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【MarketWatch波士頓5月20日訊】在拉斯維加斯，你幾乎可以就任何事情打賭。但是，我們可能很難確定美西航空在與合眾航空合并一事上有多少勝算。在過去的一段時期內，合眾航空因匹茲堡和費城市場的份額下降而遭受了重擊。
兩家公司的合并是一個大膽但風險很大的舉動。合并傳言在市面出現以來，市場對合并的質疑就沒有停止過，今天更是有增無減。
對合眾航空而言，合并是一個生存下去的機會。對美西航空來說，這一交易卻不會帶來多少可迅速推進其業務成長的機會。盡管公司規模較小，但來自美西航空的管理人員正在蠃得對合并後公司的控制權。
合并的希望在於可能產生一家可實現盈利的航空公司，盡管燃料價格仍處於歷史較高水平，低價競爭對手的成長正在奪走更多的客戶。
雖然自合并消息於四月底傳出以來，美西航空和合眾航空的股價持續走升，但業界觀察家對此事普遍持悲觀看法，因為在眼下要實現航空公司的成功合并將遇到巨大困難。
普遍的質疑
合并消息公布後，高盛證券宣布，將美西航空的股票評級降至“平持”，理由是預計營收的成長將低於自己的預期。
高盛在研究報告中寫道，合眾航空在東部地區的航線遇到了激烈的競爭，而這將抵銷美西航空在美國西部市場所占據的優勢，合并可能會影響美西航空實現扭虧為盈的速度。
高盛認為，“西南航空已經侵入合眾航空在費城和匹茲堡的市場，合眾航空的競爭前景不會因合并而得到改善。”
此外，合眾航空是一家規模較大、資歷較老的公司，擁有3萬100名員工，其歷史可以回溯至1939年，而美西航空是政府解除對航空業管制的產物，1983年才投入運營，員工總數只有1萬4000名。由於在規模和歷史方面存在很大差異，兩家公司的重組之路注定不會平坦。
高盛向客戶透露，“與任何合并一樣，對公司管理層來說，整合的風險始終是一個巨大的挑戰。我們認為，合眾航空和美西航空的員工在資歷方面的巨大差異將使整合變得更為困難。”
航空業預測(Airline Forecasts)的首席分析師沃金-科德爾(Vaughn Cordle) -- 他還是聯合航空的一名波音777飛機駕駛員 -- 指出，兩家公司工會資深人員的整合所需的時間可能會超過對行銷人員進行初步削減，或者對冗馀經理人進行裁減所需的時間，“合并的歷程可能會長達一至兩年”。
兩家公司預計，合并每年可節省6億美元的開支，其中1億5000萬至2億美元來自航線的交換和機群數量的削減，合并之後，新公司投入服務的飛機數量將比兩公司目前的總和減少59架。
科德爾評論道，兩公司組成的新公司仍是一家小型航空公司，由於航空業運能的降低，供需平衡的變化可能會推動服務價格的增長，合并後，航線網路的整合可能有助於整體客流量的增長，以及新公司營收的成長。
盡管如此，西南航空(LUV) -- 該公司已侵入合眾航空的後院：賓州市場 -- 在成本的節省方面仍擁有很大的優勢。
Korn/Ferry International的合夥人麥克爾-羅特布拉特(Michael Rottblatt)指出，謹慎考量新公司的商業模式是很有必要的，航空業的合并沒有太好的歷史記錄，在任何情況下，短期觀點都會阻止兩家公司的發展 -- 持續虧損和員工士氣低迷時尤其如此，而目前許多航空公司都存在這樣的問題。
他表示，“這對領導層的勇氣是一個考驗，他們必需加快步伐來整合兩家航空公司的原有資源，使商業模式煥然一新。”
CreditSights的分析師羅格-金(Roger King)在研究報告中寫道，“美西航空的管理層將面臨忙碌的工作，執行長道格-帕克(Doug Parker)將面臨的一場賽跑是：能否在合眾航空的現金耗盡之前結束該公司的混亂局面。”
這位分析師還稱，“最終，原來的美西航空將負責新公司所有的國內航線，而原來的合眾航空將接管所有的國際運營。”
截至周五美東夏令時下午2:05，美西航空(AWA)的股票上漲7.3%，至5.16美元；在公告板市場交易的合眾航空(UAIRQ)股票下跌11%，至1.10美元。
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