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【MarketWatch華府3月28日訊】數年來，每個月都在祈禱強勁就業成長數字的投資者，一定漸漸領悟到：就業市場的健康成長反而對金融市場不利。
以往，就業成長對每個人，不管是工作一族、老板還是投資者，都是好消息。它表明經濟成長強勁，意味著公司盈余狀況更好，股價有望上揚。
然而現在，就業成長可能被視為通膨的警告訊號，而通膨則意味著加息和股價下跌。
三月份非農支薪人數報告將于東部時間本周五上午8:30公布。像每個月一樣，這個指標仍將是經濟學家關注的焦點，但這一次他們看待的方式會有所不同。
UBS的首席美國經濟學家哈里斯(Maury Harris)說，“就業數字很重要，但在這份報告中，更為重要的指標是平均每小時所得水平。”平均每小時所得水平是就業報告的內容之一，另外還包括支薪人數成長和失業率兩項指標。
哈里期預計三月份支薪人數成長22萬5000人，平均每小時工資成長0.3%。他對支薪人數的預計與大多數經濟學家的預計一致，但調查顯示大多數經濟學家更傾向認為平均每小時工資成長為0.2%--這也是過去一年來該指標的平均成長水平。
過去，工資成長速度被聯儲視為衡量通膨的一個主要因素。理論上，勞力價格的上升會迫使雇主把多出來的成本轉嫁給消費者。
然而這一次，物價走高的主要因素并非工資成長。勞力市場一直是疲軟的，而經營競爭性業務的大多數公司卻不具備定價能力。
不管通膨壓力是否在形成，勞力因素不是原因。“罪魁禍首”是商品價格，尤其是石油價格。
勞力價格不僅沒有領先于通膨率，反而落后了。過去一年，平均每小時工資成長為2.5%，低于同期通膨率3%。福利成本在上升，但仍然落后于生產力的成長。
但哈里斯說，這種情形將發生改變。就業成長正漸趨強勁，這應當會迫使雇主提高工資。實際上，單位勞力成本在下滑四年之后已經轉為上升。
由于聯儲開始擔憂通膨問題，商務部衡量通膨的主要指標也可能引起市場的一定關注。
盡管普通投資者都了解消費者價格指數的意義，但聯儲內部的經濟學家卻偏愛用一種完全不同的指數來衡量通膨，這就是核心個人消費者支出價格指數(core PCE)。該指數是個人所得及支出報告的一部分，將于周四公布。
核心個人消費支出價格指數雖然沒有正式的一致預期數字，但大多數經濟學家認為二月份該指數成長為0.2%，核心消費者價格指數為0.3%。如果核心個人消費支出價格指數的確如預計成長0.2%，則年度升幅為1.6%，仍在聯儲認為不必擔憂的范圍內。
將于本周公布的其它經濟數字還有很多。
供應管理協會指數通常頗受關注，但這一次可能被忽略，因為它將在就業報告之后公布。經濟學家預計該指數從55.3下滑至54.9。
商務部將于周三公布第四季度國內生產毛額的最后估計數字。經濟學家預計這次的修正數字為4%，一個月前為3.8%，而第一次的估計數字僅為3.1%。
汽油價格上漲可能會打擊消費者信心，至少從調查情況來看是這樣。Conference Board和密西根大學(University of Michigan)將于本周公布各自對消費者態度的調查數字。
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