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【MarketWatch紐約2月15日訊】社安信托基金也許并不是存在銀行里的錢，但的確擁有實際的資產，需要時就可以轉化為現金。
眼下，社安信托基金約有1.7兆美元的資產，其形式為聯邦政府發行給社安體系的證券。聯邦政府用這種方法獲得了社安體系收支平衡后結余的現金。
社安結余現金投資聯邦政府證券的做法，是建立社安體系的立法中所規定的：社安稅營收只能投資政府證券，因為那是最安全的投資工具。
這種政府證券像其它政府證券一樣賺利息。社安局說，2004年，社安信托基金持有的政府證券，利率為5.7%。
由于1983年所作的調整，目前社安體系的收入大于支出。這種收支有結余的狀況預計至少還能持續十幾年。因此，社安局的精算師估計，到2017年，社安信托基金持有的政府證券將增加至大約5.3兆美元。
根據社安精算師居中的估計(既不是最樂觀的，也不是最悲觀的)，從2018年起，社安體系的支出將大于收入。假設這種估計是正確的(可叁閱本人以前的專欄)，那么屆時為了應付增加了的社安支出，社安體系將要求政府償還那些證券。
批評者稱，信托基金并沒有真正的資產，它所持有的證券不過是政府出具的欠條罷了--除了空頭承諾什么也不是。他們指出，社安基金已被用于維持政府這架大機器的運轉。
社安營收被用作聯邦政府運作資金也許是事實，但并不能因此得出結論說，社安體系沒有資產。它的確有資產，資產的形式就是政府債券。
有人會說，那些債券毫無價值，因為當社安體系要求贖回時，政府拿不出現金來償還債券。他們的意思是說，政府預算出現了赤字，因此沒有多余的現金。
其實，這有什么新鮮的呢？自1969年以來，聯邦政府預算有盈余的年頭，一只手的指頭都算得過來。
手頭沒有現金并未妨礙政府過去這些年來償還債務。政府通常的做法是，從國內外的金融市場上借錢還債。
等到社安體系需要現金的時候，政府也會采取同樣方式來償還社安信托基金持有的債券。
這不過是“滾帳(roll over)”一類的做法而已。
(本文作者：Irwin Kellner)
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