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美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)將允許基金管理公司繼續(xù)通過它們客戶支付的傭金，來獲得獨(dú)立股票研究。
美國證券交易委員會(huì)(SEC)主席威廉·唐納森表示，他反對(duì)禁止“軟錢”傭金（即基金公司付給券商的部分交易傭金)，但支持改革以防濫用。
一些調(diào)查顯示，此類安排為許多在大型華爾街證券公司以外所做的股票研究付賬。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿禁止此類傭金，部分是受這些調(diào)查結(jié)果的驅(qū)動(dòng)。
“禁止在大公司外進(jìn)行第三方研究的任何行為都是十分錯(cuò)誤的，”唐納森先生對(duì)《金融時(shí)報(bào)》說。
咨詢公司格林威治伙伴公司（GreenwichAssociates）估計(jì)，2003至2004年間，第三方股票研究和服務(wù)得到了價(jià)值12.4億美元“軟錢”傭金的支持。這比2002至2003年下降了18%，主要是因?yàn)槊绹C交會(huì)的行動(dòng)具有不確定性，一些基金管理機(jī)構(gòu)從而減少了這類傭金的使用。
唐納森先生一直在考慮美國證交會(huì)一個(gè)軟錢傭金工作小組提交的一份報(bào)告，并表示，他希望今年著手進(jìn)行改革。
盡管還沒有作出最終決定，但唐納森先生贊成對(duì)這種一貫不透明的傭金進(jìn)行更好的披露，以解決有關(guān)利益沖突的擔(dān)憂。
經(jīng)紀(jì)商按照軟錢傭金方式提供大量服務(wù)，包括為基金管理機(jī)構(gòu)提供研究，以及為客戶執(zhí)行證券交易。經(jīng)紀(jì)商提供的研究可以包括第三方內(nèi)容以及公司自己提供的工作。
基金管理機(jī)構(gòu)有研究需求，而客戶有意獲得盡可能低的傭金價(jià)格，二者之間可能出現(xiàn)利益沖突。
《國際金融報(bào)》 (2005年02月24日 第四版)
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