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【CBS.MW舊金山1月21日訊】依據(jù)所追蹤行業(yè)火爆程度的高低，類股基金的表現(xiàn)也是時(shí)冷時(shí)熱。
晨星(Morningstar)共同基金分析部門主任基尼爾(Russel Kinnel)說，“基金投資面太窄對(duì)投資者不利，因?yàn)槌杀竞鸵鬃冃远几�，且很少有�?yōu)秀的經(jīng)理人來管理�！�
專門類別基金的管理費(fèi)用成了一種惡性循環(huán)：基金的投資者愈少，投資組合的管理成本就愈高。
與此同時(shí)，這類基金卻規(guī)定：投資組合的持股數(shù)量比一般共同基金要少。
FundAlarm.com出版人韋茲(Roy Weitz)說，“你在投資世界學(xué)到的第一課，便是多元化的價(jià)值。類股基金受感情因素影響，而你不想讓感情來干預(yù)投資決定�！�
正是感情因素，使得父母為孩子買進(jìn)Columbia Young Investors Fund(LYIAX)，該基金曾被指責(zé)與基金行業(yè)的擇時(shí)交易(market-timing)丑聞?dòng)猩妗?/p>
一些重視社會(huì)良心或基于信仰的基金，可能持股過于集中；還有些基金，乍一看是專門類別基金，但仔細(xì)研究其原則才發(fā)現(xiàn)留有很大馀地，至少在理論上是這樣。
例如，基于伊斯蘭教的基金Azzad Ethical Income(AEIFX)，其實(shí)并不完全投資穆斯林擁有的企業(yè)，而是投資所有遵守伊斯蘭教法律的公司。
雖然該基金僅僅排除一、兩個(gè)行業(yè)，如金融服務(wù)類股，但該基金持股的價(jià)值與四年前基金推出時(shí)相比下跌約一半。
波士頓Financial Research Corporation分析師堪貝爾(Sam Campbell)說，“只要你想得出一種主題，可能就會(huì)有一支基金把它當(dāng)作投資理念。任何專門類別基金，在一定市場(chǎng)條件下都會(huì)有出色表現(xiàn)，但長期而言不會(huì)是贏家�！�
注意到很少以出版公司為投資對(duì)象的基金嗎？因?yàn)樽粉欉@個(gè)行業(yè)的一些基金，如Media 100(MDEA)、Media Capital和Media Horizons(MEHZA)近期都倒閉了。
韋茲說，推出專門類別基金的常常是新興基金公司。“知名的大型基金公司不太愿意推出專門類別的基金，因?yàn)樗鼈兊拇_會(huì)制造壞消息�！�
一個(gè)例外是富達(dá)投資公司(Fidelity Investments)的“精選(Select)”基金。
富達(dá)為43個(gè)不同行業(yè)分別設(shè)計(jì)一支精選基金，其表現(xiàn)自然與所追蹤行業(yè)趨勢(shì)一致。因此，2004年Fidelity Select Wireless(FWRLX)回報(bào)為43%，而Fidelity Select Networking & Infrastructure(FNINX)僅做到盈虧大致平衡。
基尼爾說，“對(duì)于長期投資者來說，這類基金幾乎沒有什么價(jià)值。要知道，這類基金的表現(xiàn)是輪回式的，一個(gè)季度至少要調(diào)整一次投資組合。”
事后來看，大多數(shù)網(wǎng)路股基金是在2000年初的網(wǎng)路牛市期間推出的，其中只有很少部分在網(wǎng)路泡沫破裂之后幸存下來。當(dāng)然，數(shù)十種類似主題的基金，也在那場(chǎng)災(zāi)難中銷聲匿跡，有些則演變?yōu)楦佣嘣幕稹?/p>
有些仍未挽回平均高達(dá)90%的虧損，包括Kinetics(WWWFX)、Jacob(JAMFX)和ProFunds(INPIX)等推出的基金。
專門類別基金為何存在
既然如此，基金公司為何還要推出專門類別基金呢？
理柏(Lipper)資深分析師克拉克(Andrew Clark)說，“大多數(shù)時(shí)候總會(huì)有某個(gè)行業(yè)炙手可熱，并得到熱錢的追捧，因此基金公司可以從中謀利。有一支追蹤熱門行業(yè)的基金，就會(huì)吸引大量的注意力，”這對(duì)新成立的、希望嶄露頭角的基金公司來說，自然尤為重要。
要是這類基金能夠成為成功的跳板倒好了。Pauze Tombstone是一支追蹤靈藏服務(wù)業(yè)的基金，它的基金代碼是“RIP”。該基金存在僅兩年，于2000年夭折。
壽命更短的是Pictet Global Water，一支追蹤水業(yè)的基金，但偏偏沒有水的流動(dòng)性。
不過，有些專門類別基金的表現(xiàn)卻與眾不同地出色。例如追蹤賽車行業(yè)(參與者和贊助者)的StockCar Stocks Index(SCARX)，過去五年(截至1月13日)年均回報(bào)6.5%，同期標(biāo)普500指數(shù)年均下跌3.1%。
不過克拉克說，“這類基金實(shí)際上更像股票投資，甚至像ETF。ETF正在吸走期貨和選擇權(quán)交易的資金，專門類別基金也有同樣的功能�！�
(本文作者：Jackie Cohen)
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