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正如市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)那樣,美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局上周二宣布調(diào)高利率0.25%,至2.75%。但又表示升息的行動(dòng)不太可能很快結(jié)束,致使三大指數(shù)連續(xù)三周以下跌收盤。
道指、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納指一周的收盤價(jià)分別是10442.87點(diǎn)、1171.42點(diǎn)和1991.06點(diǎn),下跌了187.03點(diǎn)(-1.76%)、17.21點(diǎn)(-1.53%)和17.1點(diǎn)(-0.85%)。三大指數(shù)今年的跌幅已分別達(dá)到3.15%、3.34%和8.48%
毫無疑問,上周市場(chǎng)的焦點(diǎn)是聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)利率走向的態(tài)度,尤其重視美聯(lián)儲(chǔ)是否繼續(xù)使用"循序漸進(jìn)地升息"的措辭。自去年6月開始升息以來,聯(lián)儲(chǔ)局一直在每次會(huì)議后的聲明中使用"循序漸進(jìn)"一詞,以此表明聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)未來升息速度的觀點(diǎn)。雖然聯(lián)儲(chǔ)局在上周二的會(huì)后聲明中繼續(xù)保留了"循序漸進(jìn)"的加息說法,但其他措辭已被修正得更為激進(jìn),讓投資者感到意外。所以當(dāng)天股市在消息公布后的頭幾分鐘,曾出現(xiàn)上漲,但當(dāng)市場(chǎng)揣摩出聯(lián)儲(chǔ)局的言外之意后,馬上大跌近百點(diǎn)。十年期國(guó)債券的價(jià)格也隨之下跌,年收益率則躥升到4.6%,為2004年6月以來最高。
聯(lián)儲(chǔ)局表示,雖然預(yù)期長(zhǎng)期通貨膨脹仍處于良好控制之下,但近幾個(gè)月的物價(jià)壓力卻似乎出現(xiàn)了升溫跡象。所以短期通脹壓力已見增加,企業(yè)定價(jià)能力也日益增強(qiáng)。市場(chǎng)感受到了聯(lián)儲(chǔ)局的態(tài)度,股市投資人,特別是債券投資人,將這種信息解讀為升息很快會(huì)加速,擔(dān)憂加速升息會(huì)大幅減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),削弱企業(yè)獲利,進(jìn)而壓低股價(jià)。上周還公布了批發(fā)商物價(jià)指數(shù)(PPI)和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)。雖然數(shù)據(jù)都略為高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè),但還在市場(chǎng)可承受的范圍之內(nèi)。由于聯(lián)儲(chǔ)局密切關(guān)注通脹情況,市場(chǎng)對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不敢掉以輕心。本周三將公布美國(guó)去年第四季度GDP增長(zhǎng)率的最終修正數(shù)字,經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期由原先估計(jì)的3.8%調(diào)高到4%。周五還有重要的3月份就業(yè)報(bào)告出爐。現(xiàn)在市場(chǎng)希望看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好,但不要過熱,以免引發(fā)聯(lián)儲(chǔ)局采取更激進(jìn)的升息方式。總的說來,聯(lián)儲(chǔ)局目前的升息策略就是,避免在升息過程中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成過大的影響,使景氣維持在溫和擴(kuò)張的局面。聯(lián)儲(chǔ)局繼續(xù)保持與市場(chǎng)預(yù)期相符的緩步升息,最終目的是希望美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠達(dá)到其在聲明中所說的"經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定之間的平衡點(diǎn)"。
上周原油價(jià)格回落到每桶54美元左右,但股市受到利率上升的負(fù)面影響更多。領(lǐng)先下跌的納指已跌到200天平均線以下,藍(lán)籌股居多的道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也已跟上納指下跌的步伐,跌至200天均線附近。上周市場(chǎng)賣壓沉重,頭兩個(gè)交易日,下跌股票比上升股票多出三倍以上,周三此比率達(dá)到近四倍。
股市經(jīng)過連續(xù)下跌后,目前短期有超賣的可能。股票的賣出期權(quán)與買進(jìn)期權(quán)之比已有數(shù)日超過了1.0,這代表市場(chǎng)普遍看淡后市或投資趨于保守。這是一個(gè)反向指標(biāo),該數(shù)字越大,代表市場(chǎng)下跌過度,近期有上漲可能。而1.0則說明市場(chǎng)上看漲和看跌的勢(shì)力均衡。上次該數(shù)字連續(xù)數(shù)日超過1.0時(shí),是在去年的10月份,那正是近期股市的一個(gè)重要底部。
但需要提醒大家的是,此一時(shí)彼一時(shí)。當(dāng)時(shí)各種刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利好因素仍都存在,但如今不僅這些利好因素全無,美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨高油價(jià)、美元疲軟、利率升高等發(fā)展阻力,股市短期超賣而中期進(jìn)一步調(diào)整的可能性頗高。
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