司(Boeing)的一筆大訂單就足以顯著影響它，汽車廠商、大型船廠以及國防合約承包商的大訂單也是如此。
迄今為止，2005年該指標顯示的趨勢是可怕的。但這到底反映了基本面的影響抑或只是統(tǒng)計上的差異？或者，下滑趨勢是去年十二月份資本支出稅務優(yōu)待終止后的暫時性自然反應？
制造業(yè)出了什么事
制造業(yè)領域顯然發(fā)生什么事情。幾乎所有關于制造業(yè)的數(shù)字都顯示，過去一年核心資本財訂單僅成長2.7%；制造業(yè)產(chǎn)出三月份下跌，四月份僅略有成長；工廠就業(yè)人數(shù)減少。
最麻煩的是，反映公司執(zhí)行長對前景態(tài)度的制造業(yè)情緒指數(shù)下跌了。
供應管理協(xié)會(Institute for Supply Management)指數(shù)可能是衡量經(jīng)濟健康狀況的最佳單項實時指標。該指標過去九個月中有八個月下滑，創(chuàng)下近兩年來的最低水平。
上周，聯(lián)儲五月份的三項地區(qū)性造制業(yè)指數(shù)均下滑了兩位百分數(shù)。高盛集團(Goldman Sachs)經(jīng)濟學家泰爾頓(Andrew Tilton)說，“這個跡象足以蓋過月度指標的聲音。”
泰爾頓說，“顯然，最近幾個月的產(chǎn)出顯著下滑了，但最終需求指標仍然相當強勁�！�
大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，四月份耐久財訂單將回升。在接受調查的21位經(jīng)濟學家中，6人預計該指標將成長1%以上。波音獲得了一些大訂單。汽車廠商“停停走走”的生產(chǎn)周期也正處于“走”的階段。隨著工資和每周平均工時雙雙上升，四月份消費者所得可能也會成長。
李曼兄弟(Lehman Bros)經(jīng)濟學家阿貝特(Joseph Abate)說，“雖然第一季度耐久財訂單數(shù)字令人失望，但我們預計仍算穩(wěn)定的資產(chǎn)負債狀況、強勁的現(xiàn)金流以及對未來需求的樂觀態(tài)度最終能夠轉化為更高的訂單數(shù)字。”
那些否認經(jīng)濟趨于疲軟的經(jīng)濟學家稱，最近的經(jīng)濟指標的下滑只是一個“假動作”。受就業(yè)成長的推動，消費者需求保持強勁；房市繼續(xù)火爆，信用充足。
但是認為麻煩將至的少數(shù)經(jīng)濟學家則指出，經(jīng)濟不可能憑藉便宜的信用和進口產(chǎn)品無休止地成長。如果美國打算扭轉其貿(mào)易不平衡的話，制造業(yè)就必須變得更強勁有力。
美林證券(Merrill Lynch)北美地區(qū)首席經(jīng)濟學家羅森伯格(David Rosenberg)說，過去一年領先經(jīng)濟指標指數(shù)下滑了1%以上，這種情形過去四十年間僅出現(xiàn)過八次。
那八次中有五次后來發(fā)生了經(jīng)濟衰退；有兩次經(jīng)濟實現(xiàn)了“軟著陸”；還有一次是在2003年，憑著大規(guī)模的刺激措施使經(jīng)濟得以保持成長。
羅森伯格說，“這一次不再有海珊(Saddam)政府可以顛覆，不再有聯(lián)儲減息1%，也不再有更多的稅務減免。”
其它經(jīng)濟數(shù)字
本周將公布的其它經(jīng)濟數(shù)字包括房屋銷售、所得、消費者支出以及第一季度國內(nèi)生產(chǎn)毛額成長的修正數(shù)字，應該都是比較強勁的。
房屋銷售預計將下滑少許，但仍將保持在接近歷史高位的水平上。
四月份所得可能成長大約0.7%；消費者支出估計成長0.7%；核心通膨率可能從1.7%回落至1.6%。
第一季度國內(nèi)生產(chǎn)毛額可能從上次公布的3.1%調整至3.6%。貿(mào)易數(shù)字并未像原先預計的那樣拖經(jīng)濟的后腿，反而推動了經(jīng)濟的成長。另一方面，庫存也沒有當初預計的那么多，使得經(jīng)濟成長的結構更加平衡。
最后，聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)將發(fā)表5月3日會議的紀錄。市場和該委員會正慢慢習慣盡早公布會議紀錄的做法。聯(lián)儲政策的觀察人士屆時將審視這份內(nèi)部紀錄，研究其措辭，特別是涉及加息進程和通膨前景的語句。
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