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【MarketWatch圣地牙哥2月24日訊】近幾周，推銷股票的人以及隱藏在虛假身份背后的人，試圖把合法的放空和合法的批評與非法的裸放空混為一談。
合法的放空，是先借入股票再拋出，希望稍后以更低價格買回并歸還所借股票；裸放空(naked shorting)，其所借股票實際上并不存在。對某些市場參與者，如做市商，裸放空是允許且合法的，但其他人進行裸放空則被視為非法。
然而多年來，裸放空被微妙地(幾乎是潛意識地)與合法放空混淆起來，而且一旦某支股票出了問題，裸放空就成了指責的對象。
某支過去一年來漲了兩倍的股票稍稍回落？沒別的，都怪裸放空！一篇報道聚焦某家公司的風險或揭露其可能缺陷？沒別的，一定是裸放空！Krispy Kreme(KKD)在內部審計中查出問題，受到美國證管會(Securities and Exchange Commission)調查，執行長遭解雇？哈，又是裸放空！
是呵，事實往往比虛構更令人難以相信。
本專欄的部分工作是為讀者提供新的資訊。這一次，我建議你把JeffMatthewsIsNotMakingThisUp.blogspot.com的網址放入書簽。
Jeff經營避險基金Ram Partners。我認識他有十年了。他是第一個提醒我注意Media Vision的人。Media Vision已經倒閉，當年該公司的執行長也一直呆在監獄里。(要是大家知道有多少報道和獨家新聞來源于他就好了！)Jeff是一個出色的作家，他的洞察力和犀利的筆鋒，使其成為不少企業類記者公開或不公開的訊息來源。他對裸放空的觀點？請看他的博客：“裸放空不僅是非法的，而且就我看來也是愚蠢的。我所知道的專業放空者，沒有一個采取這種方式。”
我一直將空頭視為價值投資者的對立面，他們暗暗地使放空對象變成價值投資對象。泰爾森(Whitney Tilson)和漢斯(John Heins)編輯的Value Investor Insight出了創刊號(Valueinvestorinsight.com)。在一個人人爭著尋找下一支熱門股票的世界里，該投資通訊試圖填補價值投資者所需的資訊。他們采訪了Pzena Investment Management的皮澤納(Richard Pzena)。皮澤納生來就是個懷疑論者，他說過，“我個人認為，人一生下來，要么屬于善撿便宜一類，要么就是樂觀主義者。”采訪稱，因此當皮澤納分析一家公司是否值得買進時，“我們會邀請華爾街一位熊派分析師，陳述為何不應當買進該股的理由。”至少，皮澤納想了解與他相反的觀點，面這正是每個投資者都應當了解的事情。(皮澤納看好的股票：惠普(Hewlett-Packard)(HPQ)和Whirlpool(WHR)。)
說到懷疑派，不得不提一下費勒肯斯坦(Bill Fleckenstein)，他的Fleckensteincapital.com也是我必看的網站之一。費勒肯斯坦說過，“自動柜員機允許消費者支出大于收入。”因此費勒肯斯坦這位熊派相信，“我們處在一個險惡的轉捩點，”“一旦任何經濟體可以忍受的投機消失之后，我們的資產市場和經濟最終可能回歸正常。”(費勒肯斯坦的觀點也常常出現在Minyanville.com網站的Buzz and Banter欄目中，我透過它與交易者進行實時的交談，那里有多思的哈里森(Todd Harrison)，多刺的馬克(Jeff Macke)、多產的柯林斯(Greg Collins)，還有火箭學家蘇庫(John Succo)和一向穩如磐石的雷默(Scott Reamer)。)
(本文作者：Herb Greenberg)
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