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在這高度依賴原油的競爭世界里，美國、歐洲與日本的不均衡經濟成長率，足以讓人礙眼。如果再與中國相較，則情勢簡直到了嚴峻的程度。
債券與外匯市場近來便發出了聲聲的警訊，德國與美國的債券大幅下跌，連美元也開始了下跌的走勢。
一方面，美國一意對世界出口所謂的“民主”。看在保守人士的眼里，輸出意識形態，無異是在全球各地鼓吹資本主義。結果，對原物料的渴求，似乎變得永無止境，尤以新興市場為然。
另一方面，在歐洲，法國與德國一心打破歐盟的金融規則，讓自己可以合法地擴大預算赤字。
美國債券評等機構，早早便對沖撞預算限制的行為，發出了警訊，隨時準備調降評等，其結果可能進一步在債市與匯市造成動蕩。
中國的關鍵角色
歐盟國家的經濟正陷入難以掙脫的泥淖，日本的情況也不遑多讓。然而中國的經濟，卻在仍然偏低的利率刺激下，及追求成長的國際資金拱推中，持續笑傲寰宇。
但是，這一切雖然美好，卻總有盡頭，尤其若聯邦準備理事會(Fed)進一步升息，則盡頭更是不遠。世人很難預測，利率到底要調到多高，才會導致這一幕悲劇生成。但是只要了解中國的經濟系建筑在廉價的資金上，便能夠想像得到，一旦抽離資金的風潮涌現，將是如何的不可抑遏。
升息對中國的外債，將是難以負荷的重擔。一旦升息，這些債務便難以持續，中國也就將面臨金融危機的開端。以中國的金融體系結構而言，此一結局幾乎難以避免。問題將只在于時間的先后，與程度的輕重。
信用即將緊俏
美國911事件后，Fed為世界經濟注入了大量的美元。其中的一大部份，都流進了中國，一則追求中國令人艷羨的經濟成長率，一則遠離美國預期中的經濟大蕭條。
正是這資金流動的戲劇化改變，為中國的經濟，造就了似乎永無止境的擴張。
其結果，世界經濟對廉價的資金已習以為常，也因而進入了榮景，尤以新興市場最為明顯，如印度與中國。
在美國，價值數百萬美元的豪宅，貸款皆是采浮動利率。而Fed與歐洲央行近來都對通貨膨脹的可能性，表達了擔憂。
而且，全球的債務已經達到了危險的水平，完全依靠市場的游資支撐著，因而對即使小幅度的升息，也都變得更為敏感。一旦Fed將利率調升到了某個高檔，整個金融體系便可能加速瓦解。
過去六個月間，美國抵押貸款浮動利率已由4.2%調升到了4.8%。如果Fed在每次的會議中，均升息一碼，則到了9月，聯邦基金利率將為3.75%，如果其中一次升息幅度為0.5個百分點，則聯邦基金利率更將達4%。
理論上，5年期浮動利率亦將上升至6%，或更高，使得每月貸款利息大幅增加。
有關原油
國際能源總署(IEA)預估，中國2005年原油消費成長25%，OPEC因而持續全力生產原油。然而，這其間卻也風險連連，因為中國經濟成長一旦減緩，將導致原油消費大幅減少。
而需求突然降低，也將導致原油供給過剩。
結論
中國經濟遭遇波折，勢所難免，時間或許就在 7月或8月--亦即金融市場最易下跌或整理的期間。一旦出現這類惡果，則亞洲金融危機便可能再度爆發，一如 1997年泰銖危機事件重演。
這意味到了10月，亦即股市通常的最糟月份，各種險象便可能傾巢而出。
如果抵押貸款利率上升，導致美國家庭左支右絀，投入中國的外資，突然間匯回美國，擁抱較高的利率，則各市場情勢的劇變，不僅是可能，而且根本無可避免。在光纖傳輸，及信息光速流動的助漲下，這種劇變可能突然爆發，而且進展極快。
全球經濟瞬間減緩，也幾乎必然使得油價走低。只是以OPEC與俄羅斯的生態而言，油價走低，卻又可能造成政情不穩。
這又說明了，為何債市與匯市近來動蕩加劇。
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