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【MarketWatch紐約3月8日訊】投資通訊Insiders Plus編者阿達默(Jack Adamo)周末一開始就說，“我要直奔主題：債市已經瘋了。”
債市瘋了？上周五，在高于預期的就業成長數字公布后，債市爆發了一個月來最強勁的一次上揚。按理說，就業報告利好應當導致債市下跌才對，因為這有可能促使聯儲更快或更大幅度地加息，這反過來又會打壓債市。
阿達默在周一交易后并未更新他的投資通訊內容，但我猜測，他可能認為債市現在瘋得甚至更加厲害了，因為原本有機會在周一修正“瘋狂行為”的投資者，反而進一步抬高了債券價格。
例如，周一三月份到期的長期國債漲了11/32，三月份到期的十年期國債漲了1/16；而上周五這兩種債券已經分別上漲了一個百分點和13/32。
債市到底怎么了？難道債市真的像表面上看起來的那樣發瘋了嗎？
不一定。
盡管各種報道的大字標題明確意味著，上周五公布的就業數字顯示強勁成長，但就業報告實際上可謂喜憂參半。例如，報告基于家庭調查的那部分獨立內容，就顯示出就業成長低于預期；而失業率則實際上有所上升，從5.2%升至5.4%。
即使這種出乎意料的就業疲軟并未出現在新聞的標題中，但債市交易者并沒有掉以輕心。他們無疑也注意就業報告中的這一點：二月份平均小時工資沒有變化。這意味著勞力市場的通貨膨脹壓力也許不像許多人先前預期的那么高。
這反過來又意味著，經濟領域中的通貨緊縮壓力仍然存在。毋庸置言，債市對任何通貨緊縮的暗示都會作出積極的反應。
這種跡象，與過去一年來諸多通貨膨脹的訊號不是互相沖突嗎？Growth Stock Outlook編者阿爾芒(Charles Allmon)在其3月1日文章里這樣解釋：
“認為通膨將顯著上升的有很強的理由，認為通縮最終戰勝通膨的也有根據。坦白說，我在兩方面都不愿意下大賭注。在這個十年結束之前，我們也許會看到很多兩者交疊的情形。長期而言，我偏向于通縮一派，理由很簡單：通膨一派的人數太多，我不相信如此龐大的一群人能夠如此輕易地發財。”
(本文作者：Mark Hulbert)
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