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【MarketWatch紐約4月12日訊】進入第二季度，經濟成長放慢的味道似乎愈來愈濃了。
過去一、兩年來，經濟總是以其強勁的成長令人感到意外，在許多因素中，低利率、適中的能源價格以及股市上升并非無足輕重。
不幸的是，這些過去支撐著經濟成長的力量現在卻減弱了。利率在走高，能源價格漲得更厲害，而股市自上月初以來一直都在下滑。
再加上許多家庭面臨著稅負的加重，以及圍繞社安變革的爭論，就很容易理解為何人們不像以前那樣快樂了。自然，一個不快樂的消費者，是不會隨心所欲花錢的。
的確，三月份零售額可能顯示出穩定的成長(參見經濟展望專欄)，但這些數字(以美元為計算單位)由于沒有對通膨進行調整，很大程度上不過反映了汽油價格的上漲。
推高零售額的還有另外兩個因素。一是今年復活節提前(增加上月零售的同時會減少本月零售)，另一個是上月獲得所得稅退款的人數上升，因為更多人采用電子報稅方式，從而比往年提前得到退稅款。
但是，不要被退稅人數暫時的增加所誤導。事實上，有300多萬家庭實際應繳納的所得稅將比他們的預計平均高出6000美元。
這些家庭的年所得在10萬至30萬美元之間，正是美國的主力消費群。
當然，導致納稅人稅負加重的罪魁禍首是替代最低稅(alternative minimum tax)，這種制度正在逐漸但確確實實地“蠶食”掉四年多前布希擔任總統以來所推行的許多稅務優待。
替代最低稅大約35年前推出，目的是為了阻止巨富階層不繳稅或繳納很少的稅金，但今天替代最低稅正在影響著許多并不認為自己富有的家庭，因為按此納稅的所得并沒有剔除通膨因素。
這些家庭在重新積累起因為意外替代最低稅而受損的儲蓄之前，是不會隨意消費的。
一方面，聯儲自去年中期以來開始的加息對儲蓄者有利。今天，儲蓄帳戶和定存單的利率比去年同期高出一個甚至兩個百分點。
另一方面，利率的上升將抑制借貸，從而削弱消費者的購買能力，也加重了借債者的財務負擔。
再加上能源價格的上漲--等同于一次厲害的加稅，以及疲軟股市--使投資者的財富縮水，不難看出經濟正在走向成長放慢。
(本文作者：Irwin Kellner)
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