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【MarketWatch科羅拉多州5月18日訊】數周來，市場一直在對我們悄悄耳語，這個聲音每逃詡在增大，雖然還談不上是來自屋頂的尖叫，但我已經聽得足夠清楚并且相信：股市上升的可能遠遠大于下跌的可能。
那么，我們是怎樣“聽出市場聲音的呢？”本文將談談技術分析方面的問題，因為技術分析的“聲音”是最清晰的。
數字不會撒謊，我們一定不可以把易變性和方向性弄混。盡避眼下方向難辨，尤其是在股市疲軟的情形下，但我們必須知道，市場的語言就是“彈力”，而彈力就能指出方向。
彈力意味著上漲和下跌的價格運動。例如，當下跌的交易日或交易周迅速被上升的交易日或交易周取代時，市場就是在告訴你某些重要的東西。目前就是這種情況。下跌交易日迅速結束并被隨后的上升交易日所消化，上升交易日以短于過去所需的時間吞沒了數個下跌交易日。
周一就是個典型例子。雖然大多數市場叁與者希望找出市場運動的原因，尋找所謂的證據，但市場運動遠比媒體報道的標題透露出更多有關方向的訊息。
我們都知道，媒體和公眾處于市場資訊“食物鏈”的最底層。面對這個現實吧！你真的相信內線人士(市場資訊“食物鏈”的上層)會提前透露資訊，足以使記者、讀者和市場叁與者有時間作出反應并得到獲利的結果嗎？
既然如此，為什么還有這么多人在市場資訊食物鏈的最底層消化資訊，以期發現資訊與市場運動結果之間的關系？答案是為了“確認”。許多人在行動之前需要獲得心理上的“確認”，而媒體報道正好給他們提供了虛假的“確認”感覺。一旦我們學會聽取市場的聲音，我們自然就在市場資訊食物鏈中爬上了更高層次，并將聽到媒體很少報道的東西。
上周我們經歷的消極價格運動其實并不那么消極。上周標普500指數下跌17點至1154點，跌幅1.5%，比最近四月份的低點區間高出2%。只要標普500指數能夠保持在那些低點之上，并重新在1165點以上站穩足跟，市場的彈力仍然是向上的。
也許市場先于基本面透露其方向訊息的最好例子是本周的石油消息。美國證交所石油類股指數(Amex Oil Index)因此跌至800點以下，費城石油服務類股指數(Philadelphia Oil Service Index)收于130點之下--這兩個位置是其各自的關鍵支撐線所在。然而，這種變化實際上從4月22日就已經開始(之前為4月6日開始的下跌行情)，當時石油價格發動的第一次反彈失敗了。這樣一來，六月份石油期貨合約價格就可能創下新低。直到現在浮出的媒體報道才指出那次石油價格變動的原因，而我們觀察到這點已經數周了。圖表早在消息出來之前告訴了我們。
這個現在才浮出水面的消息就是：石油輸出國組織(OPEC)主席薩巴赫(Sheikh Ahmad Fahad Al-Ahmad Al-Sabah)稱，“今年石油供應將相當充足”。這個消息不僅道出石油價格回落的原因，也輕易地解釋了周一股市的運動。
眼下，石油市場的基本面正在趕上技術面，而股市應當會喜歡這一點。如果股市未來數周并未對此(假設石油價格繼續下滑或至少保持穩定)作出積極回應，那么市場也是在向我們傳達某種訊息，當然這個訊息是不太妙的，可能意味著經濟狀況惡化，對停滯膨脹(stagflation)起了擔憂。
但是，我并沒有看到這種可能。我看到的是，剛剛過去的盈馀季節充分證明，美國股市被低估了。從技術面來看，石油價格下一個較好目標是每桶38美元至40美元，而在那種石油價格水平上，我們就有理由更積極地買進股票。
至于上周，Pharmaceuticals Holders(PPH)諸多成份股的下跌都在可以容忍的范圍之內。Pharmaceuticals Holders下跌了0.9%，Abbott(ABT)下跌了0.5%。唯一的例外是必治妥施貴寶(Bristol-Myers Squibb)(BMY)和默克制藥(Merck Co.)(MRK)，前者下跌了2.6%，后者下跌了2%，但這兩支股票的跌幅依然沒有超過2%的停損幅度。然而另一方面，Amgen(AMGN)上漲了6%，Millennium Pharmaceuticals(MLNM)上漲了0.6%。進入本周，我看好所有這些股票的狀態。截至周一收盤，它們全都進一步上揚了。
(本文作者：David Nassar)
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