|
我們這些號稱投資人者在華爾街股市進出交易不知所求為何，圖在場中殺它個片甲不留抑或被殺個乾干凈凈？說某人號稱身高6尺，他一定不到六尺。同理，號稱投資人者也許不是投資人。所謂投資，該是保存本金追求合理回收的一種行為。通常我們投入股市心中常有追求不合理利潤之意，因此我們很可能只是個英雄、斗士或是投機者，而非投資人。
如果您以30元買入某股票而期待一星期內或更短之日漲3元或10%，那就是相當于追
求500%的年回收，這就是不合理利潤。當然，買后期待速漲是人之常情，并無可議之處。
現在假設一年漲20%合理，50元的股票，一年內250個交易日后就該漲10元達60元。250天漲10元平均每日漲4分即可。上上下下漲漲跌跌，平均每日4分的上揚，年內便可達20%的目的，但看盤的每個日子會感到十分乏味，無法享有股市的刺激性。因此許多投入股市者因追求上好不合理利潤及刺激性而來，終淪為投機交易者。
這個事實不只是一般小投資人，連所謂的專家、資金管理都不自知。
股市投資要看長，人生要看短。股市投資看長，雖少有人能有系統的做到，但究屬老生常談祖宗的規矩。人生何以要看短？人生若要是看長遠過程，那就是約讀18年書，做45年事，然后退休，以老病死終。不到20個字述了一生，天天做同樣的事。如果看短呢？是周末要陪女友，暑期要去度假，明年可望升官加祿，甚至雅虎要分股大漲等，使您的心臟快樂的跳下去。
每天一大早就坐在計算機前準備股市一開盤就大小撈一筆，實是服務人生看短的目的之一而已。此與定義下的投資是兩碼事，不可混為一談。幾年前有位太太早上9點就準備去購物中心逛，雖不瞎拼 (Shopping)，也要混到下午4時后才敢回家。為什么？因為只要在家，她就忍不住動動鼠標交易股票，且已輸了不少。短線交易在歸類上該同于購物或上賭場，而不在投資項下。
投資要看長也就是所謂的長期投資，才能符合投資保存本金及合理回收的目的。長期投資回收多少，是可預測并保證的。那長期投資股市的回收到底是多少？扣除通貨膨脹的所謂真回收是7%至7.5%。讓我們看看從1802到1997年及史坦普500有記錄以來的1926到1977年的兩組時段市場數據。前組股市指數回收8.4%，通膨率平均1.3%；后組分別為10.6%及3.1%。因此真回收分別是7.1%及7.5%。
我們分析近兩百年及較短的70年兩組結果后，可以有信心的斷言，股市在長期帶給我們是至少7%的真回收，股市指數的成長則是7%加上通膨率。
上世紀末期長遠18年的歷史大牛市始于1982年8月。因此我們用史坦普500當年年底的140點為起點，以7%加上3%的平均通膨率的10%年成長率投射到2004年，就可知歷史長軸上，今年年底我們史坦普500指數該在那里。借助于財務計算機，答案很容易出來，年底史坦普該在1140點，比今日高。
建筑師、醫師及經濟學家等三人在辯稱自己的職業是世上最早的一行。建筑師說上帝以7日造天地，建筑師是世上最早的職業；醫師說以夏娃的肋骨造亞當是手術行為，醫師才是世上最早的職業；經濟學家說有天地之前是一片混沌，是誰把它弄混沌的？誠然，是經濟數據。通膨、就業、利息、消費者信心等等，使股市中短期脫離7% 的歷史長軸而上下振動。非長期投資人因難能抓住上下時機而落入劫難。股市一聽到通貨膨脹會崩盤如87年之黑色星期一，然而從長遠回收看，指數成長是7%加通膨率。長期而言，通膨率不影響真成長，不研析長期就不知此道理。
長期投入指數是投資有成唯一的一條路，道瓊、史坦普或那斯達克都好。做中、短期求人生激情，以少數資金知所為何事即可。
| 
