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【MarketWatch東京2月23日訊】周三有報導稱，韓國已在考慮調整其外匯儲備的貨幣組成，外匯市場因此出現波動。但輿韓國鄰近的中國方面的類似措施卻可能導致外匯市場的劇烈動蕩。
周三，韓國方面已明確了其外匯儲備多樣化的具體意向。周一和周二的報導則顯示，韓國可能將售出以美元為主的資產，美元匯率因素大幅下挫。
一年多以來，韓國官員一直暗示，韓國央行可能將削減美元在其外匯儲備中的比例。周三，韓國央行宣布，韓國將不會售出現有的美元資產，但卻將利用新的資金購入基於其他貨幣的債券。
多數交易人士認為，韓國調整外匯儲備後，美元匯率的下滑實際是市場反應過度，投資者和部分避險基金趁機調整了所持美元的頭寸。周二，美元匯率出現了兩個月以來的最大跌幅，美元對歐元和日圓的匯率都下滑了1.4%左右。
但市場的上述反應卻顯示，假如韓國的近鄰(特別是中國)宣布類似措施，美元匯率將出現更大幅度的波動。中國實際已在悄然對其外匯儲備進行多樣化。
德意志銀行駐新加坡的外匯分析師馬爾科姆(James Malcolm)表示，“對韓國而言，上述消息已不是什麼新鮮事了，而中國則仍是值得密切關注的國家，市場將密切關注中國何時實現其外匯儲備的多樣化及美元資產的敏感問題。”
馬爾科姆指出，2004年韓國440億外匯儲備漲幅中僅有38%用於購買美國國債。上述比例輿2003年的39%大致持平，2003年其外匯儲備為340億美元 -- 但2002年其190億美元外匯儲備中的73%卻用於購買了美元資產。
輿此形成對比的是，中國方面的美元資產購買比例下滑得更加明顯。
2004年，中國投資者購買的美國國債和機構債券占中國2070億美元外匯儲備的17%左右，2003年其1170億外匯儲備中的51%用於購買美國國債，2002年其740億外匯儲備中的72%用於購買美國國債。
在馬爾科姆看來，上述問題的計算方式實際非常簡單。
韓國投資者2004年購入了170億美元美國國債和機構債券，2003年該數字為130億美元，2002年該數字為140億美元。而中國2004年僅購入了350億美元美國國債和機構債券，2003年該數字為600億美元，2002年該數字為530億美元。
多樣化措施是適時之舉
各國央行建立外匯儲備主要是為了應對海外投資者對其貨幣的投機性攻擊。
部分國家將外匯儲備用於主動干預外匯市場，從而提升其貨幣的匯率；而另一些國家 -- 特別是日本 -- 則創建了巨額的外匯儲備，準備隨時拋售美元以防止其貨幣匯率的上揚。
2月15日，韓國的外匯儲備已達2002億5000萬美元，位居世界第四位，排在前三位的分別是日本、中國和臺灣。
截止今年一月末，日本的外匯儲備高達8409億6600萬美元。截止2004年底，中國外匯儲備為6099億美元，位居世界第二位。中國輿其他國家一樣，并未公布其外匯儲備的具體組成，市場估計美元資產占其外匯儲備總額的60%至80%。
隨著去年美元對歐元和日圓匯率的大幅下跌，上述資產的價值已大打折扣，中國可能將尋找合適的方式實現其外匯儲備的多樣化。
東京慶應大學(Keio University)全球證券研究中心的金融市場分析師梅本徹(Toru Umemoto)認為，“中國正在采取多樣化措施，但其具體進程將逐步進行。”
梅本(Umemoto)認為，“歐元誕生於1999年，而多年以來外匯儲備多樣化一直是全球的普遍趨勢，各國央行自然會選擇歐元作為其儲備的組成部分。這是逐步的趨勢，而非爆炸性力量。”
但最近幾個月，因投資者擔心美國無法吸引足夠的資產流入弭補其巨額當前帳戶赤字，美元對全球主要貨幣的匯率都出現下滑。
正因為這樣，外匯投資者對各國央行的外匯儲備多樣化措施財如此敏感。去年十一月，俄羅斯采取了類似的措施，宣布該國央行將把更多的外匯儲備轉化為歐元資產。
一旦市場的拋售風潮開始，持有美元的市場投機人士將紛紛拋售手中的資產。
東京匯豐銀行的外匯交易主管Kaneo Ogin認為，“周二盤後，市場的止損交易對美元匯率構成沖擊。日間交易陷入交易區間，一旦上述區間被打破，投資者就認為自己找到了拋售美元的最佳借口。”
日本仍為美元的堅定擁護者
周三，韓國方面消息引發美元匯率下滑後，日本財政部官員向道瓊斯新聞網表示，日本無意對其外匯儲備進行多樣化，將其外匯儲備從美元更換為其他國家的貨幣。
日本并未公布其外匯儲備的具體組成，但根據過去的外匯市場干預方式，日本外匯儲備中大約有70%至80%為美元，其馀部分則基本為歐元。
德意志銀行的分析師馬爾科姆則認為，日本方面對美元資產的承諾并不值得市場慶祝，自2004年3月日本財政部就再也沒有干預過匯市了。
因此，日本財政部并不需要在美元資產方面進行任何新的投資，只需將現有投資的收入進行再投資即可。
分析師認為，日本央行大幅調整現有外匯儲備組合的機率微乎其微。
梅本(Umemoto)認為，“日本不大可能對其外匯儲備進行多樣化，其儲備金額過於龐大了。”
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