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導讀：美國《商業(yè)周刊》1月20日刊載分析文章稱，1月19日，電子商務巨頭eBay公司的運營業(yè)績在經(jīng)歷了長期大幅增長之后，增長速度終于有了一點放緩。盡管該公司去年第四季度的收入仍增長了44%，但是，該公司的運營收益仍低于此前分析家的預計，每股股票的收益低于預期1美分。這也是eBay的季度性運營業(yè)績第一次出現(xiàn)低于分析家預期的情況。1月20日，投資者拋售了大量eBay股票，使該公司股票價格迅速下跌了19%，達到每股83.33美元。而在eBay的第四季度收益報告公布前，該公司的股票價格是每股103.05美元。
那么，這家頂級電子商務公司為什么會出現(xiàn)這種情況呢？在此之前，投資者們一直認為，eBay公司的經(jīng)營業(yè)績會大大超過業(yè)內(nèi)分析家的預期數(shù)字。去年，該公司的股票價格獲得迅猛增長。分析家斯科特-戴維特(Scott N. Devitt)稱：“該公司的股票業(yè)績已經(jīng)發(fā)展到十分完美的程度。”
假日銷售旺季對于eBay公司來說是一個豐收的季節(jié)，該公司的銷售業(yè)績值得其它任何一家公司羨慕。但是，與該公司以往的經(jīng)營業(yè)績進行縱向比較后就會發(fā)現(xiàn)，該公司第四季度獲得了9.36億美元的銷售收入，這剛剛才達到分析家的預期數(shù)字，其2.05億美元的收益也稍稍低于投資者期望值。出現(xiàn)這種情況有以下幾個原因：假日市場需求增長速度低于預期、運營開支不斷增加以及今年更大規(guī)模的投資計劃，這幾個原因都會影響到今年的收益。美國技術(shù)研究公司的分析家馬克-馬哈尼(Mark Mahaney)稱：“這種情況會令人大失所望。”
eBay公司的業(yè)績立即影響了電子商務股票的運營。Amazon.com和Overstock.com的股票價格在1月20日也都有所下跌， 下跌幅度在3%至6%。這就出現(xiàn)了另一個問題，就是電子商務業(yè)的老大位置是否會換人？哪家公司又會占據(jù)這個位置呢？
eBay公司的股票業(yè)績不僅僅是出現(xiàn)了下降，而且是以兩位數(shù)字的速度下降。eBay去年發(fā)展了一些新項目，并希望能在2006年從這些新項目中獲得更多收益。該公司計劃在2005年內(nèi)對這些新項目至少追加投資3億美元，比幾個月以前該公司的預期投入數(shù)字整整多出1億美元。eBay首席執(zhí)行官瑪格麗特-惠特曼(Margaret Whitman)對分析家們稱：“我們看到了幾個很大的發(fā)展機會，比我們想像中的情況還要好，會產(chǎn)生更多潛在的收益。”
舉例來說，該公司正在計劃投入至少1億美元，用于擴展業(yè)務量快速增長的eBay中國分公司。幾年前，eBay在日本市場上輸給了雅虎，原因就是eBay進入日本電子商務市場時，雅虎已經(jīng)搶先了一步。這一次，eBay可不想再錯過進入中國市場這個好機會。惠特曼稱，在中國電子商務市場的擴展是全世界最好的一個電子商務發(fā)展機會。
另外，eBay還計劃投資更多資金在PayPal服務項目上。PayPal項目就是該公司的付費交易處理系統(tǒng)。eBay的發(fā)展目標是，使PayPal項目成為世界標準的私人交易付費服務系統(tǒng)，甚至可以處理eBay.com之外的交易業(yè)務。該公司還計劃加強其技術(shù)性基礎設施。惠特曼表示，這些新的計劃項目可能會降低2005年的收益增長幅度，但是會在2006年使該公司的收入獲得更多增長。
但是，該公司季度性收入增長幅度第一次出現(xiàn)低于分析家預期，這種情況的確使分析家和投資者感到驚訝。他們明確表示了幾點擔心。最大疑慮就是，為什么該公司的收入增長速度會放縵，特別是在該公司第四季度增加了56%投資之后，銷售收入?yún)s只增長了44%，這到底是什么原因？分析家馬哈尼認為，很可能是該公司的電子商務企業(yè)需要開拓更大規(guī)模的市場。
讓投資者感到最失望的地方是該公司的國際市場銷售業(yè)績。去年第四季度，該公司國際市場收入增長了60%，而此前分析家的預期是增長70%，與去年第三季度 82%的增長速度相比更是相距甚遠。Legg Mason公司的分析家戴維特表示：“國際市場收入實際上是該公司的收入增長引擎。國際市場收入的降低會直接導致整體業(yè)績下降。”
盡管去年第四季度的運營業(yè)績令人感到失望，eBay公司還是提高了今年的收入預期數(shù)字，達到大約43億美元，比去年增長了約31%，同時保持股票收益預期在每股1.37美元至1.41美元左右，比去年每股1.14美元的收益相比會增長很多。分析家們也表示，從長期前景來看，eBay仍會在電子商務業(yè)界保持優(yōu)勢地位。(飛雪)
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