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【CBS.MW舊金山1月20日訊】周四，美林證券(MER)的一位分析師表示，在過去的幾個月中，由於預計到市場競爭將加劇和盈利成長將減緩，財產和人身意外傷害保險公司的股價增長有些過度。
美林分析師喬伊-柯恩(Jay Cohen)在一份研究報告中向客戶解釋道，去年十月P&C保險股曾遭遇賣盤沖擊，此後該類股大幅增長了18%，漲幅是標普500指數同期成長率的兩倍。
柯恩宣布，將自己對P&C保險股的立場由“看好”降至“中立”，還將XL Capital(XL)和Chubb Corp.(CB)的股票評級從“買進”降至“中立”。
柯恩指出，目前財產和人身意外傷害保險股的平均價格是帳面價值的1.6倍。
這位分析師還稱，“自2004年中以來 -- 當時P&C保險股的估價受到了商業產品價格競爭加劇消息的不利影響，上述比值持續增長。競爭形式并未有所改善，但是這一比值卻穩步攀升。”
柯恩預計，保險業的整體環境將以“理性方式”下滑，保費的成長將放緩，而實際損失率將逐步提升，此外，保險環境仍存在惡化程度超過預期的可能性。
這位分析師還指出，在過去的一年中，調升盈利預期已成為P&C保險業的特色，但隨著2005年時間的推移，這一特色將被調降盈利預期所取代。
柯恩所青睞的股票與保險業循環的關聯性較低，其中包括Ace Ltd.(ACE)、美國國際集團(AIG)和Hartford(HIG)的股票。
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