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【MarketWatch波士頓4月21日訊】退休者的最佳資產分配？這取決于你想現在抑或將來睡得安穩。
退休后，你可能還可再活三十年。如此一來，專家聲稱你需要打造一個至少能夠延續三十年的投資組合。但是，實現這個目標的最佳方式是什么？
專家們用一個簡單公式確定投資組合中股票、債券和貨幣市場基金各應占多少的時代已經一去不復返了。過去，退休者被告知，只要將100減去退休者的年齡，就可得到應當分配給股票資產的比例。例如，一個八十歲的人應當把20%投資于股票，另外80%投資債券；而一個六十歲的人應當把40%投資于股票，其馀60%投資于債券。
但那已成過去，現在完全是另外一回事。如今專家建議，退休者對待資產分配的態度應當與退休前對待儲蓄一樣：正確評估退休期間的所得來源、預期壽命以及風險承受能力，再選擇符合這些因素的資產分配。
但就像所有涉及投資的其它問題一樣，說比做容易。這是因為，共同基金公司現在面向退休者推出大量預先搭配好的“收益導向型”基金。這類基金的名稱里，有時候會出現“保守”或“收益”等詞語，有時候則是“退休收益”。
一般而言，這類收益導向型基金看起來非常相似，且直截了當。波士頓Financial Research Corporation(FRC)的報告顯示，退休基金平均把30%投資于國內和國際股票，53%投資債券基金，17%投資貨幣市場基金；生命周期(life-cycle)基金平均把33%投資于國內和國際股票基金，51%投資債券基金，16%投資貨幣市場基金。
但是，這些平均數字是會誤導人的。事實上，沒有兩支收益型基金是完全相同的。選擇最適合自己的收益型基金，與何時為退休而儲蓄是同樣令人頭痛的問題。
的確，這些面向退休者的收益型基金，在資產分配上實在是相差懸殊。例如，Principal LifeTime Strategic Income(PLSJX)把高達45%的資產分配給國內和國際股票，而Nations Life Goal Income(NLFAX)僅把5%分配給國內和國際股票。
那么，在考量投資哪支基金以及怎樣的資產分配最適合自己時，投資者應當如何行事呢？專家認為，最關鍵的是，退休者必須設法在創造收益與保護本金(即使不能增值)之間實現平衡。
對許多人來說，這就歸結為如下一個問題：是選擇晚上睡得安穩呢，還是確保投資組合到自己九十多歲時仍然存在？FRC分析師弗蘭肯菲德(Ross Frankenfield)說，“就某些人而言，20%的股票資產也許過于保守了。”
什么樣的最適合自己
弗蘭肯菲德認為，退休者常犯的錯誤不是股票資產過多，而是過少了。“人們太重視創造營收，卻忽略了他們壽命可能很長的事實。”
西雅圖Russell公司退休部門負責人吉布森(Kristin Gibson)說，“壽命延長是一個重要但常常被忽略的風險。”例如，在Russell Life Points-Target Dates基金，只有當投資者退休二十年后其資產分配才會變為股票20%、債券80%。
吉布森說，“人們擔憂投資組合資金耗盡，因此傾向于保守，但保守無法使(投資組合)延續二十年以上。”
其它基金采取不同態度也是不奇怪的。例如基金巨頭先鋒(Vanguard)，有一支收益導向型基金的資產分配幾乎與上面那支Russell基金正好相反。該基金名為Target Retirement，19%投資股票基金，75%投資債券基金，另有6%投資貨幣市場基金。
先鋒的戈登(Catherine Gordon)說，他的公司在構筑退休基金系列時基于兩方面的了解：一，公司只能了解一個人計畫何時退休或是否已經退休，而不能了解他們對風險的承受能力以及他們退休期間的所得來源。二，公司了解大多數投資者是討厭風險的。
她說，“對虧損的反應會是過度的。人們對虧損的憎恨超過了對收益的喜愛。”
有鑒于此，戈登說先鋒公司選擇打造一支股票資產偏低的面向退休者的收益型基金。“我們希望控制虧損這方面的風險，尤其因為我們不知道一位投資者可能經歷何種類型的市場環境。”
戈登說，預計退休后還有三十年壽命的人，一定要確保投資組合能夠抵抗通膨，這是十分重要的。正因為如此，先鋒公司把收益型基金的部分資產分配給抗通膨證券。“股票剔除通膨因素的回報是最高的，但一旦接近退休或已經退休，就不能把希望寄托在風險高的股市上面。”
那該怎么辦呢？不幸的是，歸根結底這是個現在睡好還是將來睡好的問題。
(本文作者：Robert Powell)
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