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【MarketWatch洛杉磯2月16日訊】傳統觀點認為，國際股票可占投資組合的10%至15%，但現在看來也許是短視的。
隨著金融顧問和投資專家日益把眼光瞄向國外，尋找更廉價的股票和更高的公司盈馀成長，推薦國際股票資產占到20%、30%甚至50%變得愈來愈普遍了。
Mellon Capital Management的投資長阿祖卡(Tom Azuka)說，“眼下海外股票的市值看起來更理想。雖然全球股市前景看好，但整體而言外國股市稍顯便宜�！�
阿祖卡說，與債券和現金相比，該公司的模板投資組合更看好股票，其中三分之二為非美國股票。
雖然投資美國大型跨國公司的股票可以分享這些公司來自國外市場的營收，但大多數美國投資者分配給國際股票的資產比例甚至不足10%。不過，并未忽略非美國股票重要性的也大有人在。
TrimTabs Investment Research的資料顯示，2004年共有482億美元流入投資國際股票的共同基金(不含美國股票)，為1996年312億美元以來的最高水平。
根據Emerging Portfolio Fund Research的報告，今年截至2月9日，流入非美國股票基金的資金估計已經達到46億美元。報告稱，這種速度反映“資產分配出現了顯著的變化，”現金紛紛涌入全球/國際股票基金、新興市場基金以及投資歐洲、日本和太平洋等地區的基金。與此同時，美國股票基金凈流出資金約達16億美元。
對外國股票興趣上升，美元疲軟是主要因素。2004年美元相對歐元貶值20%，僅此一條，就足以使許多非美國公司，尤其是歐洲業務占較大比重的公司股價飛漲。這反過來又提高了投資此類股票的基金的表現。
放眼全球
佛羅里達州Tobias Financial Advisors財務規劃師托拜厄斯(Ben Tobias)代表客戶大比重投資海外股市，將25%至35%的資產分配給非美國股票。
托拜厄斯說，“如果你相信真正的全球化--我就是這樣，那么海外資本市場的長期成長一定會高于美國股市，這樣才能達到平衡�！倍L期來看，更高的成長應當會帶來更高的回報。不過，托拜厄斯建議投資的地區范圍可以廣一些。
他說，“投資海外股市，主要的擔憂是貨幣和政治風險，因此要在不同大陸、不同國家、不同類股之間進行充分的多元化�！�
托拜厄斯推薦四支基金：American Funds EuroPacific(AEPGX)、Julius Baer International Equity(BJBIX)、DFA International Value(DFIVX)和DFA International Small Company(DFISX)。
例如，Julius Baer基金的主要持股包括能源巨頭英國石油(BP)(BP)(UK:BP)、領先的電訊運營商伏得風(Vodafone)(VOD)(UK:VOD)以及匈牙利金融服務商OTP Bank(OTPGF)。
Payden & Rygel Investment Management的管理合夥人安多夫(Chris Orndorff)則建議，投資國際股市目標可以集中一些。他建議投資者將25%的資產分配給非美國股票，其中歐洲公司占5%，亞洲和新興市場公司各占10%。
新興市場是焦點
投資顧問在推薦非美國股票時，新興市場是他們共同感興趣的一個焦點。
紐約Heckman Global Advisors總裁赫克曼(Leila Heckman)說，投資亞洲，不管是發達國家還是新興市場，應當是個首選。
“我們繼續看好新興市場，因為那里的股票顯得更便宜。新興市場一般而言利率下滑，繼續有資金流入�！�
但鑒于新興市場較高的易變性，赫克曼建議透過基金或擁有這方面經驗的投資顧問來投資。
赫克曼說，投資海外股票經常被忽略的一個優勢是，把這部分資產比重提高至15%以上反而能夠降低風險。
她說，“投資組合的風險取決于兩個因素，一是所投資資產的易變性，二是所投資股票或國家的相似性。因此綜合起來考量，把20%或30%左右的資產分配給國外股票，比百分百投資美國股票的風險反而更小。”
EmergingPortfolio.com總經理達拉姆(Brad Durham)認為，美國股票與非美國股票的資產比例應當各占一半。
達拉姆說，投資組合納入新興市場股票有幾個理由，例如：連續四年回報出色，公司信用質量提高以及經濟成長迅速。
達拉姆說，“Julius Baer International Equity將20%至25%的資產分配給新興市場，可見它成為表現頂尖的國際股票基金并非巧合。 ”
亞利桑那州Keats, Connelly and Associates的投資長賴斯(John Rice)，代表客戶將50%的資產分配給國際股票，其中近一半為大型公司，30%為規模較小的發達國家公司，還有25%為新興市場公司。
賴斯總結說，“如果想要追蹤全球股市，應當將一半的資產分配給美國以外的股市，畢竟，至少一半的世界市場是在美國以外。”
(本文作者：Barbara Kollmeyer)
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