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【MarketWatch洛杉磯2月23日訊】投資者響應專家們增持國際股票的建議 ，愈來愈關注在美國上市交易的外國公司，并擇機買進以弭補投資組合的不足。
美林證券(Merrill Lynch)最近一項調查稱，美國存托憑證(American Depository Receipts)的需求呈上升趨勢，推動力則是對外國公司成長及盈余前景的樂觀預期。
在該調查報告出臺之前，美林證券的二月份全球基金經(jīng)理人調查顯示，55%的經(jīng)理人認為美國股市是最昂貴的。
MLADR Index是美林證券追蹤美國存托憑證的指數(shù)，自2001年9月以來，其表現(xiàn)超越標普500指數(shù)表現(xiàn)達25%，盡管現(xiàn)在沒有直接投資MLADR指數(shù)的途徑。整體而言，MLADR指數(shù)的價格比標普500指數(shù)便宜25%，但股利收益率卻高出60%。
DuPont Capital Management財務規(guī)劃師、國際股票分析師多爾奇(Stephen Dolce)說，“美國存托憑證便于普通投資者持有世界范圍內的優(yōu)秀公司，這類公司也許并不在美國，而在歐洲、拉美等地。”
美國存托憑證是一種非常有用的投資工具。美國投資者可以利用它投資國際股票，卻不用開設國外帳戶，也無需面對復雜的國際結算。
嘉信理財全球投資服務部門副總裁錢德勒(Steve Chandler)說，美國投資者愈來愈認識到海外股票的價值。“但我認為，匯率方面的考量是美國存托憑證受歡迎的原因之一。”
錢德勒解釋，美國存托憑證代表著公司在其本國市場的普通股，美國存托憑證的價格，依據(jù)其普通股的價格轉換成美元標示。因此，假設某家發(fā)行美國存托憑證的公司原本在歐洲上市，其普通股價格以歐元標示，那么在當前美元貶值環(huán)境下，投資美國存托憑證便較為劃算。
最受歡迎的ADR
紐約銀行(Bank of New York)受托寄存的美國存托憑證超過1000種，占市場上所有美國存托憑證數(shù)量的64%，有些在店頭市場交易，如雀巢(Nestle)(NSRGY)和Roche(RHHDY)；其它一些--來自41個國家一共498種美國存托憑證，則在美國的主要交易所掛牌交易，包括美國證交所(AMEX)(XAX)、紐約證交所(NYSE)(NYA)和那斯達克市場(Nasdaq)(COMP)。這些公司諸如諾基亞(Nokia)(NOK)和伏得風(Vodafone)(VOD)，必須遵守美國的監(jiān)管及會計法規(guī)。
美國存托憑證中大部分是歐洲公司，但來自新興市場的公司數(shù)量不斷增加。去年新增25種美國存托憑證，其中13種來自中國。
歐洲公司仍然最受美國普通投資者的歡迎。美林證券策略師弗蘭克斯(Sarah Franks)說，按本益比衡量，“來自歐洲的美國存托憑證價格仍比標普500指數(shù)低。”
美林證券私人客戶帳戶中持有最廣泛的美國存托憑證包括諾基亞、伏得風、英國石油(BP)(BP)、SAP(SAP)、匯豐控股(HSBC Holdings)(HBC)、皇家荷蘭石油(Royal Dutch)(RD)、Total SA(TOT)、Diageo(DEO)和雀巢。
至于美國基金持有的美國存托憑證，前十位分別是：英國石油、Teva Pharmaceuticals(TEVA)、伏得風、諾基亞、SAP、諾華制藥(Novartis)(NVS)、Total、AstraZeneca(AZN)、皇家荷蘭石油和易利信(Ericsson)(ERICY)。
錢德勒說，盡管美國投資者對新興市場，特別是中國的了解加深了，但他們仍然覺得持有歐洲公司更放心，其中許多歐洲公司與美國消費者有著很強的聯(lián)系。
然而過去三個月來，MLADR指數(shù)成份股中相對標普500指數(shù)表現(xiàn)最差的公司，有些卻來自發(fā)達國家，其中最差的五支股票分別是Wipro(WIT)(印度)、匯豐控股、Sappi(SPP)(南非)、Nippon Telegraph(NTT)(日本)和Sanofi-Aventis(SNY)(法國)。
表現(xiàn)最好的美國存托憑證中，則有來自新興市場的，其中最出色的五家公司是巴西的Banco Bradesco(BBD)、Banco Itau(ITU)、CSN(SID)、CVRD(RIO)以及智利的Lan Airlines(LFL)。
打造投資組合
對于打算投資的任何一個國家或一家公司，投資顧問和投資者都仍然必須自己進行分析，盡管匯率對某些股票可能有利，但這種情況是會改變的，尤其是美元反彈繼續(xù)的話。有的情況下，投資者可能找不到相關的現(xiàn)行分析。
多爾奇說，美國普通投資者投資美國存托憑證，好處多于壞處。“不僅因為美國存托憑證具有成本效益：傭金、交易費、托管費比其本國發(fā)行的普通股都更低，而且某些美國存托憑證的流動性也高于其本國發(fā)行的普通股。”
以色列的Teva Pharmacueticals就是一個例子。多爾奇指出，該公司的美國存托憑證，日交易量為1億4000萬美元，是其本國普通股交易量1300萬美元的十多倍。
多爾奇還說，美國存托憑證有助于改善投資組合的表現(xiàn)。“加入部分國際股票，可以降低風險，增加回報。”
但多爾奇建議投資者應當依據(jù)“先行業(yè)后國家”的框架來打造投資組合。“比如，首先確定制藥類股具有吸引力，然后從不同國家挑選具體的公司。”
如果投資者認為這樣投資美國存托憑證市場仍然太過復雜，那么可以選擇追蹤美國存托憑證的ETF。
Builders旗下的此類基金，由那斯達克和紐約銀行提供，諸如Builders Emerging Markets 50 ADR Index(ADRE)、Builders Developed Markets 100 ADR Index(ADRD)、Builders Europe 100 ADR Index(ADRU)以及Builders Asia 50 ADR Index(ADRA)。
(本文作者：Barbara Kollmeyer)
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