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【MarketWatch科羅拉多州2月2日訊】短線交易者準備對某支股票采取行動時，有三種選擇。
如果的確喜歡該股，可以做多頭；如果不喜歡該股的前景，不妨觀望(現(xiàn)金)；如果對該股前景十分悲觀，就做空頭。
按照這種理論，在分析一支股票，考量是否建立部位時，應(yīng)當(dāng)總是從頭入手。大多數(shù)人只關(guān)心自己對該公司或股票的看法，但作為個人，我們自己的觀點奈何不了股市一星半點。
真正能夠影響股市的，是市場所有叁與者的集體觀點。正因為如此，市場的意見總是應(yīng)予重視的。但是，市場的訊息并非來自我或其他人寫的某一篇文章，而是來自市場本身；也正因為如此，我們高度重視技術(shù)分析。就我們看來，許多利用技術(shù)分析作出投資決策的人，恰恰誤用并誤解了技術(shù)分析。
如果花費許多時間，只是試圖從數(shù)十、數(shù)百支股票的圖表上找出上升三角形、頭肩型或其它任何可以識別的型態(tài)，其害處也許比干脆不要技術(shù)分析來得更大。比識別型態(tài)更重要的，是判斷最終能夠從型態(tài)中反映出來的、短期交易者和長線投資者在作出決定時的心理狀態(tài)。
比如說，我們習(xí)慣于聽從的一條市場格言是：行動失敗導(dǎo)致局勢瞬變。Amgen(AMGN)的表現(xiàn)便相當(dāng)精確地印證了這句格言。
去年10月15日，Amgen向下突破，創(chuàng)下52周新低，當(dāng)時股價為52美元。數(shù)日后，該股漲至61.09美元，十天內(nèi)漲了17%！怎么以及為什么會出現(xiàn)這種情形？要懂得該股為何會如此猛烈地反彈，我們需要了解叁與該股交易的可能是些什么人。
首先，我們來分析Amgen的多頭。一年大部分時間里，Amgen都處于下跌趨勢中，這條下跌趨勢線的底部，似乎就是去年七月的52.15美元。許多情形下，交易者會將停損賣單價位設(shè)在過去一年低點的下方，這樣做的理由是，如果創(chuàng)下新低便售出停損。抱這種觀點的往往是“弱勢”股東，他們多受投資盈利或虧損的驅(qū)動，并非對該公司本身有著多么強烈的信心。
“強勢”股東則屬于真正的投資者，他們把股價的回調(diào)視為買進機會，很高興在相對長期前景顯得低廉的價位上買進更多部位。接下來必須考量的一類市場叁與者是空頭。看到創(chuàng)下52美元新低的空頭，也許膽子變大，會在更低價位建立空頭部位，從而進一步增加該股的供應(yīng)，因為他們認為這支弱勢股票傾向于繼續(xù)下跌。不過股價是漲是跌，在未來某個時候，空頭部位都會成為需求的來源。
最后需要考量的一類人是現(xiàn)金持有者。出現(xiàn)向下突破時，現(xiàn)金持有者可能進場做空，也可能逢低買進。這一類人是最難預(yù)期的，因為他們尚未與Amgen產(chǎn)生任何感情上的聯(lián)系。
最終，我們并不能精確斷定買家或賣家在行動之時的想法，但透過對人性的了解，常常可以預(yù)期他們的下一步行動。在創(chuàng)下新低的次日，Amgen開始反彈，正是這個時候，先前的買進、售出或做空決定對于了解今后為何繼續(xù)反彈就顯得重要了。
如果你在該股跌至52美元時售出，那么當(dāng)看到股價回升至53或54美元，你就可能產(chǎn)生賣家常有的懊悔：“我總是在錯誤的時候售出；做市商偷走了我的股票，等等。”你的供應(yīng)已經(jīng)被市場消化，現(xiàn)在你也許受到誘惑想買進，這樣便會增加需求。
空頭又是怎樣一種狀況呢？(空頭是另一個增加股票供應(yīng)、但已被市場消化的因素)。一旦空頭看到股價迅速回升，他們就會試圖回補以減少損失，這便會增加需求。我們永遠不會知道具體是誰在52美元價位買進，促使供應(yīng)與需求的不平衡狀態(tài)如此迅速地發(fā)生逆轉(zhuǎn)，但當(dāng)時的事實是：大量需求得不到滿足，供應(yīng)遠遠不夠，因此股價迅速走高。最終，供應(yīng)被消化了，而一種未曾預(yù)見到的需求又出現(xiàn)，把股價進一步往高處推。
應(yīng)用材料(Applied Materials)(AMAT)近期表現(xiàn)和未來走勢，就有可能遵循Amgen的軌跡。與Amgen去年十月的向下突破相似，應(yīng)用材料本周向下突破，并創(chuàng)下52周新低，但隨后迅速回升。該股從新低反彈，回歸先前的交易區(qū)間。現(xiàn)在，那些曾在新低附近售出的人，應(yīng)當(dāng)好好問一問上面我們提到的那些問題了。如果你在該股創(chuàng)下新低時售出，現(xiàn)在會是什么感覺？我們無法知道空頭是否被套在這支股票里，但如果該股能夠回升至15.50美元以上，那就很有可能繼續(xù)反彈，并在短期內(nèi)達到18.00美元。從風(fēng)險回報的角度看，我認為下這種賭注是合算的。
(本文作者David Nassar不持有文中提及的股票。)
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